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Les formules actuelles de rendement et de rendement à l'échéance (YTM) sont toutes deux des méthodes de calcul du rendement d'une obligation. Cependant, ces deux méthodes de calcul ont des applications différentes en fonction des objectifs de l'investisseur.

Notions de base des obligations

Lorsqu'une obligation est émise, l'entité émettrice détermine sa durée; valeur nominale, appelée sa valeur nominale; et le taux d'intérêt qu'il paie, appelé son taux de coupon. Ces caractéristiques restent stables dans le temps et ne sont pas affectées par des changements dans la valeur de marché de l'obligation.

Par exemple, une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un coupon de 7% rapporte annuellement 70 $ d'intérêt.

Rendement actuel

Le rendement actuel d'une obligation est calculé en divisant le paiement du coupon annuel par la valeur marchande actuelle de l'obligation. Parce que cette formule est basée sur le prix d'achat plutôt que sur la valeur nominale d'une obligation, elle reflète mieux la rentabilité d'une obligation par rapport aux autres obligations sur le marché.

Le calcul actuel du rendement est utile pour déterminer laquelle d'une sélection d'obligations génère le meilleur retour sur investissement chaque année. Ceci est particulièrement utile pour les investissements à court terme.

Rendement à l'échéance

La formule YTM est un calcul plus complexe qui rend le rendement total généré par une obligation en fonction de sa valeur nominale, de son prix d'achat, de sa durée et de son taux d'intérêt composé. Ce calcul est utile pour les investisseurs cherchant à maximiser leurs bénéfices en détenant une obligation jusqu'à l'échéance, car il inclut l'intérêt qui pourrait être gagné si les paiements de coupon annuels étaient réinvestis, ce qui leur rapporterait des intérêts supplémentaires sur les revenus de placement.

Rendement obligataire en fonction du prix

Lorsque le prix du marché d'une obligation est supérieur au pair, appelé obligation premium, son rendement actuel et YTM sont inférieurs à son taux nominal. Inversement, lorsqu'une obligation se vend à un prix inférieur à la valeur nominale, appelée obligation à escompte, son rendement actuel et le taux de rendement moyen sont supérieurs au taux du coupon. Ce n'est que lorsqu'une obligation vend pour sa valeur nominale exacte que les trois taux sont identiques.