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Les investisseurs à revenu fixe mesurent les rendements du portefeuille en utilisant les rendements. Puisque la plupart des obligations ne produisent pas de rendements élevés comme les marchés boursiers, l'incidence des impôts sur le rendement total d'un investisseur est un facteur important. L'achat d'obligations municipales exemptes d'impôt procure un revenu exempt d'impôt, mais est-ce vraiment la meilleure option? Pour découvrir si le revenu exempt d'impôt vaut la peine de prendre un taux d'intérêt inférieur, les investisseurs devraient calculer le rendement équivalent impôt de l'obligation libre d'impôt. Cela illustre la valeur ou l'absence de l'épargne fiscale et facilite la comparaison des obligations imposables et non imposables.

Évaluation des obligations exonérées d'impôt

Par exemple, un investisseur peut envisager deux obligations à 20 ans, une en franchise d'impôt et une autre en impôt. L'obligation libre d'impôt a un taux d'intérêt nominal de 4%, tandis que l'obligation imposable a un taux d'intérêt nominal de 5%. On pourrait simplement supposer que l'obligation de 5% donne plus, mais pour vraiment évaluer la valeur, l'investisseur devrait calculer le rendement équivalent à l'impôt sur l'obligation libre d'impôt. Ce calcul nécessite que l'investisseur connaisse son taux d'imposition marginal, qui est supposé être de 25% pour ce scénario. Le rendement fiscal équivalent de l'obligation libre d'impôt est de 5,33%; C'est légèrement plus élevé que l'obligation imposable.

Utilisations dans la gestion de la fiscalité du portefeuille

Le rendement de l'équivalent impôt est également important pour déterminer la pertinence d'une obligation libre d'impôt pour les investisseurs de différentes tranches d'imposition. Comme le taux d'imposition marginal doit être connu pour calculer le rendement équivalent à la taxe, il s'agit d'un facteur important dans la construction du portefeuille à revenu fixe. C'est parce que le taux d'imposition équivalent est augmenté par des taux d'imposition plus élevés. Par exemple, dans le scénario ci-dessus, si l'investisseur était dans la tranche d'imposition de 39%, le rendement équivalent à l'impôt pour l'obligation municipale de 4% est de 6,5%. Cela illustre comment une plus grande pondération du portefeuille des municipalités peut être bénéfique pour un individu dans une tranche d'imposition plus élevée.