a:

Premièrement, ne confondez pas les différentes classes d'actions ordinaires avec les actions privilégiées. Les actions privilégiées constituent un type de garantie entièrement différent, accordant à leurs propriétaires des versements de dividendes prioritaires et une position plus élevée sur l'échelle de priorité en cas de liquidation ou de faillite d'une société. Les actions ordinaires représentent la forme de financement par actions la moins bien classée (et la plus répandue). Cependant, une société peut choisir d'émettre différentes catégories d'actions ordinaires à certains investisseurs, membres du conseil d'administration ou fondateurs d'entreprise.

En règle générale, les sociétés qui choisissent d'avoir plusieurs catégories d'actions ordinaires émettent deux catégories, habituellement dénommées actions de catégorie A et de catégorie B. La pratique courante consiste à attribuer plus de droits de vote à une classe d'actions qu'à l'autre. Par exemple, une société privée qui décide de rendre public émettra généralement un grand nombre d'actions ordinaires, mais la société occasionnelle fournira également à ses fondateurs, cadres ou autres parties prenantes importantes une classe différente d'actions ordinaires qui comporte plusieurs votes pour chaque part de stock. Généralement, le multiple «super votant» est d'environ 10 votes par part de classe supérieure, bien que parfois les entreprises choisissent de les faire beaucoup plus haut. Habituellement, les actions de catégorie A sont supérieures aux actions de catégorie B, mais il n'existe pas de nomenclature standard pour les catégories d'actions multiples - les actions de catégorie B ont parfois plus de votes que leurs homologues de catégorie A. Pour cette raison, les investisseurs devraient toujours rechercher les détails des classes d'actions d'une entreprise s'ils envisagent d'investir dans une entreprise avec plus d'une classe.

Habituellement, les actions à droit de vote superflue visent à donner aux initiés clés de la société un plus grand contrôle sur les droits de vote de la société et, par conséquent, sur ses activités au sein du conseil d'administration. L'existence d'actions avec droit de vote peut également constituer un moyen de défense efficace contre les prises de contrôle hostiles, puisque les initiés clés peuvent conserver le contrôle à la majorité des voix de leur société sans détenir plus de la moitié des actions en circulation.

Les questions de vote mises à part, différentes catégories d'actions ont généralement les mêmes droits aux bénéfices et à la propriété de l'entreprise. Ainsi, même si les investisseurs de détail peuvent se limiter à acheter uniquement des catégories inférieures d'actions ordinaires pour une société donnée, ils bénéficient toujours d'une réclamation proportionnellement égale aux bénéfices de la société. Dans ces cas, les investisseurs voient leur juste part du rendement des capitaux propres d'une entreprise, bien qu'ils ne jouissent pas du pouvoir de vote que leurs actions fourniraient normalement en l'absence de classes duales.Pourvu que les grands actionnaires détenant des parts de vote disproportionnées réussissent à diriger l'entreprise, cela ne devrait pas poser de problème aux investisseurs - en particulier à l'investisseur de détail typique qui a très peu de parts dans l'entreprise. Normalement, l'existence d'actions à deux classes ne serait un problème que si un investisseur pensait que les droits de vote disproportionnés permettaient à la direction inférieure de rester en place malgré les meilleurs intérêts des actionnaires.

(Pour plus d'informations, voir Les deux côtés des actions à double catégorie et La bonne gouvernance rapporte .)