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Le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM) mesure le montant du rendement attendu d'un actif compte tenu du taux sans risque, du bêta de l'actif et du rendement attendu du marché. Pour calculer le rendement attendu d'un actif, soustrayez le taux sans risque du rendement attendu du marché et multipliez la valeur résultante par le bêta de l'actif. Ensuite, ajoutez le taux sans risque à cette valeur résultante. Cette formule peut être calculée dans Microsoft Excel. (Pour en savoir plus, consultez Le modèle d'établissement des prix des immobilisations: un aperçu .)

Calcul du CAPM dans Excel

Supposons que vous souhaitiez comparer les rendements attendus entre deux sociétés publiques, Tesla Motors Incorporated et General Motors Company. Entrez "Tesla Motors Incorporated" dans la cellule B1 et "General Motors Company" dans la cellule C1.

Tesla et GM sont des constructeurs automobiles. Tesla a un bêta de 1. 16, tandis que GM a un bêta de 1. 11. Supposons que le taux sans risque est de 0. 25% et le rendement attendu du marché est de 10% pour l'année.

Entrez «Taux sans risque» dans la cellule A2, «Bêta» dans la cellule A3, «Retour sur le marché» dans la cellule A4 et «Retour anticipé des actifs» dans la cellule A5.

Entrez "0. 25%" dans la cellule B2, "= 1. 17" dans la cellule B3 et "10%" dans la cellule B4. Le rendement attendu de Tesla Motors pour l'année est calculé à l'aide de la formule CAPM. Dans la cellule B5, entrez "= B2 + B3 * (B4-B2)". Le rendement attendu de Tesla est de 12%.

Ensuite, entrez "0. 25%" dans la cellule C2, "= 1. 11" dans la cellule C3 et "10%" dans la cellule C4. Le retour attendu de General Motors est calculé en entrant la formule "= C2 + C3 * (C4-C2)" dans la cellule C5. General Motors Company a un rendement attendu de 11%.