Dans la budgétisation des immobilisations, les experts-comptables et les analystes financiers utilisent souvent le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM) pour estimer le coût des capitaux propres. La formule CAPM ne nécessite que trois éléments d'information: le taux de rendement pour le marché général, la valeur bêta du titre en question et le taux sans risque.
Coût des fonds propres = taux sans risque + bêta * (taux de rendement du marché - taux sans risque)
Le taux de rendement correspond aux rendements générés par le marché sur lequel les actions de la société sont négociées. Si la société CBW négocie sur le Nasdaq et que le Nasdaq a un taux de rendement de 12%, c'est le taux utilisé dans la formule CAPM pour déterminer le coût du financement par actions de CBW. Le bêta du stock fait référence au niveau de risque de la sécurité individuelle par rapport au marqueur plus large. Une valeur bêta de 1 indique que le stock évolue en tandem avec le marché. Si le Nasdaq gagne 5%, il en va de même pour la sécurité individuelle. Un bêta plus élevé indique un stock plus volatile et un bêta inférieur reflète une plus grande stabilité. Le taux sans risque est généralement défini comme le taux de rendement des bons du Trésor américains à court terme, ou bons du Trésor, car la valeur de ce type de titres est extrêmement stable et le rendement est garanti par le gouvernement des États-Unis.
De nombreuses calculatrices en ligne peuvent déterminer le coût CAPM des capitaux propres, mais le calcul de la formule à la main ou dans Microsoft Excel est simple. Supposons que CBW négocie sur le Nasdaq, qui a un taux de rendement de 9%. Le stock de la société est légèrement plus volatil que le marché, avec un bêta de 1. 2. Le taux sans risque basé sur le T-facture de trois mois est de 4,5%. Sur la base de ces informations, le coût du financement par capitaux propres de l'entreprise est de 4, 5 + 1, 2 * (9 - 4,5), soit 9,9%.
Le coût des capitaux propres fait partie intégrante du coût moyen pondéré du capital, ou WACC, qui est largement utilisé pour déterminer le coût total anticipé de tous les capitaux dans le cadre de différents plans de financement.
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