Occasionnellement, une entreprise devra subir des restructuration pour mieux se positionner sur le long terme.Un moyen possible d'atteindre cet objectif est d'émettre un échange dette / capital ou un échange actions / dettes.Dans le cas d'un échange actions / dette, tous les actionnaires spécifiés ont le droit d'échanger leur stock pour un montant prédéterminé de dette (c.-à-obligations) dans la même société.Un échange de dette / équité fonctionne dans le sens opposé: la dette est échangée contre un montant prédéterminé de capitaux propres (ou stock) .La valeur du swap est déterminée généralement à les taux de marché actuels, mais la direction peut offrir des valeurs d'échange plus élevées pour inciter les détenteurs d'actions et de dettes à participer au swap Après l'échange, la classe d'actifs précédente est annulée pour la classe d'actifs nouvellement acquise.
Il y a beaucoup de raisons possibles pour lesquelles la direction souhaiterait restructurer les finances d'une entreprise. Une raison possible pourrait être que l'entreprise doit respecter certaines obligations contractuelles, telles que le maintien d'un ratio dette / capitaux propres inférieur à un certain nombre, ou une société peut émettre des actions pour éviter de payer des coupons et des valeurs faciales parce qu'elle le faire à l'avenir. Les obligations contractuelles mentionnées peuvent être le résultat d'exigences de financement imposées par une institution de crédit, telle qu'une banque, ou peuvent être imposées par la société, comme indiqué dans le prospectus de la société. Une entreprise peut s'auto-imposer certaines exigences d'évaluation pour inciter les investisseurs à acheter ses actions.
Par exemple, supposons qu'un investisseur possède un total de 1 500 $ dans l'action de ZXC Corp. ZXC a offert à tous les actionnaires la possibilité d'échanger leurs actions contre une dette au taux de 1: 1, ou dollar pour un dollar. Dans cet exemple, l'investisseur recevrait une dette de 1 500 $ s'il choisissait de prendre l'échange. Si, par contre, l'entreprise voulait vraiment que les investisseurs négocient des actions pour des obligations, elle peut adoucir la transaction en offrant un ratio de swap de 1: 1. 5. Puisque les investisseurs recevraient 2 250 $ (1,5 * 1 500 $) ) valeur de la dette, ils ont essentiellement gagné 750 $ pour simplement changer de classe d'actifs. Cependant, il convient de mentionner que l'investisseur perdrait tous ses droits en tant qu'actionnaire, tels que les droits de vote, s'il échangeait ses capitaux contre des dettes.
Pour en savoir plus sur l'évaluation de la dette et de la solidité financière d'une entreprise, lisez Reckoning de la dette ou notre Tutoriel d'analyse fondamentale .
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