Table des matières:
Les véhicules à usage spécial, ou SPV, ont été largement utilisés comme moyen de titrisation des actifs immobiliers. Depuis les années 1980, les grandes sociétés de financement en sont venues à compter sur des SPV et des produits similaires pour répartir le risque et sortir le passif de leurs bilans. La Grande Récession a relancé les inquiétudes sur les marchés financiers au sujet des risques potentiels après que les banques aient converti des pools de prêts hypothécaires en titres et les aient vendues aux investisseurs sous la forme de SPV.
Fonctionnement d'un véhicule ad hoc
Une SPV, parfois appelée entité ad hoc ou SPE, est une société orpheline créée pour désagréger les risques des actifs sous-jacents et les réaffecter aux investisseurs. Ces véhicules peuvent émettre des obligations pour lever des capitaux supplémentaires à des taux d'emprunt plus favorables. Ils créent également un avantage en réalisant un traitement hors bilan à des fins fiscales et financières pour une société mère.
La SPV elle-même agit en tant qu'affilié d'une société mère, qui vend des actifs de son propre bilan à la SPV. La SPV devient une source indirecte de financement pour la société d'origine en attirant des investisseurs indépendants pour l'achat de titres de créance. Ceci est particulièrement utile pour les gros éléments de risque de crédit, tels que les prêts hypothécaires à risque.
Tous les SPV ne sont pas structurés de la même manière. Aux États-Unis, les SPV sont souvent des sociétés à responsabilité limitée ou LLC. Une fois que la LLC achète les actifs risqués auprès de sa société mère, elle regroupe normalement les actifs en tranches et les vend pour répondre aux préférences de risque de crédit spécifiques de différents types d'investisseurs.
Vendre un investissement immobilier à un SPV
Pour voir pourquoi les investissements immobiliers sont des participations attrayantes dans une SPV, envisagez le scénario suivant: une banque accorde un prêt pour une propriété et assume le risque de crédit. L'hypothèque est un atout de la banque. Plutôt que de conserver cet actif et de recevoir des paiements d'intérêts lents, la banque crée une SPV et lui vend l'actif hypothécaire. En conséquence, le bilan de la banque semble moins endetté et réduit son risque de crédit direct.
Quelle est la taille du dividende annuel typique des entreprises du secteur des services financiers?
Apprend l'importance du calcul du rendement annuel du dividende et de la façon dont les investisseurs peuvent l'utiliser pour analyser les sociétés du secteur des services financiers.
Quelle marge d'intérêt net est typique pour une banque?
Découvre quel type de marge d'intérêt net est typique pour les banques ou autres institutions financières, et pourquoi la marge bénéficiaire nette ne dit pas tout.
Quelle est la plus grande participation de Warren Buffett?
Coke? IBM? American Express? Berkshire Hathaway de Buffett a une participation dans plusieurs grandes entreprises. Découvrez quelle société Buffett a parié le plus sur.