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Le ratio prêt / valeur combiné (TVCL) est un calcul utilisé par les professionnels de l'hypothèque et du crédit pour déterminer le pourcentage total de la propriété d'un propriétaire qui est grevé de privilèges. Le ratio CLTV est déterminé en ajoutant les soldes de tous les prêts en cours et en divisant par la valeur marchande actuelle de la propriété. Par exemple, une propriété avec un solde de premier emprunt hypothécaire de 300 000 $, un solde de deuxième hypothèque de 100 000 $ et une valeur de 500 000 $ a un ratio CLTV de 80%.

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Les prêteurs utilisent le ratio CLTV avec une poignée d'autres calculs, tels que le ratio dette / revenu et le ratio prêt / valeur (LTV) standard, pour évaluer le risque d'octroi d'un prêt à un emprunteur. Le ratio CLTV diffère du ratio standard LTV car ce dernier ne fait que comparer le solde d'un prêt à la valeur de la propriété. Dans l'exemple ci-dessus, la propriété a un ratio LTV de 60%, qui est dérivé en divisant seulement le solde de la première hypothèque par la valeur de la propriété.

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De nombreux économistes attribuent les normes CLTV assouplies à la crise des saisies qui a frappé les États-Unis à la fin des années 2000, entre autres facteurs. À partir des années 1990 et surtout au début et au milieu des années 2000, les acheteurs de maison ont souvent contracté des hypothèques de deuxième rang au moment de l'achat au lieu de verser des acomptes. Les prêteurs, désireux de ne pas perdre les activités de leurs clients vis-à-vis des concurrents, ont accepté ces conditions malgré le risque accru.

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Avant la bulle immobilière qui s'était étendue de la fin des années 1990 au milieu des années 2000, la pratique habituelle consistait à faire des acomptes totalisant au moins 20% du prix d'achat. La plupart des prêteurs ont maintenu leurs clients à l'intérieur de ces paramètres en plafonnant le ratio LTV à 80%. Lorsque la bulle a commencé à se réchauffer, bon nombre de ces mêmes entreprises ont pris des mesures pour permettre aux clients de contourner le taux de 20%. Certains prêteurs ont augmenté les plafonds LTV ou les ont complètement éliminés, offrant des prêts hypothécaires avec des acomptes de 5% ou moins, tandis que d'autres maintenaient les exigences LTV en place mais augmentaient les plafonds CLTV, souvent à 100%. Cette manœuvre a permis aux clients de souscrire des hypothèques de second rang pour financer leurs acomptes de 20%.

Le pic de saisie à partir de 2008 a mis en évidence pourquoi CLTV est important. Ayant la peau dans le jeu, comme une mise de fonds initiale de 100 000 $ pour une maison de 500 000 $, fournit un incitant puissant pour maintenir ses paiements hypothécaires. Si la banque saisit, il perd non seulement sa maison mais aussi la pile d'argent qu'il a payé pour fermer. Exiger l'équité dans la propriété isole également les prêteurs d'une baisse des prix de l'immobilier. Si une propriété est évaluée à 500 000 $ et le total des privilèges ajouter jusqu'à 400 000 $, la propriété peut perdre jusqu'à 20% de sa valeur sans aucun détenteur de privilège recevant un paiement à court d'une vente aux enchères de forclusion.