Qu'est-ce qu'une bêta?

Comparaison avec Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGAlphabet Inc 1, 025. 90-0, 64% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) ou d'autres sources de données financières, on peut voir une variable appelée bêta au milieu d'autres données financières telles que le prix des actions ou la valeur marchande.

En finance, le bêta d'une entreprise se réfère à la sensibilité du cours de son action par rapport à un indice ou à un indice de référence. Par exemple, la firme hypothétique US CORP (USCS): Google Finance fournit un bêta pour cette société de 5. 48, ce qui signifie que par rapport aux variations historiques du stock par rapport au S & P 500, US CORP a augmenté en moyenne de 5 .48% si le S & P 500 a augmenté de 1%. Inversement, lorsque le S & P 500 est en baisse de 1%, le titre US CORP aurait tendance à afficher une baisse moyenne de 5,4%.

En règle générale, l'indice d'un est sélectionné pour l'indice de marché, et si l'action se comporte avec plus de volatilité que le marché, sa valeur bêta sera supérieure à un. Si le contraire est le cas, sa bêta aura une valeur inférieure à un. Une entreprise dont le bêta est supérieur à un aura tendance à amplifier les mouvements de marché (par exemple le secteur bancaire), et une entreprise dont le Bêta est inférieur à un aura tendance à assouplir les mouvements du marché.

La bêta est essentiellement une mesure du risque: plus le bêta d'une entreprise est élevé, plus le rendement attendu devrait être élevé afin de compenser l'excès de risque causé par la volatilité. (Voir aussi: Ce que signifie vraiment la volatilité .)

Par conséquent, du point de vue de la gestion de portefeuille ou de l'investissement, on veut mesurer le risque associé à une entreprise et estimer son rendement attendu.

Résultats différents pour la même version bêta

Par ailleurs, il est important de différencier les raisons pour lesquelles la valeur bêta fournie sur Google Finance diffère de la version bêta de Yahoo Finance ou de Reuters.

C'est parce qu'il y a plusieurs façons d'estimer la bêta. Plusieurs facteurs, tels que la durée de la période prise en compte, sont inclus dans le calcul de la bêta, qui créent divers résultats susceptibles de représenter une image différente. Par exemple, certains calculs basent leurs données sur une période de trois ans, tandis que d'autres peuvent utiliser une période de cinq ans. Ces deux années supplémentaires peuvent être la cause de deux résultats très différents. Par conséquent, l'idée est de sélectionner la même méthodologie bêta lors de la comparaison de différents stocks.

Calcul de bêta avec Excel

Le calcul du coefficient bêta est simple. Le coefficient bêta nécessite une série historique de cours de l'action pour l'entreprise que vous analysez. Dans notre exemple, nous allons utiliser Apple (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Créé avec Highstock 4.2. 6 ) comme le stock sous analyse et l'indice S & P 500 comme notre indice historique. Pour obtenir ces données, allez à:

• Yahoo! Finance -> Prix historiques, et téléchargez la série chronologique "Adj Close" pour le S & P 500 et la firme Apple .

Nous ne fournissons qu'un petit extrait des données sur plus de 750 lignes car elles sont étendues:

Une fois que nous avons la table Excel, nous pouvons réduire les données de table à trois colonnes: la première est la date, la seconde est la Apple et le troisième est le prix de S & P 500.

Il y a alors deux façons de déterminer bêta. Le premier est d'utiliser la formule pour le bêta, qui est calculée comme la covariance entre le rendement r_a de l'action et le rendement r_b de l'indice divisé par la variance de l'indice (sur une période de trois ans).

Pour ce faire, nous ajoutons d'abord deux colonnes à notre feuille de calcul; un avec l'indice de retour r (quotidien dans notre cas), (colonne D dans Excel), et avec la performance du stock Apple (colonne E dans Excel).

Au début, nous ne considérons que les valeurs des trois dernières années (environ 750 jours de trading) et une formule dans Excel, pour calculer bêta .

BETA FORMULE = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

La seconde méthode consiste à effectuer une régression linéaire, avec la performance de la variable dépendante du stock Apple au cours de la dernière période. trois ans comme variable explicative et la performance de l'indice sur la même période.

En regardant les résultats de notre régression, le coefficient de la variable explicative est votre bêta (la covariance divisée par la variance).

Avec Excel, on peut choisir une cellule et entrer la formule: "SLOPE" qui représente la régression linéaire appliquée entre les deux variables; le premier pour la série de rendements quotidiens d'Apple (ici: 750 périodes), et le second pour la série performance quotidienne de l'indice, qui suit la formule:

BETA FORMULE = PENTE (E1: E749; D1 : D749)

Et ici, nous venons de calculer une valeur bêta pour le stock d'Apple (0. 77 dans notre exemple, en prenant des données quotidiennes et une période estimée de trois ans, du 9 avril 2012 au 9 avril 2015).

Bêta faible - Bêta élevé

De nombreux investisseurs se sont retrouvés avec de lourdes pertes dans le cadre de la crise financière mondiale qui a débuté en 2007. Dans le cadre de ces effondrements, les stocks bêta ont beaucoup moins baissé que les stocks bêta de la turbulence du marché. C'est parce que leur corrélation de marché était beaucoup plus faible, et donc les oscillations orchestrées par l'intermédiaire de l'indice n'ont pas été ressenties de façon aussi aiguë pour ces stocks à faible bêta. (Pour les lectures connexes, voir: La crise financière de 2007-2008 .)

Toutefois, il existe toujours des exceptions compte tenu de l'industrie ou des secteurs de stocks à faible bêta; et ainsi ils pourraient avoir un bêta bas avec l'index mais un haut bêta dans leur secteur ou industrie.

Par conséquent, incorporer des actions à faible bêta par rapport à des actions à bêta plus élevé permet de limiter son portefeuille de mouvements défavorables et de fortes baisses du marché ou de l'indice. Les stocks à faible bêta sont beaucoup moins volatils; Cependant, une autre analyse doit être faite en tenant compte des facteurs intra-industriels.

D'autre part, les titres à bêta élevé sont sélectionnés par des investisseurs soucieux des fluctuations à court terme du marché. Ils souhaitent transformer cette volatilité en profit, mais avec des risques plus élevés. Ces investisseurs choisiraient des actions ayant un bêta plus élevé, qui offrent plus de hauts et de bas et de points d'entrée pour les opérations que les actions ayant un bêta inférieur et une volatilité inférieure.

The Bottom Line

Il est important de suivre des stratégies et des règles de négociation strictes et d'appliquer une discipline de gestion de l'argent à long terme dans tous les cas de bêta. Il est également important de noter que beaucoup de métiers perdants étaient des gagnants de l'autre côté du commerce.