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Dans une transaction de vente à découvert, les actions sont empruntées au prêteur par le vendeur à découvert et vendues sur le marché. Le prêteur de ces actions continue à maintenir une position longue, espérant que les actions augmenteront en valeur.

Si le prêteur veut vendre les actions, les conséquences pour le vendeur à découvert dépendront de l'endroit où les actions ont été empruntées, soit de l'inventaire de l'entreprise de courtage, soit du compte sur marge de l'un des clients de l'entreprise. Les comptes de marge diffèrent des comptes de trésorerie en ce sens qu'ils permettent à l'entreprise d'utiliser les actions détenues dans ces comptes de diverses manières, notamment en les prêtant pour des ventes à découvert. Si la société de courtage a pris les actions du compte de son client et que ce client souhaite vendre les actions à un moment donné pendant que la position à découvert est détenue, le client est en mesure de le faire.

Cette vente par le client qui prêtait des actions n'aura habituellement aucun effet sur le vendeur à découvert, car l'entreprise empruntera les actions d'une autre entreprise ou utilisera d'autres actions dans ses propres stocks. Par exemple, si Jack a 100 actions qui sont prêtées au vendeur à découvert et que Jack souhaite maintenant vendre les 100 actions, tout ce qu'il a à faire est d'informer sa maison de courtage. L'entreprise examinera alors dans son inventaire, et s'il y a 100 actions, l'entreprise les vendra sur le marché et mettra le produit dans le compte de Jack. La maison de courtage sera maintenant celle à qui le vendeur à découvert, Jill, doit des actions. Cependant, ce qui pourrait nuire à Jill, c'est que la société de courtage décide qu'elle ne veut plus conserver sa position dans l'action et qu'elle ne veut pas continuer à lui prêter les actions. L'entreprise de courtage a le droit d'appeler n'importe quel vendeur à découvert pour retourner les actions à tout moment. Dans ce cas, Jill le vendeur à découvert devra retourner les actions à la société de courtage en les achetant sur le marché, qu'elle finisse par subir une perte ou un gain.

Si vous êtes celui dont les actions sont prêtées par votre courtier à un vendeur à découvert, votre part dans l'opération de vente à découvert n'aura aucune incidence sur votre capacité de vendre les actions. Au cours de la vente à découvert, vos actions sont celles qui sont actuellement désignées comme prêtées par la société de courtage, mais le courtier vous doit essentiellement des actions. Lorsque vous voulez vendre les actions, le courtier est tenu de remplacer vos actions afin que vous puissiez les vendre sur le marché.Dans notre ère actuelle des actions et des transactions électroniques, tout cela est fait à votre insu et a peu d'effet sur le client moyen. (Pour en savoir plus sur les ventes à découvert et les opérations sur marge, consultez notre Didacticiel de vente à découvert et notre Didacticiel sur la négociation de marge .)