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Le prix d'une obligation premium diminuera vers la valeur nominale à mesure que l'obligation approche de l'échéance.
Obligations Premium vs. Obligations à escompte
Toutes les obligations sont émises avec une valeur nominale ou nominale, qui correspond au montant reçu par l'investisseur une fois l'obligation arrivée à échéance. Les obligations négocient sur le marché libre, comme les actions ou les marchandises, depuis leur émission jusqu'à leur échéance. Le prix des obligations sera supérieur ou inférieur à la valeur nominale en fonction des taux d'intérêt et des forces de l'offre et de la demande sur le marché. Les obligations qui se négocient au-dessus de la valeur nominale sont des obligations à prime, tandis que les obligations qui se négocient à un prix inférieur à la valeur nominale sont des obligations à escompte.
Lors de la première émission, une obligation a un coupon dicté qui est l'intérêt qui est payé sur sa valeur nominale. Par exemple, une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ et un coupon de 5% paieront 50 $ aux investisseurs par année, peu importe la fluctuation du prix des obligations sur le marché. Si le prix de l'obligation monte à 1 100 $ sur une période d'un an, il se négocie à prime. Cette obligation offre toujours aux investisseurs 50 $ par année, mais elle se négocie maintenant avec un rendement à l'échéance de 4,44%. Si, toutefois, le cours de l'obligation chute à 900 dollars, le rendement à l'échéance passe à 5,66%.
Les taux d'intérêt changent constamment, et les obligations ajustent leurs prix, de sorte que le taux de rendement à l'échéance correspond aux taux des obligations nouvellement émises. Les rendements à échéance et les prix des obligations évoluent dans des directions opposées. Il y a généralement un plus grand nombre d'obligations à prime négociées sur le marché lorsque les taux d'intérêt baissent.
Durée
Les cours des obligations à court terme sont moins touchés par l'approche de la date d'échéance. Les obligations à durée de vie courte restent généralement relativement proches de la valeur nominale. Les obligations ayant une durée de vie plus longue tendent à fluctuer de plus en plus loin de la valeur nominale de l'obligation en raison des fluctuations plus importantes des taux d'intérêt qui se produisent sur des périodes plus longues.
Les primes et les escomptes sur les obligations finissent par tomber à zéro une fois la date d'échéance arrivée, ce qui permet à l'obligation de rembourser à sa valeur nominale. S'il y a moins de temps entre l'émission et l'échéance, il y a une prime ou une réduction potentielle plus faible.
Obligations Callable
Les investisseurs qui considèrent que l'approche d'une date d'échéance aura une incidence sur le prix d'une obligation doivent également être conscients de l'effet d'une caractéristique d'appel sur l'obligation. Les obligations remboursables par anticipation peuvent être remboursées avant la date d'échéance à la discrétion de l'émetteur.
En raison de la possibilité d'un remboursement anticipé, si les taux d'intérêt ont baissé, le cours de l'obligation agira d'une manière qui reflète une approche de l'échéance; cette situation rend plus attrayant pour l'émetteur de rembourser l'obligation par anticipation.Si les taux d'intérêt ont augmenté, une prochaine date d'appel n'affectera pas grandement le prix de l'obligation, car l'émetteur est moins susceptible d'exercer l'option d'appeler l'obligation.
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Si j'achète une obligation de 1 000 $ avec un coupon de 10% et une échéance de 10 ans, recevrai-je 100 $ chaque année, quel que soit le rendement?
Simplement: oui, vous le ferez. La beauté d'un titre à revenu fixe est que l'investisseur peut s'attendre à recevoir un certain montant d'argent, à condition que l'obligation ou l'instrument de dette soit détenu jusqu'à l'échéance (et que son émetteur ne soit pas en défaut). La plupart des obligations portent intérêt deux fois par an, ce qui signifie que vous recevez deux paiements chaque année.