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En 1715, la France était essentiellement insolvable en tant que nation. Même si les taxes ont été portées à des niveaux extrêmement élevés, le trou que la guerre avait laissé dans le trésor français était trop profond. La France a commencé à faire défaut sur sa dette en suspens et la valeur de sa monnaie d'or et d'argent whipsawed comme les gens ont craint pour l'avenir de la nation. La France s'est tournée vers John Law pour résoudre ses problèmes. Law était un exilé écossais - il a tué un homme dans un duel d'épée - dont les talents dans les jeux et les finances lui ont donné beaucoup de poids avec le gouvernement.
Law pensait que c'était l'offre imprévisible d'or et d'argent qui ralentissait l'économie plutôt qu'un véritable problème économique. En se tournant vers le papier, a-t-il estimé, davantage de devises pourraient être émises et le commerce accélérer. Il a créé une banque qui a pris des dépôts en pièces de monnaie, mais a émis des prêts et des retraits sur papier. La banque de Law a constitué ses réserves à travers une émission d'actions et a également fait un bon profit en répondant aux besoins financiers du gouvernement.

Law a décidé de se développer en acquérant la société Mississippi. La société détenait un monopole soutenu par le gouvernement sur le commerce avec la Louisiane française. Sous l'influence de Law, les chartes de l'entreprise ont augmenté pour inclure la collecte de l'impôt et tous les échanges en dehors de l'Europe. Le prix des actions a grimpé et le montant d'argent nécessaire pour acheter des actions Mississippi signifiait que plus d'argent devait être imprimé.

Malheureusement, les gens voulaient de l'or et de l'argent quand ils prenaient des bénéfices. La loi plafonne la rédemption en or et en argent pour éviter d'épuiser ses réserves. La devise papier de la France a ainsi été retirée de la norme d'or et d'argent et a été placée sur le cours de l'action de la Mississippi Company. Le montant du papier-monnaie à flot était maintenant plusieurs fois supérieur aux réserves réelles d'or et d'argent et l'hyperinflation régnait.

Réalisant que le prix de l'action surestimait largement la richesse des peaux de castor et de l'or dans les colonies françaises, Law tenta un ralentissement contrôlé. Il a déprécié la devise et les actions de moitié, mais la décision a déclenché une frénésie de vente qui a fait chuter le cours de l'action fortement. La monnaie de papier ne valut plus rien et Law se retrouva de nouveau en exil. Depuis qu'elle a eu lieu la même année que la bulle des mers du Sud, la bulle du Mississippi est souvent confondue avec son homologue britannique. La bulle du Mississippi est en fait plus une gaffe monétaire qu'une véritable bulle spéculative. (Pour en savoir plus, lisez notre rubrique Market Crashes: Que sont les crashs et les bulles? )

Andrew Beattie a répondu à cette question.