Pour l'observateur occasionnel, l'industrie de l'assurance-vie peut sembler un peu mystérieuse. Une entreprise, bien sûr, ne peut pas prédire quand elle devra payer le capital-décès associé à votre police. Pourtant - presque invariablement, semble-t-il - le transporteur prend suffisamment de revenus pour tenir ses promesses et gagner un joli bénéfice.

À mesure que l'on apprend plus sur le fonctionnement de l'assurance, cette énigme commence à disparaître. La réalité est que l'industrie est plus une science qu'un art. En utilisant des statistiques, les fournisseurs sont en mesure de faire des hypothèses éclairées sur combien ils devraient vous facturer afin de remplir leurs obligations envers les titulaires de polices et les actionnaires. Les sociétés investissent également des produits dans divers titres, ce qui représente une source supplémentaire de revenus.

AD:

L'importance des statistiques

La principale façon dont les compagnies d'assurance font de l'argent est assez simple - en prenant plus d'argent dans les primes que de payer en prestations. Mais comment, exactement, peuvent-ils le faire de manière fiable?

Non, une compagnie d'assurance ne peut pas prédire quand un preneur d'assurance particulier va décéder. Bien qu'il sache combien le client Y doit payer chaque mois, il ne sait pas combien de temps il paiera ce montant. Et indépendamment de combien de temps il vit, l'assureur est sur le crochet pour la valeur nominale de la politique.

AD:

Les compagnies d'assurance résolvent ce problème en analysant l'ensemble de leur clientèle. Pour tout ce qu'ils savent, le client Y pourrait seulement vivre jusqu'à l'âge de 40 ans, ce qui signifierait probablement prendre une perte sur son compte. Mais tout ce dont l'entreprise a vraiment besoin de s'inquiéter, c'est la longévité moyenne de ses clients - et statistiquement, c'est beaucoup plus facile à approximer.

C'est pourquoi les actuaires jouent un rôle crucial dans l'industrie. Ce sont les experts qui utilisent des modèles statistiques pour calculer le passif projeté de l'entreprise - c'est-à-dire combien elle doit verser en prestations de décès et autres dépenses. Les actuaires sont également chargés de s'assurer que l'entreprise dispose de réserves de capital suffisantes pour couvrir les événements inattendus, tels qu'un nombre anormalement élevé de réclamations.

AD:

Les transporteurs utilisent également des statistiques pour identifier le profil de risque de certains clients avant de leur proposer une police. Dans certains cas, cela aide l'assureur à éviter les personnes qui ne font tout simplement pas partie de leur marché cible. D'autres fois, cela leur permet d'évaluer la politique d'une manière qui corresponde à leur niveau de risque financier. C'est le travail du département de souscription d'examiner les traits spécifiques - l'âge, le sexe, les habitudes de tabagisme, la tension artérielle et ainsi de suite - et de déterminer le niveau de prix auquel le client appartient.

Un autre aspect clé de l'arithmétique de l'assurance-vie consiste à déterminer combien de clients continueront de payer leurs polices jusqu'au décès.Étonnamment, la plupart des individus autorisent leur politique à devenir caduque - en d'autres termes, ils cessent de payer la prime - ou la remettent pour obtenir le solde d'argent dans leur compte. Ces scénarios représentent une grande partie des bénéfices de l'assurance-vie parce que l'entreprise reçoit des revenus de primes pour une période de temps, mais n'a pas à payer un sou de la prestation de décès. Ainsi, le «taux de déchéance» constitue un élément essentiel de la prévision financière.

La hausse des rentes

Au tout début de l'industrie, la quasi-totalité des primes perçues par les transporteurs provenait de l'assurance-vie ou d'autres assurances qu'ils vendaient. Mais depuis les années 1980, le revenu de la rente a dépassé celui de leur pain et beurre. Aujourd'hui, les considérations de rente représentent un peu plus de la moitié de toutes les recettes de primes.

Dans le cas d'une rente de base, le preneur d'assurance effectue une série de versements ou un versement forfaitaire et, à une date prédéterminée, commence à recevoir des chèques réguliers de la compagnie d'assurance. Comme pour l'assurance-vie, les actuaires aident à déterminer le prix approprié du produit afin de dégager un profit. Mais le risque, du point de vue de l'assureur, est assez différent. Ici, le souscripteur s'inquiète du fait que le détenteur moyen du contrat vit plus longtemps que prévu et reçoit plus de paiements que prévu.

Du point de vue des profits, la croissance des rentes au cours des dernières décennies a été une aubaine pour les assureurs pour plusieurs raisons. D'une part, ils ont ouvert une nouvelle source de revenus en plus de l'assurance-vie. En outre, ces contrats d'assurance offrent une marge bénéficiaire élevée par rapport à d'autres produits d'assurance. Des variétés plus sophistiquées - par exemple, les «rentes indexées» qui lient les versements à la performance du marché boursier - exigent souvent des frais de rachat substantiels et limitent les rendements des souscripteurs, étendant ainsi la ligne de fond de l'assureur.

Stimuler les bénéfices en investissant

Si une compagnie d'assurance a la chance de générer des primes excédentaires après avoir payé les prestations et les frais administratifs, elle ne met pas simplement l'argent dans une chambre forte. Au lieu de cela, il en investit une part substantielle pour créer plus de valeur pour ses actionnaires (dans le cas d'une compagnie d'assurance «mutuelle», les assurés sont propriétaires de l'entreprise et reçoivent des dividendes).

Le défi consiste à trouver le juste milieu entre le potentiel de gains et la capacité de payer des obligations financières. Ainsi, les sociétés affectent généralement une partie de leurs fonds à des instruments conservateurs moins susceptibles de subir d'importantes fluctuations de valeur. Par conséquent, les obligations constituent la source la plus courante de revenu de placement, suivies des actions et des titres liés aux hypothèques.

Figure 1

Sources de revenus des assureurs-vie (en millions de dollars américains).

Source: American Council of Life Insurers

Le montant d'argent que les compagnies d'assurance-vie investissent est considérable. En 2012, les compagnies d'assurance-vie ont investi 217 milliards de dollars dans une gamme de titres. Alors que certains transporteurs externalisent la gestion d'argent à une entreprise distincte, les grandes entreprises ont souvent des équipes internes chargées d'acheter et de vendre des titres au bon moment.Certaines compagnies d'assurance ont même créé des filiales qui gèrent des fonds pour d'autres investisseurs institutionnels, fournissant à la société mère une source supplémentaire de revenus de commissions.

The Bottom Line

L'assurance vie est une industrie fortement axée sur les données qui s'appuie sur des modèles financiers complexes pour prédire les dépenses et les revenus futurs, à la fois des primes et des investissements. En calibrant leurs prix de manière appropriée, les entreprises essaient d'augmenter leurs bénéfices tout en prenant soin de leurs engagements financiers.