C'est une nouvelle année - et cela signifie une nouvelle série de prédictions et de pronostics sur ce qui attend le marché en 2017. Et cette année (comme 2016 et 2015), tous les regards sont tournés vers l'échange … les fonds négociés comme le lieu de la prochaine grande bulle. (Voir aussi: Perspectives de marché: pas de bas jusqu'en 2017? )

Cette année, cependant, ils peuvent marquer un point. En novembre 2016, il y avait 1 944 produits négociés en bourse sur les bourses américaines. En ce qui concerne les ETP négociés sur le NYSE Arca seul, où 1 560 produits sont cotés, les actifs gérés par l'ETF étaient de 2 $. 2 billions, avec un chiffre d'affaires quotidien moyen dépassant 90 milliards de dollars. En fait, les données recueillies par Bloomberg ont montré que les investisseurs ont échangé 18 $. 2 billions de titres de l'ETF sur une période de 12 mois l'année dernière, éclipsant facilement le PIB américain.

Aussi étonnants que soient ces chiffres, ils ne racontent qu'une petite partie de l'histoire. Les FNB indiciels, ces fonds gérés passivement liés à un indice majeur, ont représenté 30% de toutes les opérations boursières aux États-Unis l'an dernier. En novembre 2016, le dernier mois pour lequel les chiffres sont disponibles, les ETF constituaient six des 10 titres les plus activement négociés aux Etats-Unis, sous l'indice ETF SPDR S & P 500 Index ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 72 + 0. 10% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), avec plus de 100 000 000 partages changeant de mains tous les jours.

Parmi les autres fonds indiciels figurant dans les dix premiers, citons le FINB iShares Russell 2000 (IWM IWMiSh Russ 2000148. 64 + 0. 02% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ), qui a battu Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 121. 77 + 0. 92% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 1. 14% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) en volume quotidien moyen, le FNB iShares MSCI Emerging Markets (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46 67 + 0. 71% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et PowerShares QQQ Trust ETF (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153 59 + 0. 21% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). (Voir aussi: Les quatre meilleurs fonds pour suivre le Nasdaq .)

Le pendule des investisseurs a définitivement évolué vers des stratégies d'investissement passives utilisant des ETF indiciels. Considérons que l'année dernière, les fonds indiciels à gestion passive de Vanguard ont enregistré plus de rentrées nettes que les neuf autres émetteurs ETF, établissant un nouveau record en 2015 pour les flux de fonds annuels selon Cerulli Associates, une société mondiale d'analyse d'investissement.

ETF Bubble Concerns

Et c'est ce qui maintient les observateurs du marché la nuit, parce que cela signifie qu'une quantité massive d'actifs d'investisseurs est liée au nombre relativement faible de titres représentés sur les indices. Cela est particulièrement inquiétant après que S & P Capital IQ ait découvert une prime de 50% sur les actions négociées sur Russell 2000 par rapport aux actions non incluses dans l'indice, une augmentation de 12% au cours des 10 dernières années.(Voir aussi:

FNB S & P 500 contre Russell 2000: que devriez-vous obtenir? ) Serait-ce le canari dans la mine de charbon? L'écart de prix entre les actions indicielles et leurs contreparties non indexées suggère la création d'une bulle, notamment en cas de repli. Les titres indiciels négociés à prime pourraient chuter plus rapidement et de façon plus précipitée, ce qui exercerait une pression énorme sur les FNB indiciels.

Le problème est structurel et se pose lorsque la demande de liquidité des fonds négociés en bourse dépasse la liquidité des actions indicielles elles-mêmes. Un investisseur désireux de vendre des actions d'un FNB indiciel peut découvrir que le fonds n'est pas en mesure de vendre les actions sous-jacentes, puisque les gestionnaires de fonds indiciels doivent imiter, en actions et en proportions, l'indice de référence.

En théorie, les FNB gérés activement sont donc mieux positionnés pour affronter un ralentissement, puisqu'ils peuvent prendre des mesures proactives pour équilibrer leurs avoirs lorsque les conditions du marché changent.

Mais quelle est la taille du risque? Peut-être pas aussi grand que les chiffres apparaissent. La diversité des fonds indiciels signifie que les capitaux circulent sur des marchés qui n'étaient pas indexés avant les obligations, les marchés émergents et les secteurs de niche. Et la liquidité massive des plus grands fonds indiciels tend à favoriser les investisseurs avertis.

Cela dit, certains gestionnaires de fonds recommandent aux investisseurs d'examiner de près la diversification en vue d'équilibrer les fonds indiciels avec des FNB gérés activement. À tout le moins, cherchez des endroits où il y a une double exposition à une ou plusieurs actions individuelles - assurez-vous que les placements principaux ne sont pas dupliqués dans plusieurs placements, ce qui peut se produire très facilement lorsque vous investissez dans des fonds indiciels importants.

The Bottom Line

Il est impossible de prédire avec certitude si les ETF se dirigent vers une bulle, mais c'est toujours une bonne idée de jouer la défense, surtout dans un marché en évolution rapide et incertain. Si vous êtes préoccupé par l'exposition aux actions indicielles, il pourrait être prudent d'explorer certains FNB gérés activement. (Voir aussi:

3 FNB à gestion active valant le coût. )