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Les experts ne sont pas tous d'accord sur les causes du cycle économique. La plupart semblent convenir que les booms et les bustes reproductibles résultent d'une appréciation injustifiée des actifs; la valeur de certains actifs, tels que les maisons ou les actions, augmente trop rapidement et doit redescendre. Certains accusent les spéculateurs téméraires de bulles d'actifs, tandis que d'autres accusent les gouvernements et les banques centrales.

Bien qu'il soit courant de rejeter les booms et les bustes en tant que partie intégrante d'un système capitaliste, il existe de véritables problèmes fondamentaux qui conduisent à des expansions non durables et à des récessions correctives. La croissance économique est insoutenable lorsqu'elle n'est pas soutenue par les fondamentaux économiques. Les récessions ne sont pas aléatoires quand elles doivent corriger les fondamentaux déséquilibrés.

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Bulles d'actifs

Il existe de nombreux termes différents pour les actifs surévalués, y compris les bulles spéculatives, le patrimoine papier et les évaluations inappropriées. À chaque fois, c'est la même histoire: les investisseurs croient que les prix continueront d'augmenter parce que les prix ont augmenté dans le passé.

Cela ne tient pas compte des principes de base. Les stocks sur Internet étaient autrefois considérés comme uniques, parce que c'était une nouvelle économie. Les investisseurs ont ignoré les bénéfices, les dividendes et l'effet de levier. Ils se sont rattrapés en essayant de ne pas manquer la croissance. Un phénomène similaire s'est produit avec les prix du logement quelques années plus tard. Chaque fois qu'un actif semble être un investissement à ne pas manquer seulement parce qu'il a augmenté rapidement dans un passé récent, faites attention.

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Capital mal réparti

La croissance du produit intérieur brut (PIB) n'est pas toujours bénéfique. Beaucoup de gens ont quitté leur emploi et sont devenus des courtiers en valeurs mobilières pour vendre des actions sur Internet à la fin des années 1990. Un grand nombre de sociétés ont été créées et giflées avec une étiquette dot-com. La plus grande partie était injustifiée, inutile et improductive.

Les mauvaises allocations étaient beaucoup plus graves pendant la bulle immobilière. La construction de maisons neuves a atteint des sommets au milieu des années 2000. Beaucoup de terres, de main-d'œuvre et de capitaux ont été investis dans des sociétés immobilières, des prêts hypothécaires, la construction de logements unifamiliaux et le remodelage. La plus grande partie était injustifiée.

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Ces types de mauvaise allocation ne sont pas supportés par les fondamentaux. La demande pour ces actifs n'étant pas suffisante pour récupérer les investissements initiaux, les prix doivent finalement baisser. Lorsque les prix baissent, les entreprises doivent réduire leurs pertes et licencier leurs employés. Les banques doivent appeler des prêts. La terre, le travail et le capital doivent être réorganisés en domaines plus productifs.

Récession et relance

Contrairement à la croyance populaire, le boom est le problème dans le cycle économique. Les gens font des erreurs pendant la période d'expansion. C'est le buste dont l'économie a besoin, même quand c'est douloureux.

Les vrais problèmes peuvent être exacerbés lorsque la reprise de la récession est artificiellement réduite.Suite à l'éclatement de la bulle immobilière, par exemple, le gouvernement a émis un moratoire sur les saisies et acheté des actifs en difficulté pour empêcher les prix de s'effondrer davantage. La Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt pour encourager les prêts et décourager l'épargne.

Toutes ces mesures gouvernementales perturbent les signaux du marché. Les actifs ne sont pas autorisés à atteindre les prix de compensation du marché et les capitaux ne sont pas suffisamment redirigés vers des activités soutenues par des fondamentaux. Ce sont exactement les mêmes mesures prises à la suite de la bulle dot-com, et ils peuvent avoir semé les graines pour le prochain cycle de boom et de ralentissement.