Nous entendons le mot «fondamentaux» presque tous les jours. Par exemple, sur la «boîte à moustaches» de CNBC, les chefs de la direction de la société déclarent que leurs entreprises ont de bonnes bases. Les analystes et les gestionnaires de fonds parlent toujours de la façon dont tel ou tel titre a des fondamentaux solides. Il y a aussi des négociants qui, à leur tour, proclament que les fondamentaux n'ont pas vraiment d'importance et les investisseurs devraient plutôt se fier aux mérites «techniques» d'une action. Tout ce discours sur les fondamentaux est déroutant.

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De quoi parlent-ils tous?

Les fondamentaux des fondamentaux
Au sens le plus large, l'analyse fondamentale implique d'examiner toutes les données, en plus des caractéristiques de l'action elle-même, qui peuvent avoir un impact sur le prix ou la valeur perçue d'une action. Comme son nom l'indique, cela signifie aller à l'essentiel. Contrairement à son cousin, l'analyse technique, qui se concentre uniquement sur l'historique boursier et boursier, l'analyse fondamentale se concentre sur la création d'un portrait d'entreprise, identifiant la valeur intrinsèque ou fondamentale de ses actions et achetant ou vendant l'action sur la base de cette information.

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(Pour un examen plus approfondi de l'analyse fondamentale, consultez le Tutoriel d'analyse fondamentale .)

Voici quelques-uns des indicateurs couramment utilisés pour évaluer les fondamentaux de l'entreprise:

• cash-flow
• rendement des actifs
• gearing conservateur
• historique de la rétention des bénéfices pour financer la croissance future
• solidité de la gestion du capital pour maximiser les bénéfices et les rendements des actionnaires

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Pensez à la bourse comme un centre commercial: les stocks sont les articles à vendre dans les points de vente au détail. Les analystes techniques ignoreront les marchandises à vendre. Au lieu de cela, ils garderont un oeil sur les foules comme un guide pour ce qu'il faut acheter. Donc, si un analyste technique remarque des clients se rassemblant dans un magasin d'informatique, il essaiera d'acheter autant de PC que possible, en pariant que la demande croissante poussera les prix des PC plus haut.

L'approche fondamentale
Les analystes fondamentaux ont une approche plus sereine. Leurs vues sont fixées uniquement sur les produits dans le centre commercial. Les consommateurs sont rejetés comme un troupeau peu fiable et émotionnel sans aucune idée de la valeur réelle des biens à vendre. Nos analystes fondamentaux se déplacent lentement dans les magasins à la recherche des meilleures offres. Une fois que la foule aura quitté les PJ, ils regarderont de plus près ceux qui ont été passés.

Les analystes fondamentaux pourraient tenter de déterminer la valeur de rebut du PC dépouillé sur son disque dur, ses cartes mémoire, son moniteur et son clavier. En bourse, cela revient à calculer la valeur comptable ou le prix de liquidation d'une entreprise.

(Pour plus d'informations sur cette méthode de valorisation, voir Digging Into Book Value .)

Les analystes fondamentaux se pencheront également de très près sur la qualité du PC.Est-ce que ça va durer, ou va-t-il tomber en panne dans un an? Les analystes fondamentaux vont se pencher sur les spécifications, scruter la garantie du fabricant et consulter les rapports des consommateurs. De même, les analystes de capitaux propres vérifient le bilan d'une entreprise pour la stabilité financière.

Ensuite, les analystes fondamentaux pourraient essayer de comprendre les performances du PC en termes, disons, de puissance de traitement, de mémoire ou de résolution d'image. Ce sont comme les bénéfices prévus et les dividendes identifiés à partir du compte de résultat d'une société.

(Pour en savoir plus, lisez Trouver la qualité des investissements dans l'état des résultats .)

Enfin, les analystes fondamentaux rassembleront toutes les données et trouveront une valeur intrinsèque, ou une valeur indépendante de le prix de vente actuel. Si le prix de vente est inférieur à la valeur intrinsèque calculée, les fondamentalistes achèteront des PC. Sinon, ils vendront les PC qu'ils possèdent déjà ou attendront que les prix chutent avant d'en acheter plus.

De bons principes fondamentaux ne mènent pas toujours à des profits
Effectuer une analyse fondamentale peut représenter beaucoup de travail. Mais c'est, sans doute, la source de son appel. En prenant la peine de creuser dans les états financiers d'une société et d'évaluer ses perspectives d'avenir, les investisseurs peuvent en apprendre suffisamment pour savoir quand le cours des actions est mauvais. Ces investisseurs consciencieux sont en mesure de repérer les erreurs du marché peuvent faire de l'argent - beaucoup de choses. Dans le même temps, l'achat d'entreprises basées sur la valeur intrinsèque à long terme protège les investisseurs des dangers des fluctuations quotidiennes du marché.

Cependant, le fait que l'analyse fondamentale montre qu'une action est sous-évaluée ne garantit pas qu'elle s'échangera à sa valeur intrinsèque de sitôt. Les choses ne sont pas si simples. En réalité, le comportement réel des prix des actions remet sans cesse en question presque chaque action, et même l'investisseur le plus indépendant peut commencer à douter des mérites de l'analyse fondamentale. Il n'y a pas de formule magique pour déterminer la valeur intrinsèque.

Lorsque le marché boursier est en plein essor, il est facile pour les investisseurs de se faire croire qu'ils ont du talent pour choisir les gagnants. Mais quand le marché baisse et que les perspectives sont incertaines, les investisseurs ne peuvent pas compter sur la chance. Ils ont réellement besoin de savoir ce qu'ils font.

retroussez vos manches et devenez sale
L'investisseur peut faire beaucoup pour apprendre les fondamentaux. Les investisseurs qui retroussent leurs manches et abordent la terminologie, les outils et les techniques de l'analyse fondamentale bénéficieront d'une plus grande confiance dans l'utilisation de l'information financière et, en même temps, deviendront probablement de meilleurs stock pickers. À tout le moins, les investisseurs auront une meilleure idée de ce que l'on entend quand quelqu'un recommande un stock sur des fondamentaux solides.