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Le private equity et la banque d'investissement réunissent des capitaux à des fins d'investissement, mais le font de manière très différente.

Le private equity et la banque d'investissement visent tous les deux le même objectif, mais dans des directions opposées. Les sociétés de capital-investissement collectent des fonds à valeur nette élevée et recherchent des investissements dans d'autres entreprises. Les banques d'investissement trouvent des entreprises et se rendent ensuite sur les marchés de capitaux à la recherche de moyens de lever des fonds auprès des investisseurs.

Vs côté vente. Buy-Side

Les banquiers d'investissement travaillent sur le sell-side, ce qui signifie qu'ils vendent des intérêts commerciaux aux investisseurs. Leurs principaux clients sont des sociétés ou des sociétés privées. Quand une entreprise veut devenir publique ou travaille sur un accord de fusion et d'acquisition, elle peut solliciter l'aide d'une banque d'investissement.

Les sociétés de private equity, à l'inverse, travaillent sur le buy-side. Ils achètent des intérêts commerciaux pour le compte d'investisseurs qui ont déjà mis en place l'argent. À certaines occasions, les sociétés de capital-investissement achètent des participations majoritaires dans d'autres entreprises et sont directement impliquées dans les décisions de gestion.

Défis réglementaires

En 1933, les États-Unis sont devenus le premier et le seul pays au monde à séparer par la force les banques d'investissement et les banques commerciales. Au cours des 66 années suivantes, les activités de banque d'investissement ont été complètement dissociées des activités de banque commerciale, telles que la prise de dépôts et l'octroi de prêts. Ces barrières ont été supprimées avec la loi Gramm-Leach-Bliley de 1999. Les banques d'investissement sont encore fortement réglementées, notamment par les restrictions commerciales exclusives de la loi Dodd-Frank de 2010.

Les capitaux propres privés, comme les placements dans des fonds spéculatifs, ont historiquement échappé à la plupart des réglementations qui touchent les banques et les sociétés cotées en bourse. La logique derrière une main de réglementation légère est que la plupart des investisseurs en capital-investissement sont sophistiqués et riches et peuvent prendre soin d'eux-mêmes.

Cependant, Dodd-Frank a donné son feu vert à la SEC pour renforcer son contrôle sur le private equity. En 2012, la toute première agence de régulation du private equity a été créée. Une attention particulière a été accordée au conseil des honoraires et à l'imposition des activités de private equity.

Analyse

L'analyse des banques d'investissement est beaucoup plus prudente, abstraite et vague que l'analyse du private equity. Cela s'explique en partie par les risques de conformité auxquels les banques d'investissement sont confrontées, car peindre une image trop spécifique ou trop rose peut être perçu comme trompeur.

Une autre explication possible est que les associés de private equity sont beaucoup plus susceptibles d'avoir "la peau dans le jeu", pour ainsi dire. Avec leur propre capital sur la ligne, et une clientèle moins patient, les analystes de private equity creusent souvent plus profond et plus critique.

Culture

Les récits familiers d'un mode de vie associatif en capital-investissement semblent beaucoup plus tolérants et équilibrés que leurs homologues de la banque d'investissement. La culture d'entreprise stricte, de costume-cravate, 14 heures et de stress élevé popularisée dans les films et la télévision reflète la culture bancaire d'investissement.

Les sociétés de capital-investissement sont généralement plus petites et plus sélectives quant à leurs employés. Mais une fois qu'une embauche est faite, ils se soucient moins de la façon dont la performance est maintenue. Il y a des exceptions et des chevauchements dans chaque industrie, mais en général, la journée moyenne est un peu moins stressante pour les associés de capital-investissement.