Les obligations convertibles conventionnelles confèrent à l'obligataire le droit d'échanger l'obligation contre un certain montant des actions ordinaires de l'émetteur, quel que soit le cours actuel de ces actions. Le détenteur d'obligations verra un gain important dans des situations où la valeur totale des actions ordinaires sous-jacentes s'apprécie bien au-delà de la valeur de l'obligation. Par exemple, l'obligation convertible d'ABC Corp. vaut 1 000 $ et peut être convertie en 20 actions ordinaires. Un obligataire convertirait l'obligation lorsque le prix de l'action dépasse 50 $ (1 000/20 $). À certains égards, les obligations convertibles ont un effet similaire à celui de détenir une option d'achat.
Les obligations convertibles à spirale mortuaire se distinguent des obligations convertibles normales en ce sens qu'elles ont un ratio de conversion flottant au lieu d'un taux de conversion fixe et prédéterminé, auquel cas le détenteur bénéficie d'une décote. Par exemple, une obligation spirale de décès d'une valeur nominale de 1 000 $ a une valeur convertible de 1 500 $, ce qui signifie qu'un détenteur d'obligations recevra 1 500 $ d'actions pour avoir cédé une obligation de 1 000 $.
Le problème avec cette catégorie de titres convertibles est que ces obligations favorisent des baisses importantes du cours des actions. En effet, une fois qu'un obligataire convertit l'obligation en actions, l'afflux de ces nouvelles actions dilue le cours de l'action. En outre, les détenteurs d'obligations sont fortement incités à vendre à découvert les actions ordinaires avant la conversion, sachant que le cours de l'action baissera après la conversion. La vente à découvert entraîne une nouvelle baisse du cours de l'action, donnant à cette sécurité son nom de «spirale de la mort».
Il est intéressant de noter que les convertibles à spirale de la mort étaient une forme courante de financement pour les entreprises qui avaient grand besoin d'argent et qui avaient peu de moyens de l'augmenter. Ces sociétés ont estimé que la perspective d'emprunter de l'argent sans le rembourser l'emportait sur les pertes subies par la diminution de la valeur des actions.Pour en savoir plus, consultez
Obligations convertibles: une introduction .
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Les obligations convertibles ont-elles le droit de vote? Les obligations convertibles
N'ont habituellement aucun droit de vote jusqu'à leur conversion. Même après la conversion, ils ne peuvent pas obtenir de droits de vote. Une obligation convertible est une forme de dette qui comporte une option d'achat d'actions intégrée permettant au détenteur d'obligations convertibles de convertir son obligation en un nombre prédéterminé d'actions de la société émettrice à une date ultérieure.
Quelle est la différence entre les obligations convertibles et les obligations convertibles inversibles?
La différence entre une obligation convertible ordinaire et une obligation convertible inverse est les options attachées à l'obligation. Alors qu'une obligation convertible donne à l'obligataire le droit de convertir l'actif en capitaux propres, une obligation convertible inversée donne à l'émetteur le droit de convertir en capitaux propres. Pour passer en revue, les obligations convertibles donnent aux obligataires le droit de convertir leurs obligations en une autre forme de dette ou d'équité