Le Vanguard Health Care Fund Investor Shares («VGHCX») est un fonds géré activement depuis près de 32 ans qui investit dans des sociétés nationales et internationales impliquées dans divers secteurs de l'industrie des soins de santé. En Avril 2016, VGHCX avait 46 $. 3 milliards d'actifs sous gestion (AUM) et un ratio de frais de 0. 34%. Son portefeuille comprenait 74 titres différents, dont 20% d'actifs étrangers, et sa capitalisation boursière médiane était de 39 $. 7 milliards. Les trois principaux secteurs boursiers représentaient environ 73% du portefeuille. Ces secteurs étaient les produits pharmaceutiques, la biotechnologie et la gestion des soins de santé.

Le secteur des soins de santé peut être l'un des secteurs les plus volatiles, avec des rendements qui varient considérablement d'une année sur l'autre. Par conséquent, Vanguard recommande que ce fonds ne soit considéré que comme un ajout à un portefeuille déjà diversifié. Ce qui suit est une étude de cas sur les statistiques de risque de la théorie moderne du portefeuille (MPT) du fonds.

VGHCX Beta Data

L'une des principales statistiques MPT est le bêta, qui mesure le risque systématique d'un fonds par rapport à l'ensemble du marché. La bêta doit toujours être mesurée par rapport à un index particulier. Si un fonds a un bêta de 1. 0, on peut s'attendre à ce qu'il se déplace de haut en bas presque exactement en tandem avec le marché. Un fonds avec un beta de 1. 3 devrait être environ 30% plus volatil que le marché. D'autre part, un fonds avec un bêta de 0,7 est considéré comme 30% moins volatil que le marché.

Selon les calculs fournis par Morningstar au 6 avril 2016, VGHCX avait un bêta de trois ans de 0,91 contre l'indice de rendement total Morningstar US Health Care. Les nombres bêta à plus long terme par rapport à cet indice n'ont pas été fournis. Cependant, il existe plus de données que l'indice MSCI ACWI, qui mesure la performance globale des actions à travers le monde. Les bêtas de trois ans, cinq ans, dix ans et 15 ans de VGHCX par rapport à cet indice étaient respectivement de 0, 75, 0, 62, 0, 59 et 0, 58. Au 29 février 2016, le fonds avait un bêta de 0,93 par rapport à l'indice Dow Jones Total Market Market.

Alpha historique du VGHCX

Une mesure du rendement d'un fonds ajusté au risque par rapport à un indice donné est connue sous le nom d'alpha. Un alpha de 0% signifie que le gestionnaire de fonds a respecté exactement l'indice, ne gagnant ni ne perdant aucune valeur. Un alpha positif signifie que le gestionnaire a ajouté de la valeur grâce à une prise de décision active, tandis qu'un alpha négatif montre que les décisions du gestionnaire ont effectivement nui au fonds. L'alpha de VGHCX sur trois ans par rapport à l'indice de rendement total Morningstar US Health Care était de 3.25% au 6 avril 2016. Les alphas de trois, cinq, dix et quinze ans de VGHCX par rapport à l'indice MSCI ACWI étaient 13.02, 13. 44, 7. 74 et 6. 47%, respectivement, au 6 avril 2016.

Écart-type, R-carré et ratio de Sharpe

Une bonne mesure de la dispersion des rendements d'un fonds est l'écart-type. Un écart-type plus élevé signifie qu'un fonds est plus risqué et que les rendements ont une fourchette plus large. Pour fournir une idée de référence de la volatilité, l'indice S & P 500 avait des écarts-types de 11, 36, 15, 28 et 14 respectivement à 3, 5, 10 et 15 ans en avril. 6, 2016. VGHCX, à la même date, avait des écarts-types de 12. 40, 11. 64, 13. 27 et 12. 15%, respectivement.

Une autre statistique MPT est R-squared, qui mesure le pourcentage des mouvements d'un fonds qui peut être expliqué par les mouvements de son indice sous-jacent. Un R au carré plus élevé signifie que la performance du fonds est généralement en ligne avec l'indice. La statistique varie de 0 à 1. En date du 6 avril 2016, l'indice R-carré à trois ans du fonds par rapport à l'indice de rendement total des soins de santé Morningstar aux États-Unis s'élevait à 9292. Les trois, cinq, 10 et 15 Les valeurs du R-carré du fonds par rapport à l'indice MSCI ACWI étaient respectivement de 0,5253, 0,541, 0,587 et 0,584. Sur une période de trois ans, au 29 février 2016, l'indice R-carré du fonds par rapport à l'indice Dow Jones Total Market Market était de 0. 67.

Le ratio de Sharpe est une mesure du rendement ajusté au risque. Il est calculé en soustrayant le taux sans risque du rendement moyen du portefeuille et en divisant le résultat par l'écart-type du fonds. Plus le nombre est élevé mieux c'est. Au 6 avril 2016, les ratios de Sharpe à trois, cinq, dix et quinze ans du VGHCX étaient de 1,41, 1,47, 0,78 et 0,76, respectivement.

Capture à la hausse et à la baisse

Les ratios de capture à la hausse et à la baisse mesurent la performance du gestionnaire d'un fonds par rapport à l'indice sous-jacent du fonds pendant les périodes de hausse de l'indice, comment mal le gestionnaire a effectué pendant les périodes où l'indice a chuté, respectivement. Au 6 avril 2016, par rapport à l'indice MSCI ACWI, Morningstar a calculé les ratios de capture à la hausse de VGHCX à un, trois, cinq, dix et quinze ans à 52. 30, 104. 99, 97. 48, 77. 50 et 73. 40%, respectivement. Les ratios de capture à la baisse pour les mêmes périodes étaient de 71,55, 25,89, 25,49, 41,68 et 40,78%, respectivement. En avril 2016, les ratios de capture par rapport à l'indice de rendement total Morningstar US Health Care n'étaient pas disponibles.