Le dimanche 6 décembre, les Vénézuéliens ont brisé une tendance de 17 ans et ont élu au pouvoir un parti non chavista. La Mesa de la Unidad Democrática (MUD), une coalition de presque tous les partis d'opposition du pays, a remporté 99 des 167 sièges de la législature nationale, tandis que le parti socialiste unifié du président Nicolás Maduro en a pris 46. Les votes sont toujours comptés. mais si au moins 13 des sièges vont à l'opposition, il aura la majorité qualifiée des deux tiers qui pourrait lui permettre d'apporter des modifications à la constitution et d'organiser un référendum pour retirer Maduro du pouvoir.

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La grande majorité des Vénézuéliens ont bien accueilli le résultat. Tandis que les gens à travers le pays - et le continent - pleuraient la mort du prédécesseur de Maduro, Hugo Chávez, en 2013, son successeur trié sur le volet s'est avéré être un désastre. Le pays est en proie à la pénurie des produits les plus élémentaires, et les lignes à l'extérieur des supermarchés éventrés rappellent l'Union Soviétique. L'inflation est hors de contrôle, au point que les voleurs ne veulent plus de la monnaie locale.

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Maduro, ainsi que les médias étatiques, ont attribué l'aggravation de la dépression à une «guerre économique» menée à l'étranger avec le soutien des contre-révolutionnaires nationaux. Plus tôt dans l'année, il a fabriqué une crise frontalière avec la Colombie qui a conduit à la déportation d'environ 1500 colombo-vénézuéliens. Dans la période précédant les élections, un certain nombre de candidats de l'opposition ont été emprisonnés.

Dans ce contexte, beaucoup soupçonnaient que le régime recourrait au truquage des voix ou à la violence pour maintenir son emprise sur la législature, de sorte que le triomphe de l'opposition est une agréable surprise. À l'avenir, un conflit politique amer rendra la réforme difficile, et la violence n'est malheureusement pas hors de question.

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Argentine et Brésil

Le Venezuela est de loin le cas le plus extrême, mais les développements récents ont mis en lumière une transition plus large affectant les pays d'Amérique du Sud. Lorsque les matières premières étaient chères en raison de la demande apparemment inépuisable de la Chine, quelques pays riches en produits de base ont élu des gouvernements populistes de gauche pour redistribuer la manne. Les temps étaient bons pour les Argentins sous Néstor Kirchner (au pouvoir 2003-2007), les Brésiliens sous Luiz Inácio Lula da Silva (2003-2011) et les Vénézuéliens sous Hugo Chávez (1999-2013) - si bien que les trois pays ont été élus à la main successeurs du programme populiste: la veuve de Kirchner, Cristina Fernández de Kirchner, la chef de cabinet de Lula, Dilma Rousseff, et le vice-président de Chávez, Maduro.

Alors les marchandises se sont effondrées et l'illusion de la prospérité s'est évanouie. Le Venezuela, le plus gauchiste des trois, a subi le pire, mais il est difficile d'envier le Brésil.Le pays a connu une hausse du chômage, trois trimestres consécutifs de contraction du PIB et une inflation à deux chiffres. Un scandale de corruption centré sur la société pétrolière semi-publique Petróleo Brasileiro SA Petrobras (PBR PBR Petrobras 10. 93 -2. 15% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a impliqué un certain nombre de politiciens de la coalition au pouvoir et coulé les cotes d'approbation de Rousseff. Le 2 décembre, le président de la chambre basse a entamé une procédure de destitution contre le président. Alors que les manifestants réclament cela depuis un certain temps, il semble que l'orateur, Eduardo Cunha, tente de détourner l'attention de sa propre implication dans le scandale Petrobras.

L'Argentine s'en tire un peu mieux. Ayant manqué aux remboursements de la dette souveraine, il a été exclu des marchés obligataires internationaux et dépend de la Chine pour obtenir un soutien, notamment un échange de devises de 11 milliards de dollars. Au milieu de signes évidents de tensions économiques, de Kirchner a mis un museau sur l'agence de statistiques, arrêtant les rapports sur le taux de pauvreté et en ajustant ceux sur l'inflation à son goût. Le 22 novembre, le pays a élu Mauricio Macri, le maire de centre-droit de Buenos Aires, dans un net rejet du kirchnerismo . (Voir aussi: La récession brésilienne et son effet sur l'économie mondiale .)

Il est temps de parier sur un redressement?

En novembre 2014, Investopedia a publié un article intitulé Où ne pas investir en Amérique latine , dans lequel Greg McFarlane soutenait que le Brésil, l'Argentine et le Venezuela n'étaient pas de bons paris. Heureusement, il semble y avoir de la lumière au bout du tunnel, alors que le populisme de gauche perd sa crédibilité alimentée par les matières premières. D'autres pays riches en matières premières en Amérique du Sud, tels que le Pérou et le Chili, ont réussi à maintenir un taux de croissance modeste malgré le ralentissement de l'économie chinoise. Peut-être que leurs voisins en difficulté vont se réformer et se joindre à eux.

D'un autre côté, des défis demeurent. Si Rousseff survit au mouvement pour la destituer, elle restera en fonction jusqu'à la fin de 2018. Macri fait face à un public sceptique et à une législature dominée par le parti de De Krichner. Les Vénézuéliens sont confrontés à une véritable dépression et à la possibilité d'évincer un dictateur, bien que démocratiquement élu, qui a manifesté sa volonté de manipuler la presse, d'emprisonner l'opposition et de brandir l'hystérie nativiste-révolutionnaire pour repousser les critiques. Dans une perspective à long terme, les citoyens de ces pays ont toutes les raisons de se méfier du «néo-libéralisme» libéral et de l'investissement étranger, qu'ils associent à des dictatures brutales de droite. Le virage à gauche était une réaction à ces douloureux souvenirs de la guerre froide.

Si vous êtes confiant qu'un retournement de situation est possible, un certain nombre d'ETF et d'ADR permettent une exposition à l'Argentine et au Brésil (il n'y en a pas pour le Venezuela, qui est tout aussi bien). Pour l'Argentine, il y a le FNB Global X MSCI Argentine (ARGT ARGT Glbl X MSCI RA 33. 15 -0,39% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ); ses plus grandes exploitations comprennent Tenaris S.A. (TS TS Tenaris 30. 63 -0 16% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Mercadolibre Inc. (MELI MELI MercadoLibre Inc 262. 07 -2. 41% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et SA YPF (YPF YPF YPF 25. 14 -0,8% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) . Pour le Brésil, il y a l'ETF MSCI Brazil Capped d'iShares (EWZ EWZ iShs MSCI Br Cp 39. 63 -1 81% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ); ses plus importantes positions comprennent Ambev SA (ABEV ABEV Ambev 6. 17 -1, 20% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Itaú Unibanco Holding SA (ITUB ITUB Itauunibanco Pfd 12 69 -1 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Banco Bradesco SA (BBD BBD Bradesco Pfd 10. 09 -2. 13% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). (Pour en savoir plus, voir: Investir au Brésil avec ces FNB et Meilleurs FNB latino-américains .)

La ligne de fond

Malheureusement pour leurs citoyens, certains des les pays les plus peuplés dépensaient beaucoup quand les temps étaient bons. Lorsque l'économie mondiale a pris son envol, les dirigeants populistes se sont rabattus sur la rhétorique, le fanatisme et la désinformation.

Les gens ne sont pas dupes, mais cela ne facilite pas la résolution du problème. Un nouveau président en Argentine, une nouvelle législature au Venezuela et une poussée pour évincer le président au Brésil pourraient être des signes que ces pays reviennent aux bases économiques, mais un certain nombre de défis demeurent. Pour l'instant, tous les investisseurs, sauf les plus audacieux, devraient probablement attendre et voir.