L'impact mondial

Depuis juin 2014, les prix du pétrole ont fortement baissé, faisant chuter les prix du pétrole à leur plus bas niveau en cinq ans. Alors que la chute des prix du pétrole profite aux consommateurs en augmentant leurs revenus réels et en réduisant les coûts de production, cela représente un grand défi pour les économies riches en pétrole dans le monde qui dépendent des prix élevés du pétrole. (Pour en savoir plus sur les raisons de la chute des prix du pétrole, voir article: Pourquoi les prix du pétrole ont-ils beaucoup baissé en 2014? )

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Les effets asymétriques de la chute des prix du pétrole sur les importateurs et les exportateurs de pétrole ont eu un impact significatif sur les taux de croissance prévus pour 2015 et 2016, tels que publiés par le Fonds Rapport sur les perspectives économiques mondiales. Le FMI a abaissé la croissance mondiale attendue pour 2015 et 2016 à 3,5 et 3,7% respectivement - les deux ont diminué de 0,3%. L'effet à la hausse sur les perspectives de croissance mondiale en raison de la baisse du prix du pétrole et d'autres facteurs tels que la dépréciation de l'euro et du yen a été largement compensé par les forces défavorables de l'économie mondiale.

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Le septième plus important exportateur de pétrole …

Le Venezuela, le 7 ^ème plus grand exportateur net de pétrole en 2013, tire environ 96% de ses recettes d'exportation des secteurs pétroliers . Selon la Central Intelligence Agency, ces revenus pétroliers représentent 45% des revenus budgétisés du Venezuela et environ 12% de son PIB. Il est donc évident que le Venezuela est très vulnérable aux fluctuations des prix du pétrole et qu'une baisse de 1 dollar du prix du baril entraîne une perte importante de recettes publiques. (Voir l'article: Quand l'huile finira-t-elle par toucher le fond? )

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Pendant la longue période de prospérité pétrolière, la mauvaise gestion économique du Venezuela a été masquée par la hausse de ses revenus pétroliers, qui ont été utilisés pour financer des programmes sociaux populistes. Cela a amélioré les indicateurs sociaux du pays et conduit à des équilibres macroéconomiques. Cependant, l'économie dépendante du pétrole, sans un secteur non pétrolier compétitif, fait maintenant face à un énorme défi car les prix par baril ont atteint leur plus bas niveau en cinq ans, avec une situation qui devrait empirer au premier semestre de 2015. <

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Résultats de décennies de mauvaise gestion et de l'inflation la plus élevée au monde …

Le gouvernement du Venezuela contrôle la production et réduit les importations, ce qui entraîne une pénurie de produits de première nécessité, comme le café, le lait La politique monétaire expansionniste et les dépenses déficitaires ont fait grimper son inflation annuelle à un sommet de 63 ans en six ans.6% d'ici décembre 2014, soit le niveau le plus élevé au monde en 2014. (Voir la vidéo:

Qu'est-ce que l'inflation ?)

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Le taux d'inflation au Venezuela devrait atteindre les trois chiffres alors que la rareté des produits de base augmente encore, selon certains économistes. Le gouvernement vénézuélien a déjà commencé à s'engager dans la distribution de nourriture sous protection militaire et a ordonné l'utilisation de machines à empreintes digitales pour limiter la quantité pouvant être achetée par un individu dans un certain magasin.

Une réduction lente

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Le Venezuela, le Nigeria, l'Irak et l'Equateur ont plaidé auprès de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) pour limiter la production de pétrole afin de faire remonter les prix du pétrole. Cependant, l'OPEP (et plus particulièrement les Saoudiens, qui détiennent une capacité de production supérieure) a annoncé qu'elle maintiendrait la production aux niveaux actuels de sorte que l'Arabie saoudite et les autres États du Golfe maintiennent leur part de marché.

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Selon les estimations de l'OPEP, l'offre mondiale de pétrole dépassera la demande de plus d'un million de barils par jour au premier semestre 2015, la demande progressant légèrement de moins de 1%. Cela pourrait entraîner une extrême pénurie au Venezuela en 2015, entraînant une instabilité et des troubles politiques et économiques supplémentaires, d'autant plus que la décision de l'OPEP ne devrait pas changer et rien n'indique que les prix du pétrole remonteront aux niveaux de juin 2014.

En octobre 2014, le FMI avait initialement prévu une récession de 3% et 1% pour les années 2014 et 2015 respectivement pour le Venezuela - une économie qui avait un taux de croissance du PIB de 5,6% en 2012. Cependant, le FMI, ses dernières prévisions de janvier 2015, révisées et révisées à la baisse la récession 2015 prévue du Venezuela à 7 pour cent. Cela fait de l'économie vénézuélienne l'une des plus durement touchées par la chute des prix du pétrole, suivie par l'économie russe, dont les prévisions ont été révisées à la baisse à une récession de 3,5% par rapport aux prévisions précédentes d'une expansion de 0,5%. Il est devenu plus difficile pour ces économies d'atténuer le choc économique qu'elles connaissent en raison de leurs dépenses récurrentes importantes qui ne sont pas faciles à réduire. (Pour en savoir plus sur l'effet de la chute des prix du pétrole sur l'économie russe, voir article:

Comment le prix du pétrole affecte l'économie russe ) En ce qui concerne la révision du taux de récession M. Alejandro Warner, du Département de l'hémisphère occidental du FMI, a déclaré: "… En effet, chaque baisse de 10 dollars des prix du pétrole aggrave la balance commerciale du Venezuela de 3½% du PIB, un effet beaucoup plus important que dans tout autre pays de la région. La perte de recettes d'exportation entraîne des problèmes budgétaires croissants et un ralentissement économique plus marqué. "

En route vers un défaut?

Après la tentative infructueuse du président vénézuélien de plaider à l'étranger pour limiter la production pétrolière, le prix du pétrole a continué à plonger et les perspectives d'un défaut vénézuélien ont augmenté.

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Le Venezuela et sa compagnie pétrolière publique avaient contracté beaucoup de dettes au cours des années précédentes, et les raffineries de pétrole et d'autres actifs de la société pouvaient être saisis en cas de défaillance. Le Venezuela a également des obligations financières telles que le remboursement de dettes à des sociétés étrangères, dont beaucoup ont déjà retiré leurs entreprises du pays en attendant que le gouvernement les paie.

La probabilité de défaut s'est en effet envolée vers de nouveaux sommets. Moody's a dégradé la note de crédit du Venezuela de Caa1 à Caa3, tandis que Fitch l'a dégradée de CCC à B. De plus, les coûts des credit default swaps (CDS) ont également grimpé en flèche depuis la chute des prix du pétrole. (Pour en savoir plus sur les credit default swaps, voir l'article:

Credit Default Swaps: une introduction )

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L'effet de débordement

Bien que les importateurs de pétrole bénéficient généralement de la baisse des prix du pétrole, certains importateurs dépendent fortement des économies exportatrices de pétrole. Par exemple, certains pays d'Amérique latine et des Caraïbes ont bénéficié de livraisons de pétrole subventionnées et d'arrangements financiers favorables au moyen de divers accords de coopération énergétique avec le Venezuela. Cependant, en raison de la détérioration de la situation économique au Venezuela, le soutien dont ils bénéficient est en train de s'affaiblir. Comme le déclarait le FMI dans son rapport sur les perspectives économiques régionales,

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"Le financement du Venezuela a représenté en moyenne environ 1½% du PIB du pays bénéficiaire par an, mais dans certains cas il a représenté jusqu'à 6-7% du PIB. En conséquence, le stock de dette de ces pays envers le Venezuela atteint 15% du PIB (Haïti) ou 20% du PIB (Nicaragua). "

Bien que ces pays puissent être confrontés à des problèmes de trésorerie et de balance des paiements à court terme, les avantages de la baisse des prix du pétrole l'emporteront généralement sur la perte susmentionnée.

The Bottom Line

Si le Venezuela fait défaut, il se priverait des marchés internationaux du crédit, qui sont nécessaires pour financer le développement de ses gisements de pétrole et de gaz. Un point important à mentionner est que le président du Venezuela lors de ses voyages à l'étranger, bien qu'il n'ait pas réussi à convaincre l'OPEP de réduire sa production de pétrole pour augmenter les prix du pétrole, a pu trouver des investissements en Chine, au Qatar et en Russie. . En effet, la Chine, qui est l'un des principaux importateurs de pétrole brut et possède les plus importantes réserves de change, est fortement motivée à financer l'économie avec les plus grandes réserves de pétrole, le Venezuela.