Près de sept ans après la crise financière de 2008, de nombreuses économies mondiales ont retrouvé une stabilité et une croissance modestes. En fait, la Réserve fédérale américaine et d'autres grandes économies avaient prévu à la fin de 2015 de relever les taux d'intérêt et d'abandonner l'assouplissement quantitatif. En dehors de la Grèce, même des zones de la zone euro ont commencé à montrer de fortes poussées de croissance. Cependant, ce qui devrait être un climat économique fructueux risque de s'arrêter, car la croissance en Chine, la deuxième plus grande économie du monde, est tombée à son plus bas niveau depuis 2009.

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Après un plongeon en juillet sur ce que l'on a appelé le «Black Friday» en Chine, les experts ont commencé à examiner comment les turbulences économiques de la Chine pourraient affecter les économies américaines et mondiales. (Pour plus d'informations, voir: Le temps est-il venu pour les actions chinoises? ) Les relations entre les États-Unis et la Chine reposent sur un commerce extensif et, après la crise de 2008, la Chine a financé la majorité de la dette américaine. Il est trop tôt pour dire si les problèmes de la Chine déclencheront un nouveau ralentissement mondial. Cependant, si les choses persistent, il pourrait y avoir des ramifications importantes pour le commerce extérieur, les marchés financiers et la croissance économique aux États-Unis et dans le monde entier.

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La Chine s'effondre-t-elle?

Au cours des 30 dernières années, la Chine a connu une croissance de 10% par an, avec des pics annuels de 13%. Une grande partie de la croissance rapide de la Chine est due à sa réforme économique des années 1970. En 1978, après des années de contrôle étatique de tous les actifs productifs, la Chine a commencé à introduire des principes de marché pour stimuler son économie. Au cours des trois décennies suivantes, la Chine a encouragé la création d'entreprises rurales et d'entreprises privées, libéralisé le commerce extérieur et l'investissement et investi massivement dans la production. Bien que les immobilisations et l'accumulation aient fortement influencé la croissance du pays, la Chine a également maintenu un niveau élevé de productivité et d'efficacité des travailleurs, qui continue d'être le moteur de sa réussite économique. En conséquence, le revenu par habitant en Chine a quadruplé au cours des 15 dernières années.

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Cependant, il semble que même la croissance rapide de la Chine ne pourrait pas durer éternellement. Au cours des cinq dernières années, sa croissance a ralenti à 7%. Cependant, pour mettre cela en perspective, l'économie américaine a progressé de 3,7% au deuxième trimestre 2015 tandis que le FMI projette une croissance mondiale de 3,1% au cours de l'année 2015. Même avec un taux de croissance plus faible que les années précédentes, la Chine dépasse toujours la majorité des pays, y compris de nombreuses économies avancées.

Quoi qu'il en soit, certains analystes du marché croient de plus en plus que la Chine montre des signes d'un possible effondrement économique, en soulignant les événements récents pour étayer leur argument.Au cours de l'année 2015, la Chine a souffert de la chute des prix du pétrole, de la contraction du secteur manufacturier, de la dévaluation de la monnaie et de l'effondrement du marché boursier. Pour ce dernier, l'indice Nikkei 225 (N225) a baissé de près de 12% en août 2015, avec une baisse de près de 9% sur un seul jour. La douleur s'étend au-delà des marchés boursiers, cependant. Les prix du pétrole, en baisse depuis des mois, ont atteint leur plus bas niveau depuis six ans en août, ce qui a eu un impact sur la bourse chinoise. À leur tour, les pertes sur le marché boursier chinois ont déclenché des ventes massives et ont incité la Chine à dévaluer le yuan. (Pour en savoir plus, lisez: La Chine dévaluant sa monnaie pour les investisseurs .) La demande chinoise de pétrole décélère davantage, ce qui, pour boucler le cercle, est l'une des nombreuses pressions qui maintiennent les prix mondiaux à un niveau bas. Ajoutant au ralentissement, l'industrie manufacturière chinoise a décliné à son plus bas niveau en trois ans. L'indice officiel du directeur des achats pour août est tombé à 49,7, ce qui implique une contraction.

Cette chaîne d'événements devient une source d'inquiétude pour certains économistes mondiaux. Les inquiétudes d'une chute libre continue en Chine ont soulevé des inquiétudes si un effet d'entraînement pourrait frapper les Etats-Unis et les marchés globaux.

La dépendance des Etats-Unis à l'égard de la Chine

Si les Etats-Unis et la Chine ne sont pas toujours d'accord sur les questions diplomatiques, notamment les droits de l'homme et la cybersécurité, les deux comtés entretiennent une relation économique forte. l'investissement direct étranger et le financement par emprunt. Le commerce bilatéral entre la Chine et les États-Unis est passé de 33 milliards de dollars en 1992 à 590 milliards en 2014. Après le Mexique et le Canada, la Chine est le troisième marché d'exportation des États-Unis avec 123 milliards de dollars d'exportations américaines. En ce qui concerne les importations, les États-Unis ont importé pour 466 milliards de dollars de marchandises chinoises en 2014, principalement des machines, du mobilier, des jouets et des chaussures. En conséquence, les États-Unis sont le plus grand marché d'exportation de la Chine.

Parallèlement à un volume important de commerce extérieur, la Chine a été une destination populaire pour les investissements directs étrangers des États-Unis. Le stock d'investissements étrangers en provenance des États-Unis en Chine a dépassé 60 milliards de dollars en 2013, principalement dans le secteur manufacturier.

Cela dit, les États-Unis ont un déficit commercial important avec la Chine en raison des obligations du Trésor américain. Actuellement, la Chine est l'un des plus grands détenteurs de la dette américaine, s'élevant à 1 $. 2 billions. Pour la Chine, les bons du Trésor constituent un moyen sûr et stable de maintenir une économie et une solvabilité tirées par les exportations dans l'économie mondiale. Tant que la Chine continue de détenir une quantité massive de réserves de change et de dette américaine, certains observateurs du marché pensent que l'économie américaine pourrait être essentiellement à la merci de la Chine.

Scénarios variés

Étant donné que les turbulences actuelles de la Chine ont été suivies d'un ralentissement des marchés boursiers américains et mondiaux, un lecteur pessimiste pourrait se demander si le chaos devrait être plus important si l'économie chinoise continue de se détériorer. La Chine détenant une grande partie de la dette du Trésor, le scénario le plus défavorable serait que la Chine abandonne ses avoirs du Trésor, ce qui pourrait avoir des conséquences redoutables pour les États-Unis.S. dollar.

Cela dit, bien que ce scénario soit intrigant, il y a peu de preuves concrètes d'une telle catastrophe. Après tout, la Chine, qui n'est plus le principal détenteur de la dette américaine, a déjà vendu des bons du Trésor, dans le but d'empêcher le yuan de s'affaiblir au-delà du niveau souhaité par le gouvernement chinois. Au taux actuel de la vente de trésorerie de la Chine, nous n'avons vu aucune pression exercée sur l'économie américaine. En fait, même si la Chine voulait vraiment se débarrasser de toute sa dette américaine, la décision pourrait facilement se retourner contre elle: il lui serait extrêmement difficile de trouver un actif alternatif aussi stable ou liquide que les bons du Trésor.

The Bottom Line

Les événements récents en Chine suggèrent que l'économie chinoise, saluée pour son expansion rapide au cours des 30 dernières années, n'est plus ce qu'elle était. Avec une croissance plus lente que prévu pour les prochaines années, la deuxième plus grande économie du monde pourrait devenir plus soumise aux pressions que les autres économies avancées ont longtemps dû composer avec. Alors que la Chine continue de faire la transition vers d'autres aspects d'une économie de marché, elle pourrait être plus exposée aux hauts et aux bas du cycle économique normal. Et bien que le monde soit de plus en plus étroitement lié financièrement, les turbulences dans l'une des plus grandes économies du monde peuvent avoir des effets de débordement à court terme, mais ne constituent pas une réelle menace pour les perspectives à long terme de l'économie.