Le capital économique (CE) est la quantité de capital-risque qu'une banque estime afin de rester solvable à un niveau de confiance et un horizon temporel donnés. D'autre part, le capital réglementaire (RC) reflète le montant de capital dont une banque a besoin, compte tenu des directives et des règles réglementaires. Cet article mettra l'accent sur la manière dont la CE est mesurée, examinera sa pertinence pour les banques et comparera le capital économique et réglementaire.
Voir: Comment les protestations pourraient changer les banques

Gestion des risques
Les banques et les institutions financières sont confrontées à des incertitudes futures à long terme qu'elles ont l'intention de comptabiliser. C'est dans ce contexte que les accords de Bâle ont été créés dans le but d'améliorer les fonctions de gestion des risques des banques et des institutions financières. Bâle II fournit des directives internationales sur le montant minimum réglementaire de capital que les banques doivent détenir contre leurs risques, tels que le risque de crédit, le risque de marché, le risque opérationnel, le risque de contrepartie, le risque de retraite et autres. Bâle II établit également des orientations et des règles réglementaires pour la modélisation du capital réglementaire et encourage les entreprises à utiliser des modèles CE. La CE en tant que concept et mesure de risque n'est pas un phénomène récent, mais est rapidement devenue une mesure importante parmi les banques et les institutions financières. (Pour plus de détails, voir Accord de Bâle II pour se prémunir contre les chocs financiers et Comment Bâle I affecte les banques )

Capital réglementaire
Lorsque les banques calculent leurs besoins en RC et leur capital éligible , ils doivent considérer les définitions, les règles et les directives réglementaires. D'un point de vue réglementaire, le montant minimum de capital fait partie du capital éligible d'une banque. Le capital total éligible selon les directives réglementaires de Bâle II est fourni par les trois niveaux de capital suivants:

• Tier 1 capital (de base): englobe globalement des éléments tels que les actions ordinaires, les actions privilégiées éligibles et les excédents et bénéfices non distribués.
• Niveau 2 capital (supplémentaire): comprend des éléments tels que les provisions générales pour pertes sur prêts, certaines formes d'actions privilégiées, les dettes subordonnées à terme, les dettes perpétuelles et autres instruments hybrides de dette et de capitaux propres.
• Tier 3 capital: comprend la dette subordonnée à court terme et les bénéfices nets du portefeuille de négociation qui n'ont pas fait l'objet d'une vérification externe.

Notez que ces niveaux peuvent être constitués de diverses manières selon les régimes juridiques et comptables des pays membres de la Banque des Règlements Internationaux (BRI). En outre, les niveaux de capital diffèrent dans leur capacité à absorber les pertes; Les fonds propres de catégorie 1 ont les meilleures capacités pour absorber les pertes. Il est nécessaire pour une banque de calculer l'exigence de capital minimum de la banque pour les risques de crédit, opérationnels, de marché et autres afin d'établir combien de fonds propres de niveau 1, de niveau 2 et de niveau 3 sont disponibles pour supporter tous les risques.
Capital économique
La CE est une mesure du risque exprimée en termes de capital. Une banque peut, par exemple, se demander quel est le niveau de capital requis pour rester solvable à un certain niveau de confiance et d'horizon temporel. En d'autres termes, la CE peut être considérée comme la quantité de capital-risque du point de vue des banques; par conséquent, il diffère des mesures d'exigence de RC. Le capital économique vise principalement à soutenir les décisions d'affaires, tandis que RC vise à établir des exigences de capital minimum contre tous les risques dans une banque en vertu d'une gamme de règles et d'orientations réglementaires.

Jusqu'à présent, étant donné que le capital économique est plutôt une mesure interne ou spécifique à la banque du capital disponible, il n'y a pas de définition commune au niveau national ou mondial de la CE. De plus, il existe certains éléments que de nombreuses banques ont en commun lors de la définition de la CE. Les estimations CE peuvent être couvertes par des éléments de Niveau 1, Niveau 2, Niveau 3 ou des définitions utilisées par les agences de notation et / ou d'autres types de capital tels que les bénéfices planifiés, les profits non réalisés ou les garanties gouvernementales implicites.

Pertinence du capital économique EC est très pertinent car il peut fournir des réponses clés à des décisions commerciales spécifiques ou pour évaluer les différentes unités commerciales d'une banque. Il fournit également un instrument pour comparer RC.

Mesure de performance
La direction d'une banque peut utiliser les estimations d'EC pour répartir le capital entre les flux d'affaires, en faisant la promotion des unités qui offrent un profit souhaitable par unité de risque. Un exemple de mesure du rendement qui concerne EC est le rendement du capital ajusté en fonction du risque (RORAC), le rendement du capital rajusté en fonction du risque (RAROC) et la valeur ajoutée économique (EVA). La figure 1 montre un exemple de calcul RORAC et comment il peut être comparé entre les unités d'affaires d'une banque ou d'une institution financière.

Affaires	Rendement et / ou profit	Estimations CE	RORAC
Unité 1	50 millions $	100 millions $	50% (50 $ / 100 $)
Unité 2	30 millions $	120 millions	25% (30 $ / 120 $)

Figure 1: RORAC de deux unités d'affaires pendant une année.

La figure 1 montre que l'unité d'affaires 1 génère un rendement supérieur en termes CE (RORAC) par rapport à l'unité opérationnelle 2. La direction favoriserait l'unité d'affaires 1, qui consomme moins d'EC, tout en générant un rendement supérieur. Ce type d'évaluation est plus pratique dans une approche ascendante. L'approche ascendante implique que les évaluations de la CE sont faites pour chaque unité d'affaires, puis agrégées à un chiffre global de la CE. En revanche, l'approche descendante est plus arbitraire, car EC est calibré au niveau du groupe et ensuite livré à chaque flux d'affaires, où les critères d'allocation du capital peuvent être vagues.

Comparaison avec RC
Une autre utilisation de EC est de le comparer avec l'exigence RC. La figure 1 fournit un exemple de certains risques pouvant être évalués par un cadre communautaire et comment il pourrait être comparé aux exigences de RC.

Figure 2: Besoin RC et estimation CE

Mesure CE
Alors que le chiffre CE d'une banque dépend en partie de son appétit pour le risque (désir de risque), l'exigence RC est pilotée par les mesures réglementaires guides et livres de règles.De plus, contrairement aux modèles de capital réglementaire de Bâle II, tels que le modèle basé sur la notation interne avancée (AIRB) pour le risque de crédit, les banques peuvent faire leurs propres choix sur la façon de modéliser EC. Par exemple, les banques peuvent choisir la forme fonctionnelle et les paramètres de leur modèle. Par conséquent, la modélisation d'EC peut ajuster ou ignorer les hypothèses de l'approche NI avancée pour le risque de crédit.

L'AIRB suppose qu'un portefeuille de prêts est important et homogène, que les actifs à plus long terme sont plus risqués, comme le reflète l'ajustement des échéances plafonné à cinq ans, et que les notations de qualité supérieure présentent une corrélation plus élevée pour refléter le risque systémique. Il évalue également le risque par catégories de notation et suppose une corrélation parfaite entre les classes de notation et la diversification au sein d'une classe de notation. (Pour en savoir plus, voir Mesurer et gérer le risque d'investissement .)

Les modèles de la valeur exposée au risque (VaR) sont des cadres communautaires typiques pour le risque de marché, de crédit et autres. Cependant, pour le risque de crédit, il est généralement appelé valeur de crédit à risque (CVaR). La figure 3 fournit un exemple de répartition des pertes d'un portefeuille de prêts pour des prêts relativement sécurisés. La figure 3 montre les pertes prévues et les pertes inattendues. La perte attendue représente une perte qui découle de l'activité quotidienne, tandis que la perte imprévue est le nombre d'écarts-types par rapport à la perte attendue (la queue de la distribution). Dans l'exemple actuel, la perte imprévue est calibrée au niveau de confiance de 99, 95%, ce qui correspond à une note «AA». Par conséquent, les banques peuvent calibrer leurs modèles de capital économique en fonction de l'appétit au risque de la gestion, ce qui correspond généralement à la note cible de la banque. (Pour en savoir plus, voir Introduction à la valeur en risque .)

Figure 3: Capital économique pour le risque de crédit

Certaines banques peuvent utiliser des modèles développés en interne pour calculer leurs CE. Cependant, les banques peuvent également utiliser un logiciel commercial pour les aider dans leurs calculs CE. Un exemple typique de tels logiciels pour le risque de crédit est le gestionnaire de portefeuille de Moody's KMV, Strategic Analytics, Credit Risk + de Credit Suisse et CreditMetrics de JP Morgan.

The Bottom Line
EC est une mesure du capital-investissement d'une banque. Ce n'est pas un concept récent, mais il est rapidement devenu une mesure importante parmi les banques et les institutions financières. EC fournit un instrument complémentaire utile à RC pour les décisions d'affaires. Les banques utilisent de plus en plus les cadres de la CE et continueront probablement à se développer à l'avenir. La question pertinente pourrait être de savoir si EC pourrait un jour supplanter les exigences de la CR.