Il semble que des années d'argent facile et des valorisations très élevées aient rattrapé l'industrie américaine du capital de risque. C'est un indicateur de plus que l'économie des États-Unis manque d'innovation et de perspectives de croissance, et il s'agit d'un problème qui doit être résolu avant que la baisse de productivité de près de dix ans ne s'inverse. Le démarrage d'une entreprise est maintenant trop difficile et trop peu de jeunes entreprises survivent, affirment des chercheurs de la Réserve fédérale et du Comité économique conjoint du Congrès et du Bureau national de la recherche économique (NBER).

Entre avril 2015 et avril 2016, le capital-risque américain déployé a diminué de 30% d'une année sur l'autre. Le volume des transactions a chuté de 22% au cours de la même période. Les investisseurs peuvent être nerveux à propos des perspectives économiques incertaines aux États-Unis et à l'étranger, optant pour attendre des indicateurs plus forts avant d'engager des capitaux.

La crise a commencé au quatrième trimestre de 2015

Le capital de risque a connu des niveaux records d'investissement et de transactions en 2014 et 2015. En fait, les 58 $. 8 milliards d'investissements de capital-risque basés aux États-Unis étaient le deuxième plus élevé au cours des 20 dernières années, seulement dépassé par la bulle Internet en 2010. Pourtant, les données montrent que la dynamique ralentissait déjà considérablement au dernier trimestre de 2015. >

Venture capitalistes dédiés 11 $. 3 milliards vers 960 transactions au T4 2015, une baisse de 32% en valeur et de 16% en volume par rapport au T3 2015. Au premier trimestre 2016, le financement de capital-risque pour les startups américaines a chuté de près de 25% à 13 $. 9 milliards. Il s'agit de la plus forte baisse d'un trimestre à l'autre depuis la Grande Récession. Le volume des transactions a baissé en conséquence, atteignant un plus bas de 884 en quatre ans.

Ralentissement du financement de la technologie

En Amérique du Nord, le financement technologique lié au capital de risque a atteint un sommet de 31 milliards de dollars en 2014. Ce nombre a diminué à 28 $. 8 milliards en 2015 et devrait être encore plus bas en 2016. Il y a des signes que les investisseurs sont à la fois fatigués et méfiants face au phénomène de la licorne parmi les startups technologiques. Seuls deux sous-secteurs semblent avoir résisté à cette tendance: Les industries des logiciels et de la biotechnologie ont connu la majorité des financements de CR au cours du deuxième trimestre de 2016.

La côte Ouest a ressenti le ralentissement le plus dur. La région de la baie de Californie a connu une baisse de 20% du financement de démarrage entre le premier trimestre de 2015 et le premier trimestre de 2016, soit un montant de 420 $. 9 millions de baisse. Il en va de même pour d'autres centres de démarrage basés sur la technologie, tels que New York, Denver, Austin et Washington, D. C. Ces régions ont connu une baisse moyenne du financement de démarrage de 56 $. 7 millions sur la même période.

Sans les start-ups de haute technologie qui stimulent l'innovation et l'efficacité économique, les États-Unis devraient connaître une productivité du travail moindre. Puisque la productivité est la variable critique pour déterminer les salaires, cela signifie un niveau de vie inférieur à mesure que les ménages font face à l'inflation annuelle.

Décès des start-ups

Les capital-risqueurs ne réussissent que dans la mesure où les jeunes entreprises prometteuses réussissent. Quand il y a un manque de possibilités d'investissement de démarrage, les capital-risqueurs finissent par rester assis sur la touche. Cela semble être la réalité dans l'économie américaine moderne.

Environ 9% de la population active des États-Unis travaille dans des entreprises qui existent depuis moins de cinq ans, soit un niveau historiquement bas et environ la moitié des années de pointe du milieu à la fin des années 1980. Un rapport de juin 2016 du Economic Innovation Group montre que 60% des comtés américains ont connu une baisse nette de leur nombre d'entreprises entre 2010 et 2014. Une explication possible est que les réglementations supplémentaires créent un désavantage concurrentiel pour les entreprises plus petites et plus jeunes, qui manquent souvent l'infrastructure pour gérer la conformité. Ces pièges réglementaires conduisent généralement à des entreprises plus anciennes, plus établies et politiquement connectées qui survivent alors que tout le monde patauge.

Là où le capital-risque va de l'avant: Cafards

Il est logique que les investisseurs de capital-risque soient plus sélectifs après les années 2014 et 2015. Plus de 145 startups ont reçu plus de 1 milliard de dollars de financement. est sorti des portes et maintenant l'industrie du CR semble avoir mal tourné sur le concept de la licorne. Ce que les investisseurs veulent maintenant, c'est la résilience et la capacité des jeunes entreprises à survivre à la tourmente économique. Cette attitude a donné lieu à un nouveau surnom: les cafards. Les entreprises de cafards se développent lentement et régulièrement et mettent l'accent sur les revenus et les profits.