Supposons que vous ayez un billet de 100 $ et que quelqu'un vous offre deux billets de 50 $. Souhaitez-vous prendre l'offre? Cela peut sembler une question inutile, mais l'action d'une division d'actions vous met dans une position similaire. Dans cet article, nous allons explorer ce qu'est un fractionnement d'actions, pourquoi il est fait et ce que cela signifie pour l'investisseur.

Qu'est-ce qu'une division d'actions?

Un fractionnement d'actions est une action de société qui augmente le nombre d'actions en circulation de la société en divisant chaque action, ce qui diminue son prix. La capitalisation boursière reste toutefois la même, tout comme la valeur de la facture de 100 $ ne change pas si elle est échangée contre deux fois 50 $. Par exemple, avec un partage d'actions 2 pour 1, chaque actionnaire reçoit une action supplémentaire pour chaque action détenue, mais la valeur de chaque action est réduite de moitié: deux actions égalent désormais la valeur d'origine d'une action avant la division.

Disons que l'action A se négocie à 40 $ et compte 10 millions d'actions émises, ce qui lui donne une capitalisation boursière de 400 millions de dollars (40 x 10 millions d'actions). La société décide alors de mettre en place un partage d'actions 2 pour 1. Pour chaque action détenue par les actionnaires, ils reçoivent une action supplémentaire, déposée directement dans leur compte de courtage. Ils ont maintenant deux actions pour chacun d'eux auparavant, mais le prix de l'action est réduit de 50%, passant de 40 $ à 20 $. Notez que la capitalisation boursière reste la même - elle a doublé le nombre d'actions en circulation à 20 millions tout en réduisant simultanément le cours de l'action de 50% à 20 $ pour une capitalisation de 400 millions de dollars. La vraie valeur de l'entreprise n'a pas changé du tout.

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Les répartitions d'actions les plus courantes sont 2-pour-1, 3-pour-2 et 3-pour-1. Un moyen facile de déterminer le nouveau prix de l'action est de diviser le prix de l'action précédente par le ratio de partage. Dans le cas de notre exemple, divisez 40 $ par 2 et nous obtenons le nouveau prix de négociation de 20 $. Si un stock devait diviser 3 pour 2, nous ferions la même chose: 40 / (3/2) = 40/1. 5 = 26 $. 6.

Il est également possible d'avoir une division d'actions inversée: un 1 pour 10 signifie que pour chaque dix actions que vous possédez, vous obtenez une action. Ci-dessous, nous illustrons exactement ce qui se passe avec les divisions les plus populaires en ce qui concerne le nombre d'actions, le prix de l'action et la capitalisation boursière de la société fractionnant ses actions.

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Quel est le point d'une division d'actions?

Il existe plusieurs raisons pour lesquelles les entreprises envisagent d'effectuer une division d'actions.

La première raison est la psychologie. À mesure que le cours d'une action augmente, certains investisseurs peuvent penser que le prix est trop élevé pour qu'ils puissent l'acheter, ou les petits investisseurs peuvent penser qu'il est inabordable. La division du stock fait baisser le prix de l'action à un niveau plus «attrayant». L'effet ici est purement psychologique. La valeur réelle de l'action ne change pas un peu, mais le cours inférieur de l'action peut affecter la façon dont le titre est perçu et donc attirer de nouveaux investisseurs.Le fractionnement du stock donne également aux actionnaires existants le sentiment qu'ils ont soudainement plus d'actions qu'avant, et bien sûr, si les prix augmentent, ils ont plus d'actions à négocier.

Une autre raison, et peut-être plus logique, de fractionner une action est d'augmenter la liquidité d'une action, qui augmente avec le nombre d'actions en circulation. Lorsque les actions atteignent des centaines de dollars par action, il peut en résulter des spreads acheteur / vendeur très importants. Un exemple parfait est le

Berkshire Hathaway de Warren Buffett (NYSE: BRK A BRK.) ABerkshire Hathaway Inc280, 470. 01-1. 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >), qui n'a jamais eu de division boursière. Son écart acheteur-vendeur peut souvent dépasser 100 $ et, en novembre 2013, ses actions de catégorie A se négociaient à un peu plus de 173 000 $ chacune. Cependant, aucune de ces raisons ou de ces effets potentiels n'est en accord avec la théorie financière. Si vous demandez à un professeur de finance, il ou elle vous dira probablement que les scissions sont totalement hors de propos - et pourtant les entreprises le font encore. Les scissions sont une bonne démonstration de la façon dont les actions des entreprises et les comportements des investisseurs ne correspondent pas toujours à la théorie financière. Ce fait a ouvert un vaste et relativement nouveau domaine d'étude financière appelé la finance comportementale. Avantages pour les investisseurs

La question de savoir si un fractionnement d'actions constitue un avantage ou un inconvénient pour les investisseurs est un argument de poids. D'un côté, un fractionnement d'actions est un bon indicateur d'achat, indiquant que le cours de l'action de la société augmente et se porte donc très bien. Cela peut être vrai, mais d'un autre côté, une division des actions n'a tout simplement aucun effet sur la valeur fondamentale de l'action et ne présente donc aucun réel avantage pour les investisseurs. En dépit de ce fait, les bulletins d'information sur l'investissement ont pris note du sentiment souvent positif entourant une division des actions. Il existe des publications entières consacrées au suivi des actions qui se divisent et tentent de profiter de la nature haussière des scissions. Les critiques diraient que cette stratégie n'est en aucun cas une stratégie éprouvée et qu'elle est, au mieux, douteuse.

Affacturage en commissions

Historiquement, l'achat avant la scission était une bonne stratégie en raison des commissions pondérées par le nombre d'actions que vous avez achetées. C'était avantageux seulement parce qu'il vous a permis d'économiser de l'argent sur les commissions. Ce n'est pas un avantage aujourd'hui car la plupart des courtiers offrent des frais fixes pour les commissions, facturant le même montant pour 10 actions ou 1 000. Certains courtiers en ligne ont une limite de 2 000 ou 5 000 actions pour un taux fixe, Cependant, la plupart des investisseurs n'achètent pas autant d'actions à la fois.

The Bottom Line

Rappelez-vous que les divisions d'actions n'ont aucun effet sur la valeur (mesurée par la capitalisation boursière) de la société. Une division des actions ne devrait pas être le facteur décisif qui vous incite à acheter une action. Bien qu'il y ait des raisons psychologiques pour lesquelles les entreprises diviseront leurs actions, cela ne changera rien aux fondamentaux de l'entreprise. En fin de compte, que vous ayez deux billets de 50 $ ou un billet de 100 $, vous avez le même montant à la banque.