Le commerce à terme de céréales peut être une expérience éprouvante pour les commerçants nouveaux et expérimentés. De nombreux facteurs peuvent influer sur l'action des prix qui sont imprévisibles et ont peu à voir avec les facteurs fondamentaux ou techniques du marché. La volatilité des marchés due à l'activité des hedge funds et des fonds indiciels ainsi que les fluctuations journalières des devises mondiales peuvent avoir un impact majeur sur l'évolution des prix. (Pour plus d'informations sur les opérations à terme sur les céréales, lisez Développez vos finances sur les marchés des céréales .)

En revanche, les marchés à spreads sont rarement affectés par l'action sur les marchés monétaires mondiaux et sont généralement plus fidèles aux facteurs fondamentaux du marché. Un mouvement énorme, à la hausse ou à la baisse, dû à des facteurs de marché extérieurs, affectera probablement l'action d'un écart très peu par rapport au prix à terme ferme. C'est pourquoi de nombreux négociants en céréales préfèrent négocier des écarts plutôt que de négocier des contrats à terme fermes. Jetons un coup d'oeil à la propagation du calendrier en particulier pour vous montrer pourquoi les investisseurs affluent vers ces domaines. (Pour mieux comprendre les options et les contrats à terme, consultez nos tutoriels

Bases des options et Principes fondamentaux des contrats à terme .

Calendrier Spread

Un spread de calendrier sur les marchés des céréales, ou tout marché à terme, implique l'achat d'un contrat à terme en un mois et en vendre un dans un mois différent pour le même produit. Par exemple, une propagation populaire dans le marché du soja est la propagation Juillet / Novembre. Les traders achèteront les contrats à terme de juillet tout en vendant simultanément les contrats à terme de novembre (ou vice versa) afin de profiter des changements dans la relation entre les deux mois contractuels.

Les traders participant à ce spread se soucient très peu du prix du marché à terme ferme et se soucient seulement de la relation spread. Dans la plupart des cas, l'argent sera perdu dans une jambe de la propagation mais fait dans une autre jambe de la propagation. Dans un écart réussi, les gains dans une jambe l'emporteront évidemment sur les pertes subies dans la jambe perdante. C'est parfois un concept très difficile à saisir pour les nouveaux traders.

Il existe deux types de spreads de base pertinents:

Acheter à proximité / Vendre à différé =

Taureau à tartiner Vendre à proximité / Acheter à différé = Ours à tartiner Le type que vous choisissez d'initier dépendra de divers facteurs - qui sont décrits ci-dessous. (Pour plus d'informations sur ce type de stratégie d'investissement, lisez

Crayon des bénéfices sur tout marché avec un écart de calendrier .) Offre et demande

Les spreads des calendriers sont généralement affectés par les facteurs offre et demande que l'argent ou les influences extérieures. Lorsque le scénario de l'offre et de la demande est plutôt lâche en céréales (lorsque les disponibilités sont suffisantes par rapport à la demande), il n'est pas rare de trouver des contrats différés se négociant bien au-dessus des mois proches.La différence de prix est appelée "coût de portage". Ce montant comprend les coûts d'assurance, d'intérêt et de stockage du grain physique, ou le montant requis pour «transporter» le grain d'un mois à l'autre. Les spreads ne seront pas échangés contre le coût du portage complet, en général. Par exemple, le coût de stockage, d'assurance et de paiement des intérêts sur un boisseau de maïs pour un mois est d'environ 6,5 cents. Comme il s'agit du coût total requis, l'écart entre les mois de juillet et de décembre ne devrait pas dépasser 39 cents (6,5 cents x 6 mois = 39 cents). Si la fourchette de maïs de juillet / décembre est à -39, elle serait «inférieure à 39», ce qui signifie que le mois de juillet est inférieur à décembre.

Dans la plupart des cas, les spreads ne se négocient à pleine portée que s'il y a amplement d'offre physique du produit donné. En revanche, les spreads se négocient souvent à l'inverse en cas de faible offre de matières premières. Cela signifierait que les mois contractuels à proximité se négocieraient au-dessus des mois différés afin de rationner la demande et de maintenir des approvisionnements acceptables. Ce scénario a eu lieu à plusieurs reprises au cours des années sur les marchés du maïs, du soja et du blé. (Apprendre à interpréter l'offre et la demande des rapports de l'USDA dans

Récolte des rapports sur la production agricole .) Analyse

Une fois le concept de base connu, les commerçants peuvent commencer à analyser certains marchés répartis et identifier les opportunités. En regardant une propagation donnée, les commerçants devraient recueillir certaines informations avant d'agir. Quelle a été la relation historiquement? Regardez les 15 dernières années et voyez où la propagation a été saisonnière et dans des situations avec des fondamentaux similaires. La plupart des courtiers compétents seront en mesure de vous fournir des tableaux de spread historiques.

Utilisez cette information pour déterminer le type de propagation à lancer. Si une fourchette se déplace généralement plus haut dans un laps de temps saisonnier particulier, les traders devraient être plus disposés à initier un spread haussier. Si une propagation tend à se déplacer en baisse saisonnière, les traders devraient être plus disposés à initier une propagation de l'ours. (En savoir plus sur les changements de marché dans

Creuser plus loin dans les marchés haussiers et baissiers . Conclusion

Examiner la situation de l'offre pour un produit donné et déterminer si un rationnement de la demande doit avoir lieu. Une marchandise dont les approvisionnements sont faibles par rapport aux années passées et qui est largement répandue serait une bonne cible pour les épandeurs de taureaux, surtout si la propagation tend à être saisonnière. Le contraire pourrait être dit pour les produits ayant des niveaux d'approvisionnement historiquement élevés. Une analyse plus détaillée aura ensuite lieu. Tous les facteurs liés à l'offre et à la demande affecteront les marchés de spread. Un bon trader spread surveillera constamment tout du potentiel de production aux exportations ou même aux lignes de tendance. Cette combinaison d'analyses fondamentales et techniques aide les commerçants à comprendre ce qui détermine la relation de spread donnée, et à décider quelle est la meilleure façon de l'échanger et comment l'échanger.