Les sociétés de capital-investissement offrent depuis longtemps aux investisseurs des rendements élevés. Historiquement, ces fonds n'étaient habituellement disponibles que pour les investisseurs et les institutions à très haute valeur nette. Ces investisseurs et entités adoptent une vision à long terme de leurs investissements et conserveront leurs investissements dans les sociétés qu'ils achètent depuis cinq ans ou plus. Plus les sociétés de capital-investissement font de l'argent pour leurs investisseurs, plus elles font pour leurs entreprises car elles gagnent à la fois des frais de gestion et un pourcentage des bénéfices de leurs investissements. Certaines des plus grandes entreprises de l'industrie ont généré des rendements spectaculaires pour leurs investisseurs, et les fondateurs et les dirigeants de ces sociétés, par exemple David Rubenstein et Henry Kravis, sont devenus des célébrités de l'investissement. Ils sont également devenus très riches car les transactions ont porté leurs fruits avec des gains importants et des frais énormes pour leurs entreprises. (Voir aussi: Qu'est-ce que le Private Equity?)

Les investisseurs à long terme peuvent tirer parti de l'énorme potentiel de profit des sociétés de capital-investissement en investissant directement dans les sociétés de capital-investissement. Plusieurs des plus grandes entreprises sont devenues publiques au cours de la dernière décennie, et les investisseurs peuvent maintenant investir leur capital aux côtés des fondateurs et des gestionnaires de ces entreprises. Pour faire une bonne affaire encore mieux, vous pouvez maintenant investir dans de bonnes affaires, car beaucoup de chefs de file de l'industrie ont déclaré des bénéfices plus faibles que prévu au cours du dernier trimestre. Bon nombre de ces entreprises ont des investissements substantiels dans le pétrole ainsi que dans les marchés asiatiques qui ont récemment fléchi, ce qui a nui aux résultats à court terme. Les investisseurs qui souhaitent adopter une vision à long terme du capital-investissement devraient envisager d'acheter ces gestionnaires d'actifs alternatifs pendant qu'ils sont en vente.

Un changement de politique

KKR & Co. LP (KKR KKRKKR & Co LP20 .07 + 0. 25% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >), anciennement connu sous le nom de Kohlberg Kravis Roberts & Co., est l'une des sociétés de private equity les plus connues. KKR existe depuis 1976 et a participé à certaines des plus importantes opérations de rachat à effet de levier de l'histoire. Aujourd'hui, l'entreprise dispose de véhicules d'investissement qui investissent dans des stratégies de rachat, d'énergie, d'infrastructure, d'immobilier et de crédit. Au cours du dernier trimestre, KKR a surpris l'industrie en apportant un changement important à sa politique de distribution. Auparavant, comme tout le monde dans l'industrie, KKR distribuait la majeure partie de ses flux de trésorerie aux investisseurs, créant ainsi un dividende inégal mais élevé. La société a décidé de changer la politique, et KKR versera un dividende fixe à l'avenir, ce qui leur permettra de conserver leur trésorerie. Henry Kravis, le coprésident et PDG de KKR, a déclaré qu'ils voulaient utiliser l'argent pour investir dans le type de transactions qu'ils font tous les jours, et même racheter des actions. Il a déclaré aux investisseurs lors d'une conférence téléphonique: «Nous considérons KKR comme une société en croissance, et nous pensons que nous créerons plus de valeur pour les actionnaires en investissant notre flux de trésorerie dans ce que nous faisons tous les jours.Les changements que nous faisons reflètent cette vision. Nous continuerons à payer une distribution saine qui est maintenant fixée, et nous aurons plus de capital à investir derrière nos idées, y compris le rachat de notre propre stock. Nous pensons que nos actionnaires vont faire mieux. Et puisque nous possédons ou contrôlons 45% du stock, nous ferons mieux aussi. Avec le temps, nous pensons que le marché valorisera ce que nous faisons avec notre bilan, y compris le rachat de nos propres unités, plus que les distributions variables que nous avons payées. "

Le stock a été faible en 2015 en raison du manque d'opportunités et de démarques sur les investissements liés à l'énergie, et les actions de KKR sont en baisse de plus de 12%. Le titre se négocie à 12 fois le bénéfice, et même après la modification de la politique de dividende, il rapporte plus de 3%. La direction a mis en place un programme de rachat de 500 millions de dollars dans le cadre des changements apportés à la politique de distribution et utilisera ses liquidités pour acheter des actions sur le marché libre lorsque le cours est bon marché. Cela aidera à soutenir le cours des actions au fil du temps, et un plan de rachat intelligent qui rachète des actions quand ils sont sous-évalués peut conduire à des récompenses substantielles pour les actionnaires patients à long terme.

S'en tenir à des distributions élevées

Carlyle Group (GC) a décidé de maintenir une politique de distribution qui vise à distribuer 75% des flux de trésorerie après déduction des frais. Bien que la société ait déclaré sa première perte en tant que société publique au dernier trimestre en raison de réductions de valeur sur certains de ses placements, son flux de trésorerie distribuable a fortement augmenté en 2105. Au cours des neuf premiers mois de l'année, Carlyle Group flux de 1 $. 78 par unité, soit 25% de plus que l'année précédente. La société est bien placée pour tirer parti des opportunités qui se développent sur les marchés mondiaux de l'immobilier et de l'énergie, car elle dispose de plus de 48 milliards de dollars de capitaux non investis. Cette réserve de trésorerie qu'ils peuvent investir lorsque l'occasion se présente conduit le co-PDG David Rubenstein à penser qu'ils peuvent continuer à faire croître leurs distributions sur une longue période. Il a dit aux investisseurs sur l'appel de revenus que «produire ces niveaux d'argent attrayants est la meilleure façon de mesurer nos progrès et notre succès. En supposant que les marchés mondiaux demeurent relativement sains, nous croyons pouvoir continuer à produire, dans un avenir prévisible, des niveaux élevés de distributions en espèces pour les investisseurs et nos porteurs de parts. »

Bien qu'ils aient choisi une autre politique de distribution, Les actions de Carlyle sont actuellement bon marché: le titre se négocie à 13 fois le bénéfice et le taux de distribution annualisé est supérieur à 11% M. Rubenstein et le co-PDG Bill Conway ont une expérience enviable en tant qu'investisseurs privés et investisseurs. sont prêts à posséder les actions pendant une longue période devrait être récompensé avec les flux de trésorerie générés par leur succès continu.

The Bottom Line

Private Equity a longtemps été une principale classe d'actifs, et de posséder des actions de ces entreprises à la négociation Les niveaux peuvent donner aux investisseurs individuels une chance de bénéficier de leur succès continu. (Voir aussi: Utiliser la stratégie de Private Equity pour investir.

L'auteur n'avait aucune participation dans les titres mentionnés au moment de la rédaction.