le marché peut être passionnant, palpitant, effrayant et décourageant tour à tour. Les actions viennent dans toutes les formes et tailles et couvrent une grande variété d'industries - en investissant dans elles vous garderont sur vos orteils. Il existe d'importantes actions de capitalisation boursière dans le secteur des soins de santé. Pensez à des noms familiers comme Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139 76-0 23% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Il existe de petites actions de capitalisation boursière dans l'industrie des métaux, offertes par des sociétés relativement inconnues comme Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Et, bien sûr, il y a des milliers de stocks entre les deux.

De nombreux investisseurs considèrent la capitalisation boursière comme un indicateur de l'évolution des stocks; combien il est facile d'acheter ou de vendre des actions à un prix donné sur une période donnée. La plupart croient que les actions de grande capitalisation boursière sont plus faciles et plus rapides à négocier (plus liquides) que les petites capitalisations boursières. Pour cette raison, les actions à faible capitalisation ont tendance à recevoir une «prime de liquidité» - un rendement supplémentaire ou une rémunération supplémentaire que les investisseurs peuvent obtenir simplement pour détenir des actions de petite capitalisation. Mais la prime de liquidité n'est pas toujours réalisée et certains analystes pensent que la liquidité a très peu d'impact sur les rendements. Donc, la liquidité est-elle toujours sacrifiée parce que les actions ont un faible volume de négociation? Si oui, comment cet impact revient-il?

Petite capitalisation boursière et liquidité

Sur le marché boursier américain, les actions de petite capitalisation boursière sont celles qui sont évaluées à moins de 2 milliards de dollars. Sur les marchés internationaux (en particulier les marchés émergents), la marque de 2 milliards de dollars caractérise souvent les titres de capitalisation de moyenne à grande capitalisation, les petites valeurs étant évaluées à moins de 1 milliard de dollars. (Voir: Comprendre les actions à petite et grande capitalisation. )

Lorsque l'on utilise la définition stricte du volume des transactions comme indicateur de liquidité, il semble que les actions de petite capitalisation ont un problème de liquidité. C'est à cause de ce problème que les investisseurs ont tendance à se détourner du marché, laissant des opportunités ouvertes aux investisseurs qui sont à l'affût d'actions sous-évaluées. Mais avant de faire le saut dans des actions de plus petite taille, les investisseurs doivent comprendre les pièges potentiels. Premièrement, la prime de liquidité n'est pas garantie, et investir aveuglément dans des actions de petite capitalisation sans effectuer les recherches nécessaires et faire preuve de diligence raisonnable peut entraîner des pertes considérables. Deuxièmement, les actions de petite taille tendent à surperformer les actions importantes à long terme, mais peuvent présenter une plus grande volatilité pendant des périodes plus courtes. En fait, la recherche montre que les primes de risque annualisées estimées pour les stocks illiquides sont de 1, 1% plus élevées que pour les stocks liquides.

Gestion du risque de liquidité

En raison du risque de liquidité perçu, les actions de nombreuses petites entreprises sont négligées. Les bonnes nouvelles sont que les risques de liquidité peuvent être gérés. Nous recommandons les méthodes suivantes:

1. Des études comparant les portefeuilles de petites et de grandes entreprises, à des niveaux de liquidité similaires, montrent que les portefeuilles des petites entreprises ont surperformé les portefeuilles des grandes entreprises, même à des niveaux de liquidités équivalents. Cela signifie que les actions de petite taille très liquides pourraient surperformer les actions importantes tout en évitant le risque de liquidité.
2. Avec les actions de petite capitalisation, la liquidité a tendance à disparaître quand il n'y a pas de vendeurs ou lorsque tous les vendeurs ont déjà vendu. Les acheteurs peuvent toujours être là, sans rien à acheter, et dans ce cas, le cours de l'action peut bouger de côté (ne pas monter ou descendre) jusqu'à ce qu'un événement déclenche une nouvelle volonté de transaction. Cependant, les acheteurs qui ont fait leur recherche peuvent trouver que les points pour lesquels l'intérêt est faible sont aussi les meilleurs moments pour acheter. Cette stratégie nécessite de la patience et une volonté de bondir dès que le stock devient liquide.
3. Deux scénarios peuvent se produire lorsque vous essayez de vendre de petites actions. Dans le premier scénario, plus souhaitable, les investisseurs cherchent à vendre lorsque le cours de l'action s'est apprécié à son niveau attendu et que la valorisation semble complète. À ce stade, le titre a peut-être attiré l'attention d'autres investisseurs, d'analystes sell-side et de médias. Cela signifie généralement que la liquidité s'est ouverte, avec plus d'acheteurs entrant sur le marché, et dans ce scénario, le marché est impatient de prendre le stock de vos mains et la vente est facile et rapide. Le deuxième scénario peut se produire alors que la liquidité est encore faible. À ce stade, les investisseurs doivent exécuter l'ordre de vente patiemment et attendre sur le marché, tout comme ils l'ont fait lors de l'achat de l'action.

The Bottom Line

Si vous avez fait vos devoirs, si vous faites preuve de patience et de patience, vous constaterez sans doute qu'investir dans des actions de petite capitalisation boursière n'est pas plus risqué que d'investir dans des actions importantes. En raison d'un intérêt moindre dans cette catégorie, il est souvent plus facile de trouver des actions à valeur attrayante - et la performance qui en résulte est souvent impressionnante.