La plupart des investisseurs sont familiers avec le marché des liquidités, où les actions et les fonds communs de placement sont négociés publiquement et presque tous ont la même information. Peu de gens connaissent les opportunités d'investissement sur le marché illiquide, où les transactions se font plus lentement et l'argent est immobilisé pendant de longues périodes. Avec les bonnes informations, cependant, les investisseurs peuvent tirer parti du marché illiquide pour augmenter les rendements à long terme et créer des portefeuilles plus stables et diversifiés.

AD:

Mesure de la liquidité

En termes simples, la liquidité financière est une mesure de la rapidité avec laquelle un produit peut être échangé et converti en liquidités. Le propriétaire du stock, par exemple, peut facilement appeler un courtier ou utiliser une plate-forme en ligne pour échanger le stock contre de l'argent; des transactions très liquides peuvent avoir lieu en quelques secondes. Le propriétaire d'une maison prend habituellement des mois pour contacter un courtier, énumérer la propriété, négocier avec les acheteurs, obtenir l'approbation d'une banque et enfin recevoir de l'argent pour la maison; les maisons sont un investissement très illiquide.

AD:

Presque n'importe quel investisseur préfère la liquidité et paie une prime pour cela (ou, inversement, exige un rabais pour supposer quelque chose d'illiquide). Les gens préfèrent quelque chose d'immédiat et de connu - comptant en main - à la perspective incertaine de l'argent futur.

Investissements illiquides

Bien qu'ils ne partagent pas la même importance dans la presse financière, les actifs illiquides ne manquent pas. Bien sûr, définir "illiquide" est délicat, parce que c'est un terme relatif. Les obligations d'entreprises sont illiquides par rapport aux actions, par exemple. À ces fins, considérez «illiquide» comme une catégorie d'actifs qui se négocie rarement et dont le taux de rotation est faible.

AD:

Les exemples classiques d'investissements illiquides sont l'immobilier (résidentiel ou syndiqué), les métaux précieux et l'art. Cependant, il existe également des dérivations de fonds classiques considérés comme illiquides. Ceux-ci comprennent les fonds de placement immobilier (REIT), les rachats par endettement, les fonds de capital-risque ou les hedge funds qui ont des périodes de blocage (signifiant que les investisseurs renoncent à leurs droits de retrait et de liquidation). Les fonds de capital-investissement ou de capital-risque ne paient souvent pas pendant cinq ou dix ans.

Ces actifs ont également tendance à négocier des transactions sur le marché privé, ce qui signifie que les investisseurs doivent respecter des règles et des réglementations différentes. Ils se négocient tous sur les marchés secondaires et ont tendance à avoir beaucoup moins de participants sur ces marchés, ce qui signifie que les écarts entre les cours acheteur et vendeur tendent à se creuser.

Avantages de l'illiquidité

Les placements illiquides ont tendance à offrir un meilleur rendement potentiel pour votre argent. Les actifs illiquides doivent concurrencer les actifs liquides pour les dollars d'investissement, et un rendement plus élevé est la prime nécessaire pour contrebalancer la flexibilité des options liquides.

Les investissements non liquides ont tendance à être - mais ne sont pas toujours - tangibles et réels. Vous pouvez toucher physiquement une barre d'or ou une maison de location, ce qui offre une valeur à la fois fonctionnelle et émotionnelle. Les actifs tels que ceux-ci tendent également à être plus résistants aux forces de l'inflation.

Les investissements tels que l'immobilier et l'or ont tendance à avoir une corrélation nulle ou négative avec les actifs d'investissement traditionnels cotés en bourse. Si les actions et les fonds communs de placement éprouvent des difficultés, les investisseurs disposant d'alternatives dans leurs portefeuilles pourraient être en mesure de les utiliser comme couverture.

Certains investisseurs peuvent également bénéficier de l'illiquidité si cela les oblige à être plus disciplinés dans leurs jeux à long terme. Par exemple, le propriétaire d'une maison ou d'un investisseur de fonds d'investissement privé est moins susceptible de couper des appâts et de quitter le marché pendant un ralentissement.

Quand introduire l'illiquidité

La plupart des investisseurs participent déjà à une forme d'illiquidité. Tous les propriétaires ont un pied dans le marché illiquide, mais tout travailleur qui contribue à un IRA ou un 401 (k); ces plans facturent une pénalité de 10% pour les retraits anticipés, éliminant ainsi toute convertibilité immédiate des espèces.

Tous les investissements illiquides entraînent des coûts pour les investisseurs liés à la rigidité tactique et aux contraintes de trésorerie, de sorte qu'ils ne sont pas bien adaptés pour être la première ou la plus grande partie d'un portefeuille équilibré à long terme. Néanmoins, les primes versées sur les actifs illiquides ne peuvent généralement être maximisées qu'à long terme, de sorte qu'il y a une certaine pression à démarrer lorsque vous êtes plus jeune.

En fait, une étude de 2011 sur la liquidité et le style d'investissement a révélé que les actions moins liquides surperforment les actions de liquidité plus élevées de près de 3% par an sur une période de 40 ans.

Il est logique d'introduire de l'illiquidité lorsque vous avez un horizon d'investissement relativement long et que vous disposez de suffisamment d'argent pour pouvoir vous permettre de vous séparer de l'argent pendant une longue période. Le marché illiquide est également une excellente source d'actifs non corrélés pour la diversité du portefeuille. Les particuliers fortunés (HNWI) peuvent accéder plus facilement aux marchés du capital-investissement, de l'endettement par endettement ou des hedge funds, mais les investisseurs non-accrédités peuvent toujours trouver des opportunités et récolter la prime d'illiquidité dans des segments tels que le crowdfunding ou l'immobilier.