On s'attend toujours à ce que Macao soit le nouveau Las Vegas, et pendant un moment, on aurait dit que Macao ferait honte à Las Vegas. La bonne nouvelle était que la plupart des opérateurs de casino de Las Vegas ne s'en plaignaient pas parce qu'ils avaient placé de gros paris sur Macao. Par exemple, Wynn Resorts Ltd (WYNN WYNNWynn Resorts Ltd.15 39 + 0. 87% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) génère maintenant 4 milliards de dollars de revenus à Macao contre 1 dollar. 5 milliards de revenus à Las Vegas. Tout allait bien pour les opérateurs de casino à Macao jusqu'à ce que le gouvernement chinois ait décidé, à juste titre, que la corruption était un mauvais plan de match à long terme.

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Depuis la répression, les opérateurs de cricket qui accordent du crédit aux joueurs ont disparu et les marges bénéficiaires se sont contractées en raison des coûts de main-d'œuvre plus élevés. De gros paris sont désormais en cours sur Cotai (une partie de Macao), mais le montant des investissements engagés ne semble pas correspondre à l'environnement de dépenses discrétionnaire actuel et à venir en Chine. Lorsque vous combinez les facteurs susmentionnés avec un système bancaire parallèle et que des villes fantômes sont construites pour contribuer à la croissance du produit intérieur brut (PIB), il y a beaucoup de mines terrestres figuratives pour les opérateurs de casino et leurs investisseurs. (Pour en savoir plus, voir: Macao restera-t-il le meilleur pari pour les investisseurs de casino? )

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Image nationale

Si vous regardez l'image nationale, on parle beaucoup d'une économie en amélioration, mais cela dépend vraiment de l'industrie. Les travailleurs hautement qualifiés se portent bien et bénéficient d'une croissance des salaires, mais pour la plupart des travailleurs, la croissance des salaires est un concept étranger aujourd'hui. Il y a ensuite des millions de personnes qui ne se soucient plus de chercher un emploi. Comme le gouvernement a une dette d'environ 17 billions de dollars, il n'aura d'autre choix que de réduire les droits. Cela n'aidera pas les opérateurs de casino. Une autre possibilité est d'augmenter les impôts, ce que personne ne veut. Il y a peut-être des façons de contourner cela, mais ce ne sera pas facile. Si cela se produisait, les consommateurs auraient moins de revenus discrétionnaires. Ceci, bien sûr, serait également un vent de face pour les opérateurs de casino. (Pour en savoir plus, voir: 3 Stocks pour le jeu sur Macao .)

En gros, le seul scénario positif pour les opérateurs de casino est que l'environnement de taux d'intérêt bas prolongé a effectivement conduit à une croissance économique organique, les droits resteront en place parce que la dette publique est en quelque sorte remboursée, plus de consommateurs chinois se rendra soudainement à Macao, les opérateurs de casinos ne seront pas trop prompts à Cotai, les opérateurs junket à Macao reviendront et les coûts de main-d'œuvre à Macao seront réduits. Ceci n'inclut pas le sujet des opérateurs de casino étant fortement endettés. C'est peut-être pourquoi la majorité de leurs actions ont des positions courtes élevées. (Pour en savoir plus, voir:

Examen du PIB de la Chine: une augmentation du secteur des services . Il est clair à ce stade que je ne pense pas que les opérateurs de casino sont un bon pari en ce moment. Si vous n'êtes pas d'accord, la façon la plus directe d'y jouer est avec les fonds négociés en bourse (ETF) Market Vectors Gaming (BJK

BJKVanEck Vect Gam43 41 + 0. 84% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ). (Pour en savoir plus, voir: Ajouter un Sin à votre portefeuille avec ce FNB .) Market Vectors Gaming BJK assure le suivi de l'Indice des jeux Global Market Vectors. Ce sont des entreprises qui génèrent au moins la moitié de leurs revenus des casinos de villégiature d'une manière ou d'une autre. L'actif net de BJK totalise 31 $. 27 millions. Ce n'est pas très élevé, ce qui signifie que vous devez regarder le volume de négociation quotidien moyen pour vérifier la liquidité, ce qui indique à quel point il sera facile ou difficile d'entrer et de sortir des positions. Le volume moyen des transactions quotidiennes au cours des trois derniers mois est de 19.132. Ce n'est pas très liquide, mais ce n'est pas terrible non plus. Puisque c'est quelque part dans le no man's land, vérifions la propagation bid-ask. Nous voulons voir un spread bid-ask serré (rapproché) à des fins de trading. (Pour en savoir plus, voir:

All-In: Comparaison Investing and Gambling

.) Prix actuel: 37 $. 17 (au 01/05/15) Enchère: 37 $. 12

Demandez: 37 $. 36

Ce n'est pas très bon, mais si vous passez une commande à la limite, ça devrait aller. Vous aurez juste besoin d'être un peu patient pour votre commande à remplir. Vous aurez également besoin de patience si vous voulez recueillir sur le généreux rendement de dividende annuel de 5 à 12%. Ajoutez ceci à l'appréciation de l'ETF de 4.60% au cours du mois passé et les investisseurs récents ont été satisfaits. La mauvaise nouvelle est que BJK s'est déprécié de près de 22% au cours de la dernière année. Et il y a un ratio de dépenses de 0,65%, ce qui est supérieur à la moyenne de l'indice ETF de 0,46%. (

Pour en savoir plus, voir: Fonctionnement des frais de l'ETF

.) The Bottom Line BJK est un jeu hautement discrétionnaire. Est-ce que ce marché a des jambes? Probablement. Mais nous n'en sommes certainement pas au début. BJK a le potentiel de fonctionner plus haut avec le marché plus large pendant un certain temps, mais il devrait toujours être considéré comme à haut risque. (Pour les lectures connexes, voir:

Les FNB les plus prometteurs de 2015

.) Dan Moskowitz n'a aucune position sur BJK. Il est actuellement long DRR.