Pour ceux qui ne connaissent pas bien le domaine de l'entrepreneuriat et de l'investissement initial, les séries A, B et C peuvent sembler confuses. Heureusement, les termes sont faciles à comprendre. Les séries A, B et C n'ont rien à voir avec l'alphabet. Les lettres correspondent plutôt au stade de développement des entreprises qui collectent des capitaux. Les séries A, B et C sont des ingrédients nécessaires pour une entreprise qui décide que le «bootstrapping», ou simplement la survie de la générosité des amis, de la famille et de la profondeur de ses propres poches, ne suffira pas.

Les principales différences entre les rondes sont les niveaux de maturité des entreprises, le type d'investisseurs impliqués, le but de la levée de capitaux et la manière dont elle est finalement répartie. Les rondes de financement commencent par une phase de «capital d'amorçage» et suivent avec le financement A, B puis C. Une fois que vous aurez compris la distinction entre ces tours, il sera plus facile d'analyser les titres concernant le monde du démarrage et de l'investissement, en saisissant le contexte de ce que signifie exactement un tour pour les perspectives et la direction d'une entreprise. Les tournées de financement de séries A, B et C ne sont que des étapes dans le processus de transformation d'une idée ingénieuse en une société mondiale révolutionnaire, mûre pour une introduction en bourse.

Fonctionnement du financement

Les investisseurs ne sont pas seulement des gens d'affaires altruistes et entreprenants. Bien qu'ils soient réellement intéressés par l'entreprise, comme beaucoup d'investisseurs providentiels, ils demandent à leur tour une partie de l'entreprise pour donner de l'argent. Avant chaque tour, une évaluation de la tarte de l'entreprise est généralement publiée. Les évaluations découlent de considérations telles que la gestion, les antécédents éprouvés, la taille du marché et le risque. Pour augmenter la circonférence de la tarte, plus que quelques tranches doivent être donnés. En fait, la plupart des tranches seront vendues aux enchères pour financement. Beaucoup de propriétaires de petites entreprises avec une grande idée préfèrent avoir une tranche d'une tarte massive que l'ensemble d'un régal bouchée.

Planter la graine

Vous pouvez penser au capital d'amorçage comme une analogie pour planter une graine pour un arbre. Cette ronde nourrit la graine ou l'idée du démarrage. La graine grandit, espérons-le, dans une entreprise en pleine maturité, ou «arbre», lorsque suffisamment de revenus sont générés grâce à la persévérance et aux portefeuilles des investisseurs. Le capital recueilli pendant la phase de démarrage est de l'ordre de 500 000 à 2 millions de dollars, mais diffère largement au cas par cas.

Le financement des semences mobilise des fonds substantiels pour soutenir le travail initial de recherche et de développement de marché de l'entreprise. Cela comprend déterminer ce que le produit sera et qui seront les utilisateurs ou les consommateurs. De plus, l'argent aidera à employer une équipe pour faire ce travail.Avant cette étape, de nombreux entrepreneurs travaillent seuls ou avec quelques partenaires commerciaux. Avec un capital de départ, l'équipe construira et lancera son produit auprès de son public cible.

Les joueurs clés de ce tour sont plus du type aimant le risque. Habituellement, les investisseurs providentiels et les sociétés de capital-risque en début de croissance investissent dans cette ronde de financement moins formelle.

Optimiser: Série A

Après que l'entreprise a fait ses preuves, le financement de la série A est utile pour optimiser les produits et les utilisateurs. Des opportunités peuvent être prises pour adapter le produit à différents marchés. Dans ce cycle, il est important d'avoir un plan pour développer un business model qui génèrera des profits à long terme. Souvent, les start-ups ont de bonnes idées qui génèrent une quantité considérable d'utilisateurs enthousiastes, mais l'entreprise ne sait pas comment elle va les monétiser. En règle générale, les séries A augmentent d'environ 2 millions à 15 millions, mais ce nombre a augmenté en moyenne en raison des récentes évaluations élevées de l'industrie des technologies, ou «licornes».

Les investisseurs participant à la série A viennent de sociétés de capital-risque plus traditionnelles. Les sociétés de capital de risque bien connues qui participent au financement de la série A comprennent Sequoia, Benchmark, Greylock, Accel, et ainsi de suite.

Le fonctionnement du processus diffère légèrement des tours de capital de départ, car dans les séries A, il peut y avoir plus de politique en jeu. Quelques entreprises sont en tête du peloton et peuvent stratégiquement le faire. Les investisseurs providentiels investissent également mais ont tendance à avoir beaucoup moins d'influence dans ce cycle de financement.

B est pour la construction

Les séries B ont pour but d'amener les entreprises à un niveau supérieur, après la phase de développement. Les investisseurs aident les start-ups à y parvenir en élargissant leur portée. Il y a déjà une grosse tarte dans les séries Seed et Series A. Dans la série B, les capital-risqueurs ont plus de vision sur ce à quoi ressemblera la tarte et sur la taille d'une tranche qu'ils espèrent obtenir.

Construire un produit gagnant et développer une équipe nécessite une acquisition de talents de qualité. Enrichir le développement des affaires, les ventes, la publicité, la technologie, le soutien, et d'autres personnes coûte une entreprise quelques centimes. Le capital estimé s'élève autour de 7 à 10 millions de dollars.

La série B ressemble à la série A en termes de processus et d'acteurs clés. La série B est souvent menée par plusieurs des mêmes personnages que le premier tour, comme Sequoia Capital. La différence avec la série B est l'ajout d'une nouvelle vague d'autres sociétés de capital-risque spécialisées dans l'investissement de dernière étape.

Let's Scale: Série C

Dans les séries C, les investisseurs injectent du capital dans la viande des entreprises prospères, dans le but de récupérer plus du double de ce montant. Par exemple, disons que notre magasin de boulettes de viande sans viande de la série B peut maintenant mettre tous les Burger Kings à la faillite. La série C est sur le point de perfectionner, et bien sûr, continuer à évoluer rapidement et largement. Les entreprises augmentent d'un chiffre à des centaines de millions dans ce dernier tour.

Une façon possible de dimensionner une entreprise pourrait être d'en acquérir une autre.Dites notre démarrage végétarien a montré un succès sans précédent de vendre leur type spécifique de boulettes de viande sans viande aux États-Unis. L'entreprise a atteint des objectifs d'un océan à l'autre. Grâce à la confiance dans les études de marché et la planification des activités, les investisseurs pensent raisonnablement que l'activité ira bien en Europe.

Peut-être que notre démarrage de boulettes de viande sans viande a un concurrent qui possède actuellement une part importante du marché. Le concurrent a également l'avantage concurrentiel dont nous pourrions bénéficier. La culture convient et les investisseurs et les fondateurs croient que la fusion serait un partenariat synergique. Dans ce cas, le financement de la série C pourrait être utilisé pour acheter une autre entreprise.

Comme l'opération devient moins risquée, de plus en plus d'investisseurs viennent jouer. Dans la série C, des groupes tels que les hedge funds, les banques d'investissement, les sociétés de capital-investissement et les grands groupes du marché secondaire accompagnent les investisseurs susmentionnés.

The Bottom Line

Comprendre la distinction entre ces tours de levée de capitaux vous aidera à déchiffrer les nouvelles de démarrage et à évaluer les perspectives entrepreneuriales. Les cycles de financement fonctionnent essentiellement de la même manière fondamentale; les investisseurs offrent de l'argent en contrepartie d'une participation au capital de l'entreprise. Entre les tours, les investisseurs font des demandes légèrement différentes sur le démarrage. Les profils d'entreprise diffèrent d'une étude de cas à l'autre, mais possèdent généralement des profils de risque et des niveaux de maturité différents à chaque stade de financement. Néanmoins, les investisseurs de Seed, Series A, B et C nourrissent tous des idées pour se concrétiser. Le financement de série permet aux investisseurs de soutenir les entrepreneurs avec les fonds appropriés pour réaliser leurs rêves, peut-être encaissant ensemble dans une introduction en bourse.