Depuis que le Federal Open Market Committee (FOMC) a annoncé une hausse de 25 points de base de son taux cible des fonds fédéraux le 16 décembre 2015, la meilleure question est peut-être: «Quand les taux d'intérêt ressusciter, et jusqu'où iront-ils? L'ère des taux d'intérêt zéro est officiellement terminée, mais personne ne sait pour combien de temps. Soixante-cinq économistes ont été interrogés par le Wall Street Journal en décembre, et plus de la moitié pensaient qu'il était «plutôt probable» ou «très probable» que le taux des fonds fédéraux soit proche de zéro dans les cinq prochaines années. Si les pessimistes ont raison, les investisseurs pourraient vouloir se préparer à une stagnation économique à la japonaise, qui dure depuis des décennies.

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Les taux d'intérêt fixés par la Banque du Japon sont proches de zéro depuis 1994, alors que la croissance économique cumulée a été presque nulle. Ce n'est pas une belle image, et l'expérience américaine entre 2009 et 2015 est étrangement similaire à l'expérience japonaise entre 1994-2000.

Les individus et les ménages moyens se sont adaptés à la vie avec des taux bas. Selon BankRate. com données du 10 Décembre 2015, environ une semaine avant que la Fed a annoncé sa hausse des taux, le certificat de dépôt moyen d'un an payé 1. 10%; le compte d'épargne moyen a payé un microscopique 0. 48%. Les épargnants et ceux qui ont un revenu fixe continuent de se faire marteler les rendements.

D'autre part, l'hypothèque à taux fixe moyen de 30 ans pourrait être financée à 3,92%. Le prêt auto moyen utilisé de 48 mois était encore moins cher à 2. 85%. Les emprunteurs et les investisseurs en actions ont prospéré dans une ère de faibles paiements et de fuite des rendements sur le marché boursier.

Les taux d'intérêt n'évoluent pas par accident. Tout aussi important, l'économie entière répond quand ils bougent. Les taux d'intérêt sont des signaux très importants, et il ne faut pas un doctorat en économie pour comprendre l'essentiel. Si vous voulez préparer vos finances pour l'avenir, il est important de surveiller les taux d'intérêt quand ils augmentent.

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Ce qui provoque des taux d'intérêt

Il y a en fait un peu de débat académique sur le sujet des taux d'intérêt. Certains avaient l'habitude de croire que les taux d'intérêt étaient en grande partie des outils arbitraires des usuriers. D'autres soutiennent que les taux d'intérêt reflètent les préférences des épargnants et des consommateurs à travers le temps, autrement connu sous le nom de théorie de la préférence en temps pur. Karl Marx, le parrain du communisme, pensait que les taux d'intérêt étaient des réponses aux pouvoirs relatifs des capitalistes industriels.

Les économistes modernes, dans l'ensemble, ont une interprétation plus simple: les taux d'intérêt sont fixés par l'offre et la demande de monnaie sur les marchés des capitaux. Si davantage d'emprunteurs potentiels veulent plus de cartes de crédit, de prêts hypothécaires et de prêts-auto, ou s'ils veulent émettre davantage d'obligations, le prix de l'argent prêtable augmente et les taux d'intérêt augmentent.Inversement, les taux d'intérêt baissent si les gens veulent épargner plus et emprunter moins.

L'interaction entre l'offre et la demande sur les marchés du crédit détermine les «taux d'intérêt du marché», c'est-à-dire les taux d'intérêt qui s'ajusteraient s'ils étaient laissés au libre marché. Cependant, les taux d'intérêt du marché sont manipulés par les banques centrales et les gouvernements. Par exemple, la Réserve fédérale achète des obligations à des taux historiques depuis la Grande Récession. Il paie pour ces obligations avec de l'argent frais, et l'augmentation correspondante de la masse monétaire fait baisser les taux d'intérêt.

Pourquoi les taux d'intérêt sont bas

Il existe deux théories qui expliquent pourquoi la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt si bas pendant si longtemps. La première théorie est que les banquiers centraux, tels que l'ancien président de la Fed Ben Bernanke et la présidente actuelle Janet Yellen, croient aux tactiques de politique monétaire de type keynésien. Lorsque l'économie se débat et que l'économie américaine se débat depuis des années, la prescription keynésienne consiste à abaisser les taux d'intérêt. Cela décourage l'épargne et encourage les emprunts et les dépenses. Les partisans de cette politique monétaire croient que les taux bas écartent la croissance économique pour corriger la demande globale en retard.

La deuxième théorie est que le gouvernement fédéral a besoin de taux d'intérêt bas pour payer les intérêts sur la dette nationale massive. Au quatrième trimestre de 2015, près des deux tiers de la dette nationale étaient assortis d'obligations d'État à court terme ou d'une durée inférieure à un an. Cela signifie essentiellement que le gouvernement des États-Unis est financé par la dette comme une hypothèque à taux majoré. Si les taux d'intérêt atteignent des moyennes historiques, telles que 4 à 6%, alors le paiement sur les intérêts seul absorbe presque tout le budget fédéral.

Il y a un noyau de vérité plausible à chaque théorie. Il peut être une heureuse coïncidence que le remède keynésien préconisé par les banquiers centraux aide le gouvernement américain à gérer ses factures. Quoi qu'il en soit, certaines forces théoriques et pratiques sérieuses font baisser les taux d'intérêt cibles.

Pourquoi le FOMC a-t-il augmenté ses taux

? Le FOMC savait qu'il devait augmenter ses taux à terme. A défaut de résoudre le problème de la rareté, qui est essentiellement impossible, le taux d'intérêt du marché ne peut jamais être nul. La consommation actuelle est toujours plus attrayante que la consommation future dans un monde rare, de sorte que ceux qui veulent consommer plus aujourd'hui, en empruntant, doivent payer plus cher pour obtenir plus d'argent. Ceux qui sont disposés à différer la consommation peuvent facturer un taux d'intérêt supérieur à une partie de leur pouvoir d'achat actuel.

Deux grands problèmes se posent lorsque les banques centrales laissent trop longtemps leurs taux d'intérêt trop bas. Le premier est les taux bas créer des bulles d'actifs. Des taux d'intérêt historiquement bas rendent trop facile l'exécution de projets coûteux et à long terme, comme la construction de maisons ou la construction d'une nouvelle usine. Ils forcent également les investisseurs et les épargnants à choisir des placements plus risqués, comme les actions. Cela fait grimper les prix des actifs à des niveaux insoutenables, ce qui est exactement ce qui s'est passé avant 2007.

Le deuxième problème est l'inflation, un sérieux risque à long terme que tous les épargnants et investisseurs doivent éprouver.La Fed dispose de nombreux outils monétaires, mais son programme d'achat d'obligations injecte de l'argent frais dans l'économie. Si la nouvelle monnaie circule plus vite que le taux de croissance économique, les prix commencent à augmenter. C'est parce que plus de dollars chassent relativement moins de biens, de sorte que les prix du marché sont en hausse.

Il était probablement temps pour une hausse des taux de la Fed. Même si l'indice controversé des prix à la consommation (IPC) n'a pas beaucoup augmenté par le passé, un rapport de Harvard sur l'État du logement au Canada révèle que les coûts pèsent sur les familles américaines plus que jamais. L'accession à la propriété est à son plus bas niveau depuis 50 ans et les loyers moyens médians augmentent de plus de 6% par an. Le nombre record de locataires et de propriétaires qualifiés comme gravement touchés par leurs paiements mensuels.

Les prix des denrées alimentaires grimpent en flèche; le bœuf est en hausse de 12,3% d'une année à l'autre entre 2014 et 2015; les œufs de l'exploitation ont augmenté de 35,4% entre avril et mai 2015, parmi de nombreux autres exemples. Ajoutez ces préoccupations à des indices boursiers record, et il est clair que la Fed avait besoin de laisser échapper un peu d'air.

Les taux d'intérêt vont-ils continuer à augmenter?

Les investisseurs ne devraient pas trop se soucier que les taux d'intérêt ont augmenté de 0. 25%. Plus important est la trajectoire; en d'autres termes, jusqu'où et à quelle vitesse les taux augmenteront. Selon les propres prévisions de la Réserve fédérale, appelées le Résumé des projections économiques (SEP), les investisseurs devraient s'attendre à quatre augmentations au cours de l'année 2016. Chaque augmentation devrait être de 25 bps, avec un total de 100 bps.

Même si les taux passent de zéro à 1,00 ou 1,25%, ils resteront très bas selon les normes historiques. L'ensemble du programme dépend de la santé perçue de l'économie américaine. Si la récession revient en 2016 et que certains la prédisent, il est probable que la Fed ralentira, arrêtera ou inversera les hausses de taux.

Les taux d'intérêt devraient probablement continuer à augmenter. Après tout, il est hautement improbable que l'économie connaisse des taux d'intérêt précis sur le marché après seulement une hausse de 0,25% du taux des fonds fédéraux. Le marché boursier a bien réagi à la première hausse des taux, offrant apparemment à la Fed une certaine assurance que l'économie peut supporter une hausse ou deux.

Sauf calamités économiques, les taux d'intérêt devraient continuer à augmenter. La Fed télégraphie une stratégie progressive, donnant aux investisseurs suffisamment de temps pour réagir. Cela pourrait être une bonne nouvelle pour les épargnants, les ménages stressés et peut-être l'économie dans son ensemble.