Dans quelle mesure SeaDrill Limited (SDRL SDRLSeadrill Limited0 31 + 15,04% créée avec Highstock 4. 2. 6 ), en étendant sa dette des échéances, libérer suffisamment de capital pour rendre ses actions attrayantes à long terme? C'est la question clé que les investisseurs doivent se poser avant de prendre position sur le foreur offshore, malgré l'attractivité de ses actions.

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L'affaire de SeaDrill à la croisée des chemins

SeaDrill, un foreur dont la dette est la plus élevée parmi ses pairs, chercherait à restructurer ses prêts. Et selon Bloomberg, la société basée aux Bermudes a embauché Morgan Stanley et Houlihan Lokey Inc. pour conseiller sur la façon dont elle peut restructurer quelque 11 milliards de dollars de prêts et d'obligations.

Les actions SDRL sont fermées mercredi à 2 $. 94, en baisse de 1. 34%. Les actions ont plongé de plus de 10% au cours des cinq derniers jours et sont en baisse de 13,2% depuis le début de l'année, contre une hausse de 1,11% du S & P 500 (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 04% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) index. Et avec le stock étant tombé en dessous de 3 $ par action, un niveau psychologique critique, aura-t-il assez de confiance pour attendre le résultat de sa restructuration de la dette?

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Grâce à la chute des prix du pétrole, les revenus et les bénéfices ont été difficiles à obtenir pour presque tous les foreurs offshore. En conséquence, rembourser des dettes énormes aux banquiers et aux obligataires est devenu difficile, sinon presque impossible, étant donné la réduction des dépenses des compagnies pétrolières. (Voir aussi: Comment les prix du pétrole affectent la rentabilité de Seadrill .)

Bloomberg note que Seadrill a 2 $. 6 milliards d'obligations non garanties et 8 $. 4 milliards de facilités bancaires. Et quand mis ensemble, environ 3 $. 5 milliards de cette somme est due à la fin de l'année prochaine. Au dernier trimestre, SeaDrill avait 1 $. 14 milliards en espèces sur le bilan et 1 $. 79 milliards de trésorerie d'exploitation au cours des douze derniers mois. Mais ces totaux peuvent ne pas suffire, compte tenu des perspectives d'affaires tièdes.

Selon Andrew Cosgrove, analyste de Bloomberg Intelligence, la demande pour les services de forage devrait diminuer d'environ 25% au cours de l'exercice 2016 et baissera encore d'au moins 10% en 2017. SeaDrill fait l'argent basé sur des contrats de forage. Et comme la demande devrait diminuer, tout comme ses bénéfices et ses flux de trésorerie, il serait donc logique de demander des prêts de restructuration bien avant leur échéance.

The Bottom Line

On dirait que les choses pour SeaDrill vont empirer un peu avant de s'améliorer. Considérez, même quand il signe un nouveau contrat, les chances de succès ne fonctionnent pas en sa faveur. Son contrat de forage avec Petrobras est un exemple récent. (Voir aussi:

Plafond boursier de SeaDrill sur les nouveaux contrats de forage .) Le stock SDRL peut-il encore livrer en 2016? Les actions ont une cote de vente consensuelle et un objectif de prix moyen d'un an pour un analyste de 1 $.73, ce qui signifie une baisse de 41% par rapport à la clôture de mercredi.