Les fonds négociés en bourse (FNB) à effet de levier offrent généralement une exposition double ou triple à un indice de référence spécifique, soit un panier de titres, un portefeuille de dérivés qui suivent un indice ou une combinaison de tous les deux. Les fonds sont structurés pour évoluer en corrélation avec un indice de référence et générer des rendements basés sur un multiple spécifié de levier.

Les fonds inverses, en revanche, évoluent dans la direction opposée à leurs indices de référence et sont généralement utilisés pour rapprocher une position courte à effet de levier de l'indice de référence sous-jacent. Les investisseurs peuvent utiliser des fonds à effet de levier dans une variété de catégories et de secteurs d'actions, y compris la technologie. Pour les investisseurs à la recherche de fonds à effet de levier, la famille de FNB ProShares offre une double exposition sur les côtés long et court du secteur de la technologie. Ce qui suit est une comparaison entre deux de ces FNB.

ProShares Ultra Technology

Avec une double exposition à l'indice Dow Jones US Technology, la technologie ProShares Ultra (NYSEARCA: ROM ROMPrShs Ult Tech88 91 + 0. 33% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit les variations quotidiennes en pourcentage des 95% d'entreprises les plus importantes du secteur technologique. Le fonds fixe les cours quotidiens des actions en multipliant par deux la variation en pourcentage de l'indice, puis en augmentant ou en réduisant le prix de l'action de ce montant. Par exemple, lorsque l'indice de référence gagne 2% au cours d'un jour de bourse, le cours de l'action du FNB est majoré de 4% par rapport au cours de clôture de la journée précédente.

Les cours des actions sont réduits dans la même proportion lorsque l'indice de référence sous-jacent du fonds perd de la valeur. Les jours de baisse de l'indice, le pourcentage de perte est doublé et soustrait du cours de clôture précédent. Par exemple, si les actions ont clôturé à 80 $ par action le jour de bourse avant que l'indice de référence ne perde 2%, les actions diminueraient de 4% à 76 $. 80 par action.

Que les actions se rapprochent ou diminuent, les avoirs du fonds doivent être réinitialisés après chaque jour de bourse pour que l'effet de levier soit conforme au cours de clôture. Par exemple, sur une variation du cours de l'action de 80 à 84 dollars par action, le fonds ajouterait un effet de levier pour fournir une double exposition au nouveau prix. L'ajout de l'effet de levier est appelé composition positive. La composition négative correspond à la réduction de l'effet de levier après la baisse des cours des actions.

Au 15 avril 2016, ProShares Ultra Technology avait des actifs sous gestion (AUM) de 109 $. 05 millions, avec un volume moyen de 973, 110 $ par jour, sur la base des 45 jours de bourse. Son rendement annualisé sur trois ans est de 30,4%.

Technologie ProShares UltraShort

En tant que fonds à effet de levier dont le prix augmente lorsque l'indice de référence sous-jacent diminue, la technologie ProShares UltraShort (NYSEARCA: REW REWPrShs UlSh Tchn16).77 + 0. 42% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est appelé ETF inverse. À l'instar de ProShares Ultra Technology, ce fonds suit l'indice Dow Jones US Technology. Toutefois, en tant que fonds à court terme, les pertes quotidiennes en pourcentage sur l'indice sont multipliées par deux et ajoutées au cours de clôture de la veille de ProShares UltraShort Technology. Les gains indiciels sont doublés puis soustraits du cours de l'action du fonds.

Les effets de la composition positive et négative fonctionnent de la même manière dans les deux fonds. Lorsque le prix de l'action de ProShares UltraShort Technology s'apprécie, une combinaison positive se produit lorsque l'effet de levier est augmenté. Les baisses des cours des actions entraînent une capitalisation négative en raison de la réduction de l'effet de levier.

La technologie ProShares UltraShort a éprouvé des difficultés à attirer des actifs, en grande partie grâce à la solidité globale du secteur de la technologie depuis 2009. Le résultat est de 4 $ AUM. 48 millions et un volume moyen de 196 090 dollars par jour, ce qui expose le fonds à un risque de fermeture. Le rendement annualisé sur trois ans est de -32. 85%.

The Bottom Line

Bien que ces fonds fonctionnent dans des directions opposées, le risque de double exposition aux variations de l'indice sous-jacent et au processus de calcul du cours des actions est le même.

Les deux fonds sont également soumis au risque de détérioration progressive de la performance causée par la composition négative, qui survient lorsque l'effet de levier est réduit par la réinitialisation du portefeuille après la baisse du cours des actions. Le résultat au fil du temps est une performance dégradée, soit sous la forme de rendements inférieurs, y compris l'effet de levier, ou des pertes plus élevées par rapport à la variation nette de l'indice de référence. En raison de ce désavantage clé, l'utilisation optimale des deux fonds est pour le day trading tactique, ce qui évite les risques de réinitialisation totale.