Le 29 septembre 2015, la Reserve Bank of India réduisait les taux d'intérêt directeurs (ou le taux repo) de 50 points de base plus élevés que prévu, pour stimuler la demande intérieure et réduire les coûts d'emprunt . La décision de la RBI de réduire les taux d'intérêt a été principalement tirée par le taux d'inflation record, qui est tombé en dessous du taux d'inflation cible fixé par RBI. Raghuram Rajan, gouverneur de la RBI, a ramené le taux des prises en pension de 7, 25% à 6, 75%, ce qui représente une quatrième baisse par rapport au mois de janvier de cette année, lorsque le taux repo était de 8%.

Les acteurs du marché et les entreprises anticipent depuis longtemps une baisse des taux. Selon un sondage mené par le Wall Street Journal, 11 économistes sur 13 ont prédit que la RBI baisserait les taux d'intérêt, bien que la plupart s'attendaient à ce que la baisse des taux ne soit que de 25 points de base. Rajan a dit que parce que l'inflation a atteint son plus bas depuis neuf mois en août, et le déficit de mousson, qui aurait créé un biais à la hausse dans les chiffres de l'inflation alimentaire, a été atténué par les politiques de gestion des approvisionnements du gouvernement. les conditions d'hébergement supplémentaires ont été remplies. "Il a également noté que l'activité économique continue de rester faible.

La décision de baisser les taux d'intérêt devrait stimuler l'économie, qui a ralenti au cours du trimestre clos en juin et poussé la RBI à réduire ses prévisions de croissance du PIB indien pour l'exercice en cours se terminant en mars 2016 Le document de politique de la RBI note: «Avec une croissance mondiale et un commerce plus faibles que prévu, un manque persistant d'appétit pour de nouveaux investissements dans le secteur privé, la contrainte imposée par les actifs stressés sur les prêts bancaires et la perte de confiance des entreprises. -16 est légèrement en baisse à 7. 4% contre 7. 6% plus tôt. "

Certains analystes pensent que Rajan a été contraint de réduire les taux d'intérêt par les décideurs politiques qui veulent stimuler la croissance à la veille des élections clés qui se tiendront le mois prochain. Le chef du Parti Bhartiya Janta, Subramanian Swamy, a tweeté: "Le Premier ministre [Narendra Modi] doit expliquer clairement à RBI gov [ernor]: Réduisez les taux maintenant ou Rajan coupez tout de suite. "

Effets de la décision

Après l'annonce de la RBI, de nombreuses grandes banques indiennes ont pris position pour réduire leurs taux de base, les marchés boursiers ont bondi, la roupie indienne s'est appréciée et le prix des obligations indiennes a augmenté. Le marché boursier indien, mesuré par Sensex, a enregistré un gain à trois chiffres de 161. 82 points (ou de 0. 63%). Chanda Kochhar, directeur général et chef de la direction d'ICICI Bank, a déclaré: «Il est clair que les taux d'intérêt vont baisser, les taux de base vont baisser et une grande partie de la baisse sera transmise.Quand je dis qu'une grande partie sera transmise, cela devrait signifier que plus de la moitié devrait arriver. "

The Bottom Line

Il est clair que la décision de la RBI de réduire les taux d'intérêt a été alimentée par la baisse des prix et le ralentissement de l'économie indienne. Cependant, il sera intéressant de voir si les réductions de taux se transmettent aux taux d'emprunt réels. Le ministre des Finances de l'Inde, Arun Jaitley, a déclaré: "Nous attendons maintenant avec impatience la transmission des réductions qui contribueront efficacement à stimuler l'investissement et la confiance. "