Les stratégies d'investissement quantitatives se sont transformées en outils très complexes avec l'avènement des ordinateurs modernes, mais les stratégies remontent à plus de 70 ans. Ils sont généralement gérés par des équipes hautement qualifiées et utilisent des modèles exclusifs pour augmenter leur capacité à battre le marché. Il existe même des programmes prêts à l'emploi qui sont plug-and-play pour ceux qui recherchent la simplicité. Les modèles Quant fonctionnent toujours bien lorsqu'ils sont testés à l'envers, mais leurs applications réelles et leur taux de réussite sont discutables. Alors qu'ils semblent bien fonctionner sur les marchés haussiers, lorsque les marchés se détraquent, les stratégies quantitatives sont soumises aux mêmes risques que toute autre stratégie.
L'histoire
L'un des pères fondateurs de l'étude de la théorie quantitative appliquée à la finance était Robert Merton. Vous pouvez seulement imaginer à quel point le processus était difficile et long avant l'utilisation des ordinateurs. D'autres théories en finance ont également évolué à partir de certaines des premières études quantitatives, y compris la base de la diversification du portefeuille basée sur la théorie du portefeuille moderne. L'utilisation de la finance quantitative et du calcul a conduit à de nombreux autres outils communs dont l'une des plus connues, la formule de Black-Scholes, qui aide non seulement les investisseurs à choisir et à développer des stratégies, mais aussi à contrôler les liquidités.
Appliqué directement à la gestion de portefeuille, l'objectif est comme toute autre stratégie d'investissement: ajouter de la valeur, de l'alpha ou des rendements excédentaires. Quants, comme les développeurs sont appelés, composer des modèles mathématiques complexes pour détecter les opportunités d'investissement. Il y a autant de modèles que de quants qui les développent, et tous prétendent être les meilleurs. L'un des points les plus vendus d'une stratégie d'investissement quantitatif est que le modèle, et en fin de compte l'ordinateur, prend la décision réelle d'achat / vente, et non un humain. Cela tend à éliminer toute réaction émotionnelle qu'une personne peut éprouver lorsqu'elle achète ou vend des placements.
Les stratégies quantitatives sont désormais acceptées dans la communauté des investisseurs et gérées par des fonds communs de placement, des fonds spéculatifs et des investisseurs institutionnels. Ils vont généralement par le nom de générateurs alpha, ou alpha gens.
Derrière le rideau
Tout comme dans "Le Magicien d'Oz", quelqu'un est derrière le rideau qui conduit le processus. Comme avec n'importe quel modèle, c'est aussi bon que l'humain qui développe le programme. Bien qu'il n'y ait pas d'exigence spécifique pour devenir un quant, la plupart des entreprises qui gèrent des modèles quantitatifs combinent les compétences des analystes d'investissement, des statisticiens et des programmeurs qui codent le processus dans les ordinateurs. En raison de la nature complexe des modèles mathématiques et statistiques, il est courant de voir des titres de compétences comme des diplômes d'études supérieures et des doctorats en finance, en économie, en mathématiques et en ingénierie.
Historiquement, ces membres de l'équipe travaillaient dans les back-offices, mais au fur et à mesure que les modèles quantitatifs devenaient plus courants, le back-office se déplace vers le front-office.
Avantages des stratégies quantitatives
Bien que le taux de réussite global soit discutable, la raison pour laquelle certaines stratégies quantitatives fonctionnent est qu'elles sont basées sur la discipline. Si le modèle est correct, la discipline maintient la stratégie à travailler avec des ordinateurs à la vitesse de l'éclair pour exploiter les inefficacités des marchés sur la base de données quantitatives. Les modèles eux-mêmes peuvent être basés sur quelques ratios tels que le ratio C / B, dette / capitaux propres et croissance des bénéfices, ou utiliser des milliers d'intrants travaillant ensemble en même temps.
Les stratégies réussies peuvent détecter les tendances à leurs débuts, car les ordinateurs exécutent constamment des scénarios pour détecter les inefficiences avant que d'autres ne le fassent. Les modèles sont capables d'analyser un très grand groupe d'investissements simultanément, où l'analyste traditionnel peut ne regarder que quelques-uns à la fois. Le processus de sélection peut évaluer l'univers par niveaux de niveau, tels que 1-5 ou A-F selon le modèle. Cela rend le processus de négociation réel très simple en investissant dans les investissements hautement cotés et en vendant les moins bien notés.
Les modèles Quant ouvrent aussi des variantes de stratégies comme les stratégies longues, courtes et longues / courtes. Les fonds quantitatifs couronnés de succès gardent un œil vigilant sur le contrôle des risques en raison de la nature de leurs modèles. La plupart des stratégies commencent par un univers ou un point de repère et utilisent des pondérations sectorielles et sectorielles dans leurs modèles. Cela permet aux fonds de contrôler la diversification dans une certaine mesure sans compromettre le modèle lui-même. Les fonds Quant fonctionnent généralement à moindre coût, car ils n'ont pas besoin d'autant d'analystes traditionnels et de gestionnaires de portefeuille pour les gérer.
Inconvénients des stratégies quantitatives
Il y a des raisons pour lesquelles tant d'investisseurs n'adoptent pas pleinement le concept de laisser une boîte noire gérer leurs investissements. Pour tous les fonds quantitatifs couronnés de succès, autant ne semblent pas réussir. Malheureusement pour la réputation des quants, quand ils échouent, ils échouent à grands pas.
Capital gestion à long terme a été l'un des plus célèbres fonds spéculatifs quants, comme il a été dirigé par quelques-uns des dirigeants universitaires les plus respectés et deux économistes lauréats du prix Nobel Memorial Myron S. Scholes et Robert C. Merton. Au cours des années 1990, leur équipe a généré des rendements supérieurs à la moyenne et attiré des capitaux de tous les types d'investisseurs. Ils étaient célèbres pour non seulement exploiter les inefficacités, mais en utilisant un accès facile au capital pour créer d'énormes mises à effet de levier sur les orientations du marché.
La nature disciplinée de leur stratégie a en fait créé la faiblesse qui a conduit à leur effondrement. La gestion du capital à long terme a été liquidée et dissoute au début de l'année 2000. Ses modèles n'incluaient pas la possibilité que le gouvernement russe puisse faire défaut sur une partie de sa propre dette. Cet événement unique a déclenché des événements et une réaction en chaîne amplifiée par des ravages créés par l'effet de levier. LTCM était si fortement impliqué dans d'autres opérations d'investissement que son effondrement a affecté les marchés mondiaux, déclenchant des événements dramatiques. À long terme, la Réserve fédérale est intervenue pour aider, et d'autres banques et fonds d'investissement ont soutenu LTCM pour prévenir d'autres dommages.C'est l'une des raisons pour lesquelles les fonds quantitatifs peuvent échouer, car ils sont basés sur des événements historiques qui peuvent ne pas inclure d'événements futurs.
Même si une équipe quantitative forte ajoute constamment de nouveaux aspects aux modèles pour prédire les événements futurs, il est impossible de prédire l'avenir à chaque fois. Les fonds Quant peuvent également être débordés lorsque l'économie et les marchés connaissent une volatilité supérieure à la moyenne. Les signaux d'achat et de vente peuvent arriver si rapidement que le chiffre d'affaires élevé peut créer des commissions élevées et des événements imposables. Les fonds Quant peuvent également constituer un danger lorsqu'ils sont commercialisés à l'épreuve des ours ou basés sur des stratégies à court terme. Prédire les ralentissements, utiliser des produits dérivés et combiner l'effet de levier peut être dangereux. Un mauvais virage peut mener à des implosions, qui font souvent les nouvelles.
The Bottom Line
Les stratégies d'investissement quantitatives ont évolué des boîtes noires de back office aux outils d'investissement traditionnels. Ils sont conçus pour utiliser les meilleurs esprits de l'entreprise et les ordinateurs les plus rapides pour exploiter les inefficacités et utiliser l'effet de levier pour faire des paris sur le marché. Ils peuvent être très réussis si les modèles ont inclus toutes les bonnes entrées et sont assez agiles pour prédire des événements de marché anormaux. D'un autre côté, alors que les fonds quantitatifs sont rigoureusement testés jusqu'à ce qu'ils fonctionnent, leur faiblesse est qu'ils s'appuient sur des données historiques pour leur succès. Alors que l'investissement quantitatif a sa place sur le marché, il est important d'être conscient de ses lacunes et de ses risques. Pour être cohérent avec les stratégies de diversification, c'est une bonne idée de traiter les stratégies quantitatives comme un style d'investissement et de le combiner avec des stratégies traditionnelles pour parvenir à une diversification appropriée.
Stratégies de fonds et stratégies ETF pour les marchés volatils
Recherche des solutions à court terme en réaction à la volatilité des marchés? Voici quelques stratégies - et leurs inconvénients.
Comment pouvez-vous perdre plus d'argent que vous investissez à court d'actions? Si vous n'avez plus d'argent dans votre compte, comment le remboursez-vous?
La réponse simple à cette question est qu'il n'y a pas de limite à la quantité d'argent que vous pouvez perdre dans une vente à découvert. Cela signifie que vous pouvez perdre plus que le montant initial que vous avez reçu au début de la vente à découvert. Par conséquent, il est crucial pour tout investisseur qui utilise des ventes à découvert de surveiller ses positions et d'utiliser des outils tels que les ordres stop-loss.
Lorsque vous détenez une option jusqu'à la date d'expiration, recevez-vous automatiquement des bénéfices ou devez-vous vendre l'option et payer des commissions?
Conserver une option jusqu'à la date d'expiration sans la vendre ne garantit pas automatiquement vos bénéfices, mais cela pourrait limiter votre perte. Par exemple, si vous achetez une option d'achat pour l'action A, qui se négocie actuellement à 90 $, vous devez décider si vous souhaitez exercer l'option à la date d'expiration, vendre l'option ou laisser expirer l'option.