Les avantages et les inconvénients de l'investissement en difficulté

Chaque fois que la situation financière d'une entreprise se détériore au point de devenir insolvable ou de devoir déclarer faillite, elle est considérée comme «en difficulté» pour les investisseurs. Cela arrive souvent lorsqu'une entreprise ne peut pas remplir ses obligations financières. Dans le cas des sociétés qui émettent des obligations, cela se produit souvent lorsqu'elles sont incapables d'effectuer des paiements de coupon ou de rembourser le principal. Le résultat de cet échec est une réduction très significative de la valeur des titres offerts par la société (émetteur). Cela se traduit par la création d'actifs disponibles à un rabais énorme, mais aussi à un risque beaucoup plus élevé.

En raison de la décote, le potentiel de retour sur investissement des titres en difficulté augmente, ce qui signifie que les investisseurs s'y intéressent même s'ils comportent un risque aussi élevé. Les investisseurs peuvent toutefois prévenir une faillite imminente et diriger une entreprise vers la restructuration avec un tel investissement en devenant le principal créancier de l'entreprise. Cela permettrait éventuellement à l'entreprise de rembourser la dette en difficulté et de s'assurer que l'investissement est un succès. Les investisseurs considèrent donc les émetteurs en difficulté que le marché a sous-évalués et qui, en fait, ont un potentiel supérieur à leur valeur. Ces sociétés constituent un investissement idéal pour les investisseurs à la recherche d'obligations en difficulté. En outre, les investisseurs pourraient enquêter sur une obligation en prévision d'un défaut en examinant combien il paierait à ce moment-là. Avec la réduction, il peut encore faire un profit dans cet événement.

Selon Hird (2014), l'investissement dans la dette en difficulté présente divers avantages potentiels, mais aussi des inconvénients considérables en raison du risque de ce type d'investissement. Ci-dessous, nous expliquons brièvement certains de ces avantages potentiels ainsi que les inconvénients de l'investissement de la dette en difficulté:

Les avantages potentiels

Un gros avantage de cet investissement de dette en difficulté est que les propriétaires d'obligations seront payés un défaut de l'émetteur. Il est donc toujours préférable d'examiner les obligations lorsqu'une entreprise est en difficulté par rapport aux actions.

L'attrait est clairement les gains énormes disponibles sur les investissements de la dette en détresse. Tout comme dans d'autres titres, plus le risque est grand, plus le gain est élevé si l'investissement s'avère rentable. Pour cette raison, les investisseurs dans les hedge funds sont particulièrement intéressés par les opportunités de dettes en difficulté. D'autres avantages peuvent inclure ce qui suit.

Calendrier flexible

Selon que l'investisseur veut ou non liquider ou restructurer une entreprise, il peut investir tôt ou tard. Le plus tôt ils investissent, cependant, il en coûte plus cher, plus l'investissement permet de s'assurer que l'entreprise peut restructurer au lieu de liquider.

Acheter à bas prix et obtenir potentiellement un pouvoir commercial important.

Les investisseurs peuvent devenir le principal créancier d'une société à un prix extrêmement réduit en achetant des obligations en difficulté. Dans ce cas, l'investisseur disposerait d'un pouvoir important lors de toute liquidation ou réorganisation qui pourrait avoir lieu.

Inconvénients considérables

L'objectif pour les investisseurs lorsqu'ils investissent dans des titres de créance en difficulté est de trouver le moment clé pour investir lorsque les actifs sont au prix le plus bas possible pour accroître les chances de profit. En raison de l'imprévisibilité sauvage de la dette en difficulté, c'est plutôt difficile à faire. Obtenir des informations précises sur les dettes en difficulté est toujours un défi, ce qui limite le nombre d'investisseurs qui peuvent effectivement investir dans un nombre relativement faible d'acteurs majeurs dans chaque marché. En plus de cela, des inconvénients ou des difficultés considérables en matière de placement de dette en difficulté sont les suivants:

Un environnement de marché extrêmement sensible - peut causer des problèmes importants car il suffit d'un petit prix trop élevé pour générer des pertes importantes.

Les négociations sont généralement difficiles : chaque fois que les investisseurs traitent avec une entreprise en difficulté, il y a une certaine hostilité qui ne fait que compliquer le processus de négociation.

Une analyse approfondie et une connaissance approfondie du marché sont essentielles pour identifier avec précision le potentiel de création d'une obligation, une expertise juridique et financière hautement qualifiée ainsi que suffisamment de données pour permettre une évaluation éclairée. La clé ici est que, en raison de la détresse de l'entreprise, ses actifs sont sous-évalués, ce qui signifie qu'ils sont disponibles à un rabais important. Cependant, en sortant d'un tel accord peut prendre plus de compétences que les gens réalisent.

The Bottom Line

Il devient clair qu'il existe des risques importants et que les placements dans des titres de créance en difficulté présentent des points forts et des vulnérabilités, tout comme n'importe quel autre instrument financier. Cela étant dit, il est également clair que les investisseurs avertis qui effectuent leur devoir de diligence ont un potentiel énorme pour tirer profit de la prise de ces risques. Sans aucun doute, comme mentionné ci-dessus, de profondes connaissances du marché en détresse ainsi que des examens approfondis sont essentiels pour tout investisseur dans ce domaine.

Par nature, toutes les dettes en difficulté sont sur le haut de gamme de l'échelle des risques pour les investisseurs. Cependant, il est important de noter que de tels investissements comportent aussi un avantage d'une corrélation plutôt faible avec les facteurs qui affectent les marchés boursiers, ce qui signifie que de telles dettes peuvent être utilisées pour diversifier efficacement un portefeuille. Cela peut clairement être considéré comme un avantage supplémentaire (pro) de l'investissement de la dette en difficulté.