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Qu'est-ce qu'un 'Promissory Note'

Un billet à ordre est un instrument financier qui contient une promesse écrite d'une partie (l'émetteur ou le fabricant du billet) de payer à une autre partie (le bénéficiaire du billet) une somme d'argent déterminée, soit à une date future spécifiée. Un billet à ordre contient généralement tous les termes relatifs à l'endettement, tels que le montant en principal, le taux d'intérêt, la date d'échéance, la date et le lieu d'émission, et la signature de l'émetteur.

Bien que les institutions financières puissent les émettre (voir ci-dessous), les billets à ordre sont des instruments de dette qui permettent aux entreprises et aux particuliers d'obtenir du financement auprès d'une source autre qu'une banque. Cette source peut être une personne ou une entreprise désireuse de porter la note (et de fournir le financement) selon les termes convenus. En effet, n'importe qui devient un prêteur lorsqu'il émet un billet à ordre.

RUPTURE 'Promissory Note'

La convention internationale de 1930 qui régit les billets à ordre et les lettres de change stipule également que le terme «billet à ordre» devrait être inséré dans le corps de l'instrument et devrait contenir une promesse inconditionnelle de payer.

En ce qui concerne leur force exécutoire, les billets à ordre se situent quelque part entre le caractère informel d'une reconnaissance de dette et la rigidité d'un contrat de prêt. Un billet à ordre comprend une promesse spécifique de payer, et les étapes nécessaires pour le faire (comme le calendrier de remboursement), tandis qu'une reconnaissance de dette reconnaît simplement qu'il existe une dette, et le montant qu'une partie doit à un autre. D'un autre côté, un contrat de prêt stipule généralement le droit de recours du prêteur - tel que la forclusion - en cas de défaillance de l'emprunteur; ces dispositions sont généralement absentes dans un billet à ordre. Bien qu'il puisse prendre note des conséquences du non-paiement ou des paiements inopportuns (comme les frais de retard), il n'explique généralement pas les méthodes de recours si l'émetteur ne paie pas à temps.

Les billets à ordre inconditionnels et vendables deviennent des instruments négociables largement utilisés dans les transactions commerciales dans de nombreux pays.

Un billet à ordre est généralement détenu par le parti qui a de l'argent. Une fois la dette entièrement libérée, elle doit être annulée par le bénéficiaire et restituée à l'émetteur.

Étudiants et billets à ordre

Beaucoup de gens signent leurs premiers billets à ordre dans le cadre du processus d'obtention d'un prêt étudiant. Les prêteurs privés exigent généralement que les étudiants signent des billets à ordre pour chaque prêt distinct qu'ils retirent. Certaines écoles, cependant, permettent aux emprunteurs de prêts étudiants fédéraux de signer une seule fois, un billet à ordre maître. Après cela, l'étudiant emprunteur peut recevoir plusieurs prêts étudiants fédéraux tant que l'école certifie l'admissibilité continue de l'étudiant.

Les billets à ordre sur les prêts étudiants décrivent les droits et responsabilités des étudiants emprunteurs ainsi que les conditions et modalités du prêt. En signant un billet à ordre maître pour les prêts étudiants fédéraux, par exemple, l'étudiant promet de rembourser les montants du prêt, plus les intérêts et les frais au ministère de l'Éducation des États-Unis. Le billet à ordre maître comprend également les coordonnées personnelles de l'étudiant et les informations sur l'emploi ainsi que les noms et les coordonnées des références personnelles de l'étudiant.

Histoire des billets à ordre

Les billets à ordre ont une histoire intéressante. Parfois, ils ont circulé comme une forme de monnaie alternative, libre du contrôle du gouvernement. Dans certains endroits, la monnaie officielle est en fait une forme de billet à ordre appelé un billet de demande (un sans date d'échéance ou à terme fixe, permettant au prêteur de décider quand exiger le paiement). Aux États-Unis, toutefois, les billets à ordre sont habituellement émis uniquement aux investisseurs institutionnels. Récemment, cependant, les billets à ordre ont également vu une utilisation croissante quand il s'agit de vendre des maisons et d'obtenir des hypothèques.

Prêts hypothécaires et billets à ordre

Habituellement, les propriétaires considèrent leur prêt hypothécaire comme une obligation de rembourser l'argent qu'ils ont emprunté pour acheter leur résidence. Mais en fait, c'est un billet à ordre qu'ils signent également, dans le cadre du processus de financement, qui représente cette promesse de rembourser le prêt, ainsi que les conditions de remboursement. Le billet à ordre stipule la taille de la dette, son taux d'intérêt et les frais de retard. Dans ce cas, le prêteur détient le billet à ordre jusqu'à ce que le prêt hypothécaire soit remboursé. Contrairement à l'acte de fiducie ou l'hypothèque lui-même, le billet à ordre n'est pas entré dans les registres fonciers du comté.

Le billet à ordre peut aussi être un moyen pour les personnes qui ne sont pas admissibles à une hypothèque d'acheter une maison. Les mécanismes de la transaction, communément appelée une hypothèque de reprise, sont assez simples: le vendeur continue de détenir l'hypothèque (la reprenant) sur la résidence, et l'acheteur signe un billet à ordre disant qu'il ou elle paiera le prix de la maison plus un taux d'intérêt convenu en versements réguliers. Les paiements du billet à ordre se traduisent souvent par un flux de trésorerie mensuel positif pour le vendeur.

Habituellement, l'acheteur versera une importante mise de fonds pour renforcer la confiance du vendeur dans la capacité de l'acheteur à faire des paiements futurs. Bien que cela varie selon la situation et l'état, l'acte de la maison est souvent utilisé comme une forme de garantie et il revient au vendeur si l'acheteur ne peut pas effectuer les paiements. Il y a des cas dans lesquels une tierce partie agit en tant que créancier dans une hypothèque de reprise au lieu du vendeur, mais cela peut rendre les choses plus complexes et sujettes à des problèmes juridiques en cas de défaut.

Du point de vue du propriétaire qui veut vendre, la composition du billet à ordre est très importante. Il est préférable, d'un point de vue fiscal, d'obtenir un prix de vente plus élevé pour votre maison et de facturer à l'acheteur un taux d'intérêt plus bas.De cette façon, les gains en capital seront libres d'impôt sur la vente de la maison, mais les intérêts sur le billet seront taxés. Inversement, un prix de vente bas et un taux d'intérêt élevé sont meilleurs pour l'acheteur car il pourra déduire les intérêts et, après avoir fidèlement payé le vendeur pendant un an environ, refinancer à un taux d'intérêt plus bas par le biais d'un contrat traditionnel. hypothèque d'une banque. Ironiquement, maintenant que l'acheteur a accumulé l'équité dans la maison, il ou elle n'aura probablement pas de problème à obtenir un financement de la banque pour l'acheter.

Crédit d'entreprise

Les billets à ordre sont couramment utilisés dans les affaires comme moyen de financement à court terme. Par exemple, lorsqu'une entreprise a vendu de nombreux produits mais n'a pas encore perçu de paiements pour elle, elle peut perdre de l'argent et être incapable de payer ses créanciers. Dans ce cas, il peut leur demander d'accepter un billet à ordre qui peut être échangé contre de l'argent à un moment ultérieur après la perception de ses comptes débiteurs. Alternativement, il peut demander à la banque pour l'argent en échange d'un billet à ordre à rembourser à l'avenir.

Les billets à ordre offrent également une source de crédit pour les entreprises qui ont épuisé d'autres options, comme les prêts aux entreprises ou les émissions obligataires. Une note émise par une société dans cette situation présente un risque de défaillance plus élevé que, disons, une obligation d'entreprise. Cela signifie également que le taux d'intérêt sur un billet à ordre de l'entreprise est susceptible de fournir un rendement supérieur à celui d'une obligation de la même société - risque élevé signifie des rendements potentiels plus élevés. (Pour plus d'informations, voir

Obligations d'entreprise: Introduction au risque de crédit .) Ces notes doivent généralement être enregistrées auprès du gouvernement de l'État dans lequel elles sont vendues et / ou avec les Titres et Commission d'échange. Les régulateurs examineront la note pour décider si la société est capable de tenir ses promesses. Si la note n'est pas enregistrée, l'investisseur doit faire sa propre analyse pour savoir si la société est capable de servir la dette. Dans ce cas, les avenues juridiques de l'investisseur peuvent être quelque peu limitées en cas de défaut. Les entreprises en détresse peuvent embaucher des courtiers de haute commission pour pousser des billets non enregistrés sur le public. Il y a quelques années, ce problème est devenu assez aigu pour que la NASD émette une alerte générale, le billet à ordre peut être moins que promis.

Investir dans des billets à ordre

Investir dans des billets à ordre, même dans le cas d'une hypothèque de reprise, comporte des risques. Pour aider à minimiser ces risques, un investisseur doit enregistrer la note ou la faire notariser afin que l'obligation soit à la fois enregistrée publiquement et légale. En outre, dans le cas de l'hypothèque de reprise, l'acheteur du billet peut même aller jusqu'à souscrire une police d'assurance sur la vie de l'émetteur. Ceci est parfaitement acceptable car si l'émetteur décède, le détenteur du billet assumera la propriété de la maison et les dépenses connexes qu'il n'est peut-être pas prêt à gérer.

Ces billets sont uniquement offerts aux investisseurs institutionnels ou avertis qui peuvent gérer les risques et disposer de l'argent nécessaire pour acheter le billet (les billets peuvent être émis pour un montant aussi élevé que l'acheteur est prêt à porter).Après qu'un investisseur a accepté les conditions d'un billet à ordre, il ou elle peut le vendre (ou même les paiements individuels de celui-ci), à un autre investisseur, un peu comme un titre. Les billets se vendent à un escompte inférieur à leur valeur nominale en raison des effets de l'inflation sur la valeur des paiements futurs. D'autres investisseurs peuvent également faire un achat partiel de la note, achetant les droits à un certain nombre de paiements - encore une fois, à un prix inférieur à la valeur réelle de chaque paiement. Cela permet au porteur de billets de lever rapidement une somme forfaitaire, plutôt que d'attendre que les paiements s'accumulent. (Pour une meilleure explication du fonctionnement, lisez

Comprendre la valeur temporelle de l'argent .) Conclusion

En évitant les banques et les prêteurs traditionnels, les investisseurs prennent des risques de l'industrie bancaire sans avoir la taille de l'organisation pour minimiser ce risque en l'étalant sur des milliers de prêts. Ce risque se traduit par des rendements plus élevés - à condition que le bénéficiaire ne soit pas en défaut sur le billet. Dans le monde de l'entreprise, ces billets sont rarement vendus au public. Quand ils le sont, c'est généralement à la demande d'une entreprise en difficulté qui travaille à travers des courtiers sans scrupules qui sont prêts à vendre des billets à ordre que l'entreprise peut ne pas être en mesure d'honorer.

Dans le cas des hypothèques de reprise, les billets à ordre sont devenus un outil précieux pour réaliser des ventes qui seraient autrement retardées par un manque de financement. Cela peut être une situation gagnant-gagnant tant pour le vendeur que pour l'acheteur, à condition que les deux parties comprennent parfaitement ce à quoi elles s'engagent. Si vous cherchez à effectuer un achat ou une vente d'un prêt hypothécaire, vous devriez parler à un professionnel du droit et consulter le bureau du notaire avant de signer quoi que ce soit.