Vous êtes-vous déjà demandé ce qui se passe lorsque vous achetez ou vendez une action par l'intermédiaire d'un courtier? Trading est aussi simple que de cliquer sur une souris, mais c'est en fait une question compliquée dans les coulisses. Lorsque vous saisissez un ordre d'équité sur votre ordinateur ou par l'entremise de votre courtier, vous négociez parfois avec une autre personne au moyen d'un échange, mais à d'autres occasions, vous faites seulement un échange avec votre courtier. Ce sont les deux principaux types d'opérations que les investisseurs rencontreront: les transactions de principal et d'agent. Regardons cela plus en détail.

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Opérations de capital
La négociation de capital se produit lorsqu'une société de courtage achète des titres sur le marché secondaire, les détient pendant une certaine période et les vend ensuite. Le but du négoce principal est que les entreprises (également appelées courtiers) créent des profits pour leurs propres portefeuilles grâce à l'appréciation des prix. Ainsi, lorsqu'un investisseur achète et vend des actions par l'entremise d'une société de courtage qui agit à titre de mandant pour un commerce, l'entreprise utilisera son propre inventaire pour remplir la commande du client. Avec cette méthode, les sociétés de courtage gagnent un revenu supplémentaire (au-delà des commissions facturées) en faisant de l'argent à partir de l'écart acheteur-vendeur d'une action donnée.

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Par exemple, si vous cherchez à acheter 100 actions d'ABC à 10 $, la société principale vérifierait d'abord ses propres stocks pour voir si les actions sont disponibles pour vous vendre. Si elles sont disponibles, l'entreprise vous vendra les actions et ensuite signaler la transaction à l'échange nécessaire. Cette déclaration peut être, pour assurer la réglementation et la protection des clients, l'action la plus importante d'un métier principal. La Securities and Exchange Commission et les bourses exigent que les sociétés de courtage achèvent les transactions à des prix comparables à ceux du marché.

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Trading d'agence
Une transaction d'agence est l'autre méthode populaire pour exécuter les ordres d'un client. Plus compliquées que les transactions sur le principal régulier, ces transactions impliquent la recherche et le transfert de titres entre les clients de différentes maisons de courtage. Le nombre croissant de participants sur le marché des valeurs mobilières et la nécessité d'une comptabilité, d'une compensation, d'un règlement et d'un rapprochement extrêmement précis font de la bonne gestion des marchés de titres une tâche difficile.

Les transactions des agences comprennent deux parties distinctes. Premièrement, votre maison de courtage doit présenter votre demande au marché approprié afin de trouver une partie qui souhaite prendre la position inverse. Donc, si vous souhaitez acheter à un certain prix, le courtier doit trouver quelqu'un qui souhaite vendre au même prix et vice versa. Une fois les deux parties trouvées, l'échange enregistre la transaction sur son ticker tape, et un échange d'argent et de titres entre les parties se produit lors du règlement.

La deuxième partie de la transaction de l'agence a lieu après que la transaction est terminée et a été correctement documentée sur la bourse. Cette partie est communément appelée compensation. Alors que tous les courtiers tiennent des livres individuels enregistrant la totalité des ordres d'achat et de vente transigés par les clients, l'acte de compensation de ces transactions est géré par une institution plus importante. En Amérique du Nord, l'institution qui gère la grande majorité des fonctions de compensation et de conservation est la Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).

L'acte fondamental de compensation consiste à faire correspondre les achats et les ventes. Une fois que les transactions sont exécutées sur le marché, les détails des transactions sont envoyés à une filiale de la DTCC (appelée National Securities Clearing Corporation), et sont ensuite enregistrés et appariés pour l'exactitude. Une fois que toutes les transactions envoyées par les sociétés membres à la DTCC sont appariées pour les achats et les ventes, la DTCC informe ensuite toutes les sociétés membres de leurs obligations associées et organise le transfert des fonds et des titres appropriés. Ainsi, plutôt que d'avoir des courtiers individuels qui traitent les uns avec les autres après chaque transaction sur une bourse de valeurs, la DTCC agit en tant qu'intermédiaire rassemblant toutes les transactions et rationalisant le transfert des stocks et des liquidités. Cela réduit le temps requis pour la livraison et la réception des obligations et offre une certaine flexibilité aux courtiers dans le choix des partenaires de négociation. Ce processus de compensation prend généralement trois jours à compléter.

Il est important de noter que la DTCC facilite et garantit la livraison. Si une partie ne livre pas les titres ou l'argent à l'autre partie, la DTCC interviendra et remplira les obligations de la partie défaillante.

Les courtiers sont tenus de vous informer si une transaction remplie était une agence ou une transaction principale; vous êtes généralement informé dans votre confirmation de transaction envoyée par la poste (ou par voie électronique). Bien que vous ne puissiez pas spécifier à votre courtier comment vous voulez que l'opération soit remplie, en tant que client, vous avez le droit de savoir comment votre transaction a été complétée.

The Bottom Line
Bien que cette information ne vous rende peut-être pas plus d'argent sur le marché, il est important que les investisseurs comprennent le processus d'exécution des commandes. Ces deux façons de traiter les ordres aident non seulement à réduire le risque pour les investisseurs, mais aussi à donner aux clients du courtage un moyen relativement liquide et efficace de placer et d'exécuter des ordres.