Alors que certains investisseurs sont pionniers et font leurs propres recherches, de nombreux investisseurs tentent d'imiter les portefeuilles d'investisseurs bien connus, comme Warren Buffett de Berkshire Hathaway, dans l'espoir de pouvoir encaisser sur les rendements de classe mondiale de ces investisseurs. Mais copier le portefeuille d'un autre investisseur, en particulier le portefeuille d'un investisseur institutionnel, peut en fait être très dangereux. Donc, avant de vous lancer dans le train de la copie, apprendre à connaître les pièges de cette approche à l'investissement.

Incapacité de diversifier adéquatement les avoirs
Il n'est pas rare qu'un grand investisseur institutionnel, tel qu'un fonds commun de placement, possède plus de 100 actions dans un portefeuille donné. Même Berkshire Hathaway (le véhicule d'investissement de Warren Buffett), qui a tendance à investir moins dans les actions que dans les autres, détient des actions dans de nombreuses sociétés publiques différentes!

Les investisseurs institutionnels comme Warren Buffett peuvent répartir leurs risques sur un certain nombre d'entreprises, de sorte que si une entreprise, un secteur, une industrie ou même un pays en particulier traverse une période difficile, d'autres investissements pourraient prendre le relais. Malheureusement, la plupart des investisseurs individuels n'ont ni les fonds, ni les moyens financiers pour réaliser une telle diversification.

Alors, que font les investisseurs lorsqu'ils se rendent compte qu'ils ne peuvent pas conserver autant de positions qu'un investisseur institutionnel?

Habituellement, l'investisseur individuel copiera ou imitera une petite partie des avoirs de l'institution (c'est-à-dire investira fortement dans certaines positions et en ignorera complètement d'autres). Malheureusement, c'est là que des problèmes peuvent survenir - surtout si un ou plusieurs de ces fonds principaux se dirigent vers le sud.

L'incapacité d'un investisseur individuel à imiter adéquatement le profil de diversification d'une institution et à atténuer le risque est l'une des principales raisons pour lesquelles de nombreuses personnes ne parviennent pas à surperformer leurs principaux fonds communs de placement.

Différents horizons d'investissement
Beaucoup de gens aiment se désigner comme des investisseurs à plus long terme, mais la plupart des investisseurs souhaitent voir des résultats dans les 12 à 24 premiers mois de détention d'un titre particulier. En effet, en moyenne, les institutions semblent avoir beaucoup plus de patience que leurs homologues individuels investisseurs.

En résumé, même si les investisseurs individuels réalisent une diversification similaire à celle des institutions qu'ils cherchent à imiter, ils pourraient ne pas être en mesure de s'offrir ou d'avoir la patience de s'asseoir sur un investissement donné pendant cinq ou dix ans. Au lieu de cela, ils peuvent avoir besoin de puiser dans les fonds pour acheter une maison, payer l'école, avoir des enfants ou prendre soin d'une situation d'urgence, ce qui peut avoir un impact négatif sur leur performance d'investissement.

Connaissances institutionnelles / Recherche
Malgré les règlements visant à uniformiser les règles du jeu entre les particuliers et les institutions (comme Reg FD, qui décrit les responsabilités de divulgation d'une entreprise), les institutions emploient souvent des analystes chevronnés.Ces experts formés ont généralement de nombreux contacts tout au long de la chaîne d'approvisionnement et ont tendance à avoir des contacts plus fréquents avec l'équipe de gestion d'une entreprise donnée que l'investisseur individuel moyen.

Sans surprise, cela donne aux analystes institutionnels une bien meilleure idée de ce qui se passe dans une entreprise ou dans une industrie donnée. En fait, il est presque impossible pour l'individu de prendre le dessus quand il s'agit d'une telle connaissance.

Ce manque relatif de connaissances sur le potentiel de bénéfices futurs, les opportunités de croissance, les forces concurrentielles, etc. peut avoir un impact négatif sur les résultats d'investissement. En fait, un manque de connaissances est une autre raison majeure pour laquelle de nombreux investisseurs individuels ont tendance à sous-performer les fonds communs de placement au fil du temps.

Ceci est aggravé par le fait que les analystes peuvent s'asseoir et attendre de nouvelles informations, tandis que le «Joe moyen» doit travailler et s'occuper d'autres questions. Cela crée un délai pour les investisseurs individuels, ce qui peut les empêcher d'entrer ou de sortir des investissements au meilleur moment.

Garder les onglets sur les institutions est difficile
Même si une personne a assez d'argent pour se diversifier adéquatement, être prête à occuper des postes pour une période prolongée et avoir la capacité de suivre et de faire des recherches précises sur plusieurs entreprises, difficile de copier les actions de la plupart des institutions.

Pourquoi? Parce que, contrairement à Berkshire Hathaway, de nombreux fonds communs de placement achètent et vendent des actions avec une grande vigueur tout au long d'un trimestre donné.

Que se passe-t-il entre? Franchement, ceux qui cherchent à imiter le portefeuille de l'institution sont laissés de côté, ce qui est une stratégie extrêmement risquée, en particulier dans un marché volatil.

Les coûts de négociation peuvent être énormes et le traitement peut varier
Par définition, les institutions telles que les fonds communs de placement ont plus d'argent à investir que l'investisseur moyen. Il n'est peut-être pas surprenant que le fait que ces fonds aient tant d'argent et conduisent autant de transactions tout au long de l'année fait que les courtiers de détail qui desservent ces comptes se font passer pour eux.

Les fonds reçoivent souvent un traitement favorable. En fait, il n'est pas rare que certains fonds soient assortis d'un sou (ou, dans certains cas, d'une fraction de cent) par action pour vendre ou acheter un gros bloc d'actions - alors que les investisseurs individuels paient généralement 5 à 10 cents par action.

De plus, même s'il existe des règles pour éviter cela (et des timbres de vente et de vente qui prouvent l'entrée de certains billets), les institutions voient souvent leurs transactions devancer celles des investisseurs de détail. Cela leur permet de réaliser des points d'entrée et de sortie plus favorables.

Bref, il y a fort à parier que l'individu, quelle que soit sa richesse, ne pourra jamais bénéficier d'un tel traitement préférentiel. Par conséquent, même si l'individu était en mesure d'égaler une institution en termes de participations et de diversification, l'institution dépenserait probablement moins d'argent sur les transactions tout au long de l'année, améliorant ainsi sa performance globale, sur une base nette.

Bottom Line
Même s'il peut sembler judicieux, en théorie, d'imiter le style d'investissement et le profil d'une institution qui réussit, il est souvent beaucoup plus difficile (voire impossible) de le faire dans la pratique.Les investisseurs institutionnels ont des ressources et des opportunités que l'investisseur individuel ne peut espérer égaler. A long terme, les investisseurs de détail pourraient bénéficier davantage d'une stratégie d'investissement plus adaptée à leurs moyens.