Le Fonds pétrolier des États-Unis (NYSEARCA: USO USOUS Oil Fund Unités du partenariat11 51 + 2, 95% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et The PowerShares DB Oil Fund (NYSEARCA: DBO DBOPwsh DB Mult-Sc9 73 + 2 96% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) sont deux fonds négociés en bourse qui offrent aux investisseurs une exposition aux marché du pétrole brut sans avoir à acheter directement des contrats à terme sur le pétrole brut. C'est un avantage car la négociation directe des contrats à terme est compliquée et comporte un risque élevé.

L'USO est le plus important fonds pétrolier au monde. Le fonds avait 3 $. 379 milliards d'actifs sous gestion au 22 février 2016. DBO était le sixième plus important au monde avec 1 dollar. 375 milliards d'actifs sous gestion (AUM). Au-delà de la taille, il existe quelques différences clés entre ces fonds, comme suit:

Fonds composites

L'USO est conçu pour suivre les mouvements de prix quotidiens du pétrole brut léger léger West Texas Intermediate (WTI) livré à Cushing, Oklahoma. L'indice de référence d'USO est le contrat à terme sur le pétrole brut quasi-mensuel négocié sur le NYMEX. Si le contrat à terme sur un mois proche est dans les deux semaines suivant l'expiration, l'indice de référence sera le contrat du mois suivant expirant. Le fonds investit principalement dans des contrats à terme de pétrole brut cotés et d'autres contrats à terme liés au pétrole et peut investir dans des contrats de change à terme et de swap.

DBO suit les variations du niveau du rendement excédentaire de l'indice du pétrole brut à rendement optimal DBIQ plus les intérêts créditeurs provenant des titres du fonds principalement des titres du Trésor américain. Le rendement excédentaire de l'indice du pétrole brut Rendement optimal DBIQ est un indice fondé sur des règles composé de contrats à terme sur du pétrole brut léger doux WTI.

Backwardation et Contango

Backwardation et contango sont deux défis auxquels sont confrontés les ETF pétroliers. Les FNB «revoient» périodiquement leurs contrats à terme standardisés en vendant les contrats arrivant à échéance et en achetant des contrats qui expirent plus loin dans le futur. Il y a presque toujours une différence de prix entre les deux contrats, ce qui peut entraîner une perte ou un gain de valeur, lors de l'achat d'un contrat et de la vente d'un autre. Dans le contango, les contrats à terme assortis de nouvelles dates d'échéance sont plus onéreux, ce qui fait perdre à un ETF pétrolier la différence de valeur lorsqu'il vend le contrat le moins cher pour acheter le contrat le plus coûteux. Backwardation est le contraire de contango. Il se produit lorsque les contrats avec une date d'expiration plus loin dans le futur sont moins chers. En rétrocédant, un fonds gagne la valeur supplémentaire.

L'USO n'a pas de mécanisme pour gérer le contango et le backwardation, mais le DBO le fait. L'indice DBO utilise une approche basée sur des règles lors du passage d'un contrat à terme à un autre. Au lieu de se lancer automatiquement dans le contrat à terme sur le pétrole à court terme, l'indice de référence sélectionne le contrat à terme avec un mois de livraison au cours des 13 prochains mois, lorsque le meilleur «rendement implicite» est généré.Cela signifie que le DBO maximise potentiellement les gains sur les marchés rétrogradés et minimise les pertes sur les marchés liés.

Spécificités

La création de l'USO a eu lieu le 10 avril 2006. Le fonds impute des frais de gestion de 45%, qui n'incluent pas les frais de courtage. Le fonds a souffert de la chute des prix du pétrole, avec une baisse de la valeur de l'actif net de 45,31% pour l'exercice clos le 31 décembre 2015. La performance sur cinq ans au 31 décembre 2015 était de -71 . 72%. Le partenaire général du fonds est la société américaine Commodity Funds LLC.

Le DBO est légèrement plus jeune. sa date de création était le 5 janvier 2007. À la fin, DBO a été un meilleur performer. Pour la période d'un an jusqu'au 31 janvier 2016, le fonds a enregistré une diminution de la valeur liquidative de 41,98%. Le rendement antérieur du fonds sur cinq ans jusqu'au 31 janvier 2016 était de -22. 85%. Le PowerShares DB Oil Fund est structuré comme une société en commandite. Il est géré par DB Commodity Services LLC et parrainé par Invesco PowerShares Capital Management. Les frais de gestion pour DB sont de 75%, ce qui n'inclut pas les frais de courtage.