Tous les portefeuilles comportent des risques. Le risque peut grandement profiter à nos portefeuilles, et tout aussi rapidement, il peut être responsable de la majorité de nos pertes. En utilisant des produits dérivés et certains véhicules d'investissement, tels que les hedge funds, nous pouvons compenser une partie de ce risque et éviter des pertes dans certaines situations, tout en conservant une exposition à la hausse.

Utilisation des options pour compenser le risque

Une simple option négociée en bourse est l'instrument financier le plus polyvalent disponible pour compenser le risque. Il existe cinq types différents de risque qu'une option, ou une option d'étalement, peut protéger contre: les écarts de prix, le taux de variation de ces écarts de prix, les changements de taux d'intérêt, le temps et la volatilité. Ces risques sont inversement exprimés quantitativement comme les options grecques.

La plupart des stratégies d'options qui protègent contre des risques particuliers seront complétées en utilisant plus d'une option, comme un spread d'option. Avant d'en arriver là, examinons quelques stratégies d'options qui n'utilisent qu'une seule option pour se protéger contre les risques.

Appels couverts : Même si un appel couvert est une stratégie relativement simple à utiliser, ne l'écartez pas comme inutile. Il peut être utilisé pour protéger contre des mouvements de prix relativement faibles ad interim en fournissant au vendeur le produit de la vente. Le risque vient du fait qu'en échange de ces produits, dans des circonstances particulières, vous abandonnez au moins certaines de vos récompenses à la hausse à l'acheteur.

Option d'achat : L'option d'achat pure et simple peut ne pas sembler être une mesure pour compenser le risque, mais elle peut être associée à la situation où une position contient un grand bénéfice sur papier. Au lieu de conserver la totalité de la position investie, elle peut être cédée, en utilisant une petite partie du produit pour acheter des options de vente. Cette stratégie servira de couverture contre le risque de baisse potentiel de votre capital initialement investi. Cette stratégie peut également être considérée comme un risque d'opportunité compensatoire. Théoriquement, le coût de l'option doit être égal à ce risque d'opportunité (comme un modèle d'évaluation d'options peut vous laisser croire), mais en termes plus pratiques, le coût de l'option peut souvent l'emporter sur ce risque d'opportunité et être bénéfique pour l'investisseur.

Des spreads d'options plus complexes peuvent être utilisés pour compenser des risques particuliers, tels que le risque de fluctuation des prix. Ceux-ci nécessitent un peu plus de calcul que les stratégies précédemment discutées.

Compensation du risque de prix : Pour compenser le risque de prix d'une position, on peut créer une position d'option avec un delta inversement équivalent à la position actuelle. Par définition, les fonds propres ont un delta de un par unité, de sorte que le delta de la position est donc équivalent au nombre d'actions. Un investisseur peut vendre un certain nombre d'appels (certains nus) pour compenser le delta parce que le delta d'un appel vendu est négatif.Cela présente un certain risque, car la vente d'appels nus a une responsabilité potentiellement illimitée.

Utilisation de contrats à terme pour compenser le risque

Tout comme nous avons utilisé des options pour compenser les risques dans des scénarios particuliers, nous pouvons également utiliser des contrats à terme. Les actifs sous-jacents d'un contrat à terme sont généralement assez importants, plus importants que la plupart des investisseurs individuels. Pour cette raison, les investisseurs individuels peuvent choisir d'exécuter les stratégies ci-dessous avec des options au lieu de futures.

Compensation du risque systématique : En période de turbulences sur les marchés, certains investisseurs peuvent choisir de neutraliser l'effet du risque systématique sur leurs portefeuilles. Certains investisseurs choisissent de le faire au fil du temps afin de produire de l'alpha pur et semi-pur. Pour ce faire, il faut calculer le bêta global de leur portefeuille et multiplier le bêta par le montant du capital. Cela montre le montant du capital directement corrélé aux rendements du marché. En utilisant des contrats à terme courts avec les actifs sous-jacents équivalents à ce montant, on peut couvrir l'effet du risque systématique sur leur portefeuille.

Cette méthode d'utilisation des contrats à terme est dynamique, car l'investisseur devra maintenir cette position neutre sur le marché au fil du temps en raison des fluctuations du marché. Les options peuvent également atteindre cet effet en utilisant le delta des spreads put, bien que cette dernière méthode d'utilisation des options de vente se traduise par un léger coût de la prime d'option.

Utiliser les fonds de couverture pour compenser le risque

Avec la notoriété notoire de certains fonds de couverture, vous vous demandez peut-être comment investir dans ces véhicules d'investissement peut entraîner une baisse du risque total. Quand un investisseur ou une institution a une grande quantité d'actifs corrélés au marché, cela devient un risque en soi. Les risques qui affectent l'ensemble du marché de manière largement négative peuvent avoir des effets dévastateurs sur les types d'investisseurs susmentionnés.

Les hedge funds sont des fonds neutres au marché et d'autres stratégies de fonds de couverture visant à éliminer le risque systématique. De par leur nature, les fonds neutres au marché tentent d'obtenir des rendements composés d'alpha pur et non modifié. En investissant une partie de ses actifs dans ces véhicules, elle diversifiera la source de l'alpha tout en couvrant le risque systématique de la partie du capital investie.

The Bottom Line

Nous prenons tous des risques en investissant sur le marché, mais les investisseurs avisés contrôlent leurs risques et les utilisent à leur avantage. Ces investisseurs peuvent le faire en utilisant des stratégies d'options, des contrats à terme et même en diversifiant leur allocation d'actifs pour inclure les fonds de couverture.