Les fonds négociés en bourse (FNB) étaient autrefois décrits comme les nouveaux venus dans le bloc d'investissement, mais aujourd'hui, ils donnent aux fonds communs de placement traditionnels une course contre leur argent. Les FNB et les fonds communs de placement sont des choix viables pour les investisseurs. Cependant, étant donné que de nombreux fonds communs de placement et FNB sont disponibles sur le marché, il est important que les investisseurs se familiarisent avec les différences entre les produits afin de s'assurer qu'ils prennent les décisions d'investissement appropriées. Dans le débat sur les fonds communs de placement vs ETF, les investisseurs doivent considérer les traits communs partagés, ainsi que les différences entre les deux lors de la décision à utiliser. Continuez de lire pour en savoir davantage.

Structure juridique des fonds

Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse peuvent varier en termes de structure juridique. Les fonds communs de placement peuvent généralement être divisés en deux types.

• Fonds à capital variable

  Ces fonds dominent le marché des fonds communs de placement en termes de volume et d'actifs sous gestion. Avec des fonds ouverts, les achats et les ventes de parts de fonds se font directement entre les investisseurs et la société de fonds.

  Il n'y a pas de limite au nombre d'actions que le fonds peut émettre; comme plus d'investisseurs achètent dans le fonds, plus d'actions sont émises. La réglementation fédérale exige un processus d'évaluation quotidien, appelé valorisation au prix du marché, qui ajuste par la suite le prix par action du fonds pour refléter les variations de la valeur du portefeuille (actif). La valeur des actions du particulier n'est pas affectée par le nombre d'actions en circulation.

• Fonds à capital fixe

  Ces fonds n'émettent qu'un nombre spécifique d'actions et n'émettent pas de nouvelles actions à mesure que la demande des investisseurs augmente. Les prix ne sont pas déterminés par la valeur liquidative du fonds, mais sont déterminés par la demande des investisseurs. Les achats d'actions sont souvent effectués avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative.

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Structure juridique des FNB

Un FNB aura l'une des trois structures suivantes:

• Fonds indiciel d'échange ouvert négocié en bourse

  Ce fonds est enregistré en vertu de la Loi de 1940 sur les sociétés d'investissement de la SEC. réinvestis le jour de la réception et payés aux actionnaires en espèces tous les trimestres. Le prêt de titres est autorisé et des dérivés peuvent être utilisés dans le fonds.

• Unités de négociation de parts négociées en bourse

  Les UIT cotées en bourse sont également régies par la Loi de 1940 sur les sociétés d'investissement, mais doivent tenter de répliquer entièrement leurs indices spécifiques, limiter les investissements à 25% ou moins, et fixer des limites de pondération supplémentaires pour les fonds diversifiés et non diversifiés. Les UIT ne réinvestissent pas automatiquement les dividendes, mais versent des dividendes trimestriels en espèces. Quelques exemples de cette structure incluent QQQQ et Dow DIAMONDS (DIA).

• Exchange Traded Grantor Trust

  Ce type de FNB ressemble beaucoup à un fonds à capital fixe mais, contrairement aux FNB et aux fonds communs de placement à capital fixe, un investisseur détient les actions sous-jacentes dans les sociétés dans lesquelles le FNB est investi. dans, y compris les droits de vote associés à être un actionnaire. La composition du fonds ne change pas; les dividendes ne sont pas réinvestis mais sont payés directement aux actionnaires. Les investisseurs doivent négocier des lots de 100 actions. Les certificats d'actions de sociétés de portefeuille (HOLDR) sont un exemple de ce type de FNB.

Processus de négociation

Les FNB offrent une plus grande flexibilité que les fonds communs de placement en matière de négociation. Les achats et les ventes ont lieu directement entre les investisseurs et le fonds. Le prix du fonds n'est pas déterminé avant la fin du jour ouvrable, lorsque la valeur liquidative (VAN) est déterminée. En comparaison, un ETF est créé ou racheté en gros lots par des investisseurs institutionnels et les actions se négocient tout au long de la journée entre des investisseurs comme une action.

Comme les actions, les FNB peuvent être vendus à découvert. Ces dispositions sont importantes pour les négociants et les spéculateurs, mais peu intéressantes pour les investisseurs à long terme. Toutefois, étant donné que les prix des FNB sont continuellement évalués par le marché, il existe un potentiel de négociation à un prix autre que la VL réelle, ce qui peut donner lieu à des arbitrages.

Dépenses

En raison de la nature passive des stratégies indexées, les frais internes de la plupart des FNB sont considérablement inférieurs à ceux de nombreux fonds communs de placement. Parmi les plus de 1 900 ETF disponibles, les ratios de dépenses ont varié d'environ. 10% à 1. 25%. En comparaison, les frais de fonds les plus bas vont de. 01% à plus de 10% par an pour les autres fonds.

Une autre dépense à prendre en compte est le coût d'acquisition du produit, le cas échéant. Les fonds communs de placement peuvent souvent être achetés à la valeur liquidative, ou dépouillés de toute charge, mais beaucoup (ils sont souvent vendus par un intermédiaire) ont des commissions et des charges qui leur sont associées, dont certaines atteignent 8,5%. Les achats de FNB sont exempts de frais de courtage.

Dans les deux cas, les frais de transaction supplémentaires sont généralement évalués, mais les prix dépendront en grande partie de la taille de votre compte, de la taille de l'achat et du barème de prix associé à chaque société de courtage. Les clients des conseillers qui détiennent des comptes institutionnels pour leurs clients ont tendance à bénéficier de coûts de négociation inférieurs, souvent aussi bas que 9 $. 95 par achat de FNB ou 20 $ pour les fonds communs de placement. Des considérations de coûts supplémentaires devraient être fournies si vous envisagez d'utiliser l'étalement en dollars pour acheter dans les fonds ou les FNB, car les opérations fréquentes sur les FNB pourraient augmenter considérablement les commissions, compensant les avantages découlant de la baisse des frais.

Avantages et désavantages fiscaux

Les FNB offrent des avantages fiscaux aux investisseurs. En tant que portefeuilles gérés de manière passive, les FNB (et les fonds indiciels) ont tendance à réaliser moins de gains en capital que les fonds communs de placement gérés activement. Les FNB sont plus efficaces fiscalement que les fonds communs de placement en raison de la façon dont ils sont créés et rachetés. Par exemple, supposons qu'un investisseur rachète 50 000 $ d'un fonds traditionnel de l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500).Pour payer cela à l'investisseur, le fonds doit vendre 50 000 $ d'actions. Si des actions appréciées sont vendues pour libérer de l'argent pour l'investisseur, le fonds saisira alors ce gain en capital qui sera distribué aux actionnaires avant la fin de l'année. En conséquence, les actionnaires paient les taxes pour le chiffre d'affaires dans le fonds. Si un actionnaire du FNB souhaite racheter 50 000 $, le FNB ne vendra aucune action du portefeuille. Au lieu de cela, il offre aux actionnaires des «rachats en nature», qui limitent la possibilité de payer des gains en capital.

Liquidité

La liquidité est généralement mesurée par le volume des échanges quotidiens, généralement exprimé par le nombre d'actions échangées par jour. Les titres peu négociés sont illiquides et ont des spreads et une volatilité plus élevés. Quand il y a peu d'intérêt et de faibles volumes de négociation, le spread augmente, amenant l'acheteur à payer une prime de prix et obligeant le vendeur à une réduction de prix pour obtenir le titre vendu. Les ETF, pour la plupart, sont à l'abri de cela. La liquidité des ETF n'est pas liée à leur volume quotidien de transactions, mais plutôt à la liquidité des actions incluses dans l'indice.

Les FNB indiciels à grande capitalisation avec des actifs importants et un volume de transactions ont des liquidités. Pour les catégories de FNB plus étroites, ou même les produits spécifiques à un pays qui ont des actifs relativement peu nombreux et qui sont peu négociés, la liquidité des ETF pourrait se tarir dans des conditions de marché difficiles, vous souhaiterez peut-être éviter les ETFs peu de titres sous-jacents ou de petites capitalisations boursières dans l'indice respectif.

Survivabilité des FNB

Avant d'investir dans des FNB, il faut prendre en considération le potentiel de faillite des sociétés de fonds. À mesure qu'un plus grand nombre de fournisseurs de produits entrent sur le marché, la santé financière et la longévité des sociétés de parrainage joueront un plus grand rôle. Les investisseurs ne devraient pas investir dans des ETF d'une société susceptible de disparaître, ce qui entraînerait une liquidation imprévue des fonds. Les résultats pour les investisseurs qui détiennent de tels fonds dans leurs comptes imposables pourraient être un événement imposable importun. Malheureusement, il est presque impossible d'évaluer la viabilité financière d'une société de démarrage ETF, comme beaucoup sont détenus en privé. À ce titre, vous devriez limiter vos placements dans des FNB à des fournisseurs solidement établis ou à des dominateurs du marché pour qu'ils soient sécuritaires.

The Bottom Line

Au fur et à mesure que les produits sont lancés, les investisseurs ont tendance à bénéficier de choix accrus et de meilleures variations de la concurrence des produits et des prix entre les fournisseurs. Il est important de noter les différences entre les FNB et les fonds communs de placement, et comment ces différences peuvent avoir une incidence sur vos résultats et vos processus de placement.