Les opérations de tenue de marché de Citadel LLC et de KCG Holdings Inc. (KCG) font l'objet d'une enquête par le ministère de la Justice (DoJ), a rapporté mardi Reuters. Le gouvernement tente de déterminer si les entreprises donnent aux investisseurs de détail des prix défavorables sur les échanges afin de stimuler les marges bénéficiaires, selon les sources de Reuters. (Pour en savoir plus, voir aussi: Trading électronique: le rôle d'un teneur de marché .)
La SEC exige des courtiers qu'ils donnent aux clients «la meilleure exécution raisonnablement disponible» sur les commandes. Les pratiques des entreprises qui utilisent le commerce à grande vitesse ont été critiquées pour avoir violé cette norme au cours des dernières années, en particulier à la suite du livre de Michael Lewis «Flash Boys».
Une analyse de l'exécution commerciale des teneurs de marché L'année dernière, Barron a constaté que Citadel offrait aux commerçants la meilleure «amélioration des prix», KCG arrivant en quatrième position.
L'enquête du DoJ sur KCG porte sur des documents de 2009 à 2011, lorsque Jamil Nazarali était à la tête de son groupe de négociation électronique. Nazarali est passé à la citadelle en 2012. (Pour plus de détails, voir: Comprendre la SEC .)
Le DoJ semble enquêter sur la pratique consistant à payer les maisons de courtage pour prendre les commandes de leurs clients. Les critiques se demandent comment on peut s'attendre à ce que les maisons de courtage vendent les ordres au teneur de marché qui fournira «la meilleure exécution raisonnablement disponible» plutôt que celle qui paiera le plus. Ils remettent également en question la motivation derrière le paiement des commandes d'autres entreprises, si l'intention est de les traiter au meilleur prix raisonnablement disponible.
Les teneurs de marché affirment souvent que les prix des investisseurs de détail s'améliorent, mais ces statistiques sont souvent basées sur des données de prix plus lentes, tandis que des flux plus rapides sont mis à la disposition des entreprises elles-mêmes. La SEC est en train de peser l'approbation d'une nouvelle bourse, IEX, qui mettra des retards de 0,00035 seconde sur les commandes afin de réduire l'avantage dont jouissent les traders à grande vitesse. Citadelle s'oppose publiquement à l'échange.
Selon la FINRA, la plate-forme de bourse privée Citadel est plus grande que le Nasdaq. Le teneur de marché de l'entreprise traite 35% des transactions effectuées par les investisseurs particuliers dans des actions cotées aux Etats-Unis, rapporte Reuters.
Citadel gère également un fonds de couverture avec 23 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Ken Griffin, le PDG du cabinet, a payé 500 millions de dollars pour un tableau de Willem de Kooning et un de Jackson Pollock en février, ce qui représente peut-être la vente d'art privée la plus importante jamais réalisée.
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