Kinder Morgan, Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc.18 + 1 .92% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est l'un des plus gros joueurs dans le secteur de l'énergie intermédiaire, qui comprend le transport et le stockage de produits pétroliers et de gaz naturel. Les entreprises de ce secteur exploitent des pipelines et des terminaux qui transportent et stockent du pétrole brut, du pétrole raffiné, du gaz naturel et du dioxyde de carbone. Ils agissent en tant qu'intermédiaires, transportant le pétrole et le gaz des sociétés d'exploration et de production (E & P) qui effectuent le forage et la production initiaux, comme ConocoPhillips Co. (COP COPConocoPhillips53 67 + 1 34% Créé avec Highstock 4 2. 6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4 18 + 11 77% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Occidental Petroleum Corporation (OXY < OXYOccidental Petroleum Corp68 82 + 0. 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), aux sociétés pétrolières en aval qui raffinent et commercialisent les produits, tels que Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 75 + 0,69% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation117 .04 + 78% Créé avec Highstock 4 2. 6 ) et Royal Dutch Shell plc (RDS-A RDS-ARoyal néerlandais Shell65 52 + 2 22% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). (Pour en savoir plus, voir Primer sur l'industrie pétrolière et gazière.)

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Source: PetroStrategies, Inc.

Secteur médian

L'industrie des pipelines et du stockage s'apparente à une entreprise de péage routier en ce sens que les entreprises sont payées en fonction du volume transporté plutôt que de la marchandise des prix. Ceci explique pourquoi Kinder Morgan a pu éviter la récente baisse des prix du pétrole. Cela ne veut pas dire que l'industrie est complètement à l'abri des fluctuations du prix du pétrole. Des périodes prolongées de bas prix peuvent affecter à la fois l'offre et la demande pour le volume de pétrole, ce qui aura une incidence directe sur la quantité transportée ainsi que sur le résultat net d'un exploitant de pipeline. Sachant cela, la plupart des entreprises intermédiaires concluent des contrats à long terme avec des sociétés en amont pour se protéger des fluctuations des prix des produits de base. (Pour en savoir plus, voir

Analyse du prix du pétrole: l'impact de l'offre et de la demande .)

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Alors que les pipelines sont peu exposés aux prix du pétrole, de nombreuses sociétés intermédiaires ont également des opérations de négoce de pétrole. Enterprise Product Partners LP (EPD

EPDEnterprise Products Partners LP25 11 + 0. 44% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Plains All American, LP (PAA PAAPlains All American Pipeline LP20 77 + 2. 62% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) s'échangent du pétrole depuis des années et ajoutent 1 milliard de dollars à leur chiffre d'affaires chaque année en misant sur les inefficiences du prix du pétrole. Les entreprises intermédiaires ont un avantage inhérent dans cet espace, car elles ont déjà accès à l'infrastructure et comprennent les opportunités de stockage, qui sont toutes deux importantes dans le négoce des matières premières.

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Structure MLP

De nombreux gestionnaires de pipelines sont organisés en tant que sociétés en commandite principale (MLP) en raison de la structure fiscale avantageuse. Ils sont perçus comme des organisations passives qui peuvent canaliser les bénéfices versés aux investisseurs sans impôt, ce qui explique pourquoi les SCM sont souvent considérées comme des solutions de rechange aux titres à revenu fixe et aux FPI. À certains égards, ils sont encore plus sûrs parce qu'ils ne font pas face aux risques de taux d'intérêt auxquels les obligations et les FPI sont constamment exposés. Puisque les MLP ont leurs propres règles, les investisseurs potentiels devraient rechercher ce que signifie être un commanditaire ainsi que les implications fiscales pour les flux de trésorerie distribués et les types de comptes qui peuvent ou ne peuvent pas posséder MLP. (Pour en savoir plus, voir

Avantages et inconvénients des sociétés en commandite .) Modèle d'entreprise de Kinder Morgan

Kinder Morgan est la quatrième plus grande entreprise énergétique des États-Unis et l'un des plus grands opérateurs du Nord. Secteur médian américain. La compagnie de transport et de stockage d'énergie compte 75 000 milles de pipeline et 180 terminaux. Kinder Morgan est depuis longtemps un acteur de premier plan sur ce marché: les dépenses d'investissement liées à la construction de pipelines sont si élevées qu'il est impossible pour les nouveaux venus et les concurrents d'empiéter sur les sites où KMI domine déjà.

Source: Kinder

Morgan Kinder Morgan a été créée à la fin de 2014 grâce à la consolidation de ses précédentes entités opérationnelles en raison de la pression des actionnaires pour une croissance continue et une structure financière compliquée. Après avoir été la société de vulgarisation des MLP dans les années 1990, Kinder Morgan n'est plus une MLP de nom, mais avec un rendement de 4,92%, la société agit comme une seule et même entité. Le secteur des pipelines de gaz naturel représente 54% des bénéfices, les pipelines de dioxyde de carbone 19%, les terminaux 13%, les pipelines de produits 11% et le segment Canada 3%. Comme le montre la carte ci-dessus, l'entreprise est présente partout en Amérique du Nord et possède des pipelines reliant tous les grands centres énergétiques.

Les sociétés pipelinières peuvent être un excellent outil de diversification pour n'importe quel portefeuille, car ces sociétés offrent un flux de revenu stable et même une certaine hausse de la plus-value du capital. Regardez Kinder Morgan: le cours de l'action a augmenté de 30% depuis un an et demi.

The Bottom Line

Bien que l'exposition limitée au prix des matières premières soit avantageuse pour les opérateurs intermédiaires dans de nombreux climats économiques, cela signifie également que le potentiel de hausse est limité. Bien qu'il y ait un potentiel de croissance des plus-values, le point crucial de la proposition de valeur ajoutée pour des sociétés comme Kinder Morgan est vraiment la valeur fournie par des dividendes réguliers. Puisque la société elle-même reçoit un flux de trésorerie prévisible et régulier, Kinder Morgan est en mesure de rembourser une grande partie de ses flux de trésorerie aux actionnaires. Pour cette raison, les opérateurs de pipelines sont considérés comme des zones sécurisées avec un bêta historiquement bas.