Actions de Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT Magasins WMTWal-Mart Inc88 95 + 0. 28% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >) sont adaptés à un compte de retraite individuel traditionnel (IRA), mais ils ne devraient pas être pris en compte pour un Roth IRA. Wal-Mart a une capitalisation boursière de 184 milliards de dollars, un rendement en dividendes élevé de 3,4%, des perspectives de croissance modestes et une valorisation peu attrayante par rapport aux prévisions de croissance des bénéfices. Les rendements disponibles à partir de ce type d'investissement sont maximisés par un IRA traditionnel en raison des reports d'impôt des contributions admissibles et des revenus de dividendes.

Wal-Mart est un titre approprié pour les investisseurs qui recherchent une exposition relativement faible aux actions. Les investisseurs intéressés devraient considérer les perspectives de l'entreprise, la performance opérationnelle et la santé financière pour déterminer si les fondamentaux sont dignes d'investissement.

Perspectives

Pour être incluse dans un portefeuille de retraite, une action doit présenter une stabilité à long terme. Wal-Mart a une envergure considérable et est très diversifié à travers les catégories de produits et les zones géographiques, ce qui est généralement utile pour établir la stabilité. Selon Bloomberg, Wal-Mart détient 57,4% de part de marché parmi les détaillants de masse aux États-Unis. Costco suit avec 17. 8% part. Wal-Mart exploite 4 479 magasins aux États-Unis et 5 651 dans des endroits du monde entier, employant 2,2 millions de personnes. Les revenus de 485 milliards de dollars sur les 12 derniers mois sont près de 5 fois plus élevés que ceux d'Amazon. com. La domination à grande échelle et la domination du marché aident à protéger l'avantage concurrentiel de l'entreprise, en soutenant la stabilité de Wal-Mart à long terme.

Bien que Wal-Mart soit presque certain de maintenir sa domination dans un avenir prévisible, il y a de plus en plus de signes indiquant que sa primauté sera remise en cause à long terme. Les goûts des consommateurs de détail évoluent. Les ventes de brique et de mortier cèdent la part aux canaux de commerce électronique. De plus, les formats de dépanneurs gagnent du terrain et les détaillants spécialisés tels que Best Buy et Bed Bath & Beyond ont creusé des créneaux dans l'espace de vente au détail. Ces menaces ont été validées par certaines des réponses stratégiques de Wal-Mart, notamment la mise en place rapide de son réseau de vente en ligne, l'établissement de services de livraison similaires à Amazon Prime et l'expérimentation de magasins en magasin. détaillants. La recherche de l'industrie montre également que l'avantage de Wal-Mart en matière de prix diminue, alors que les concurrents atteignent une certaine envergure et mettent en place des structures d'entreprise allégées.

Analyse financière

Malgré l'amélioration de la conjoncture économique aux États-Unis, le taux de croissance des ventes de Wal-Mart s'est effondré. Au troisième trimestre 2015, les ventes à magasins comparables se sont améliorées 1.5%, portant la croissance du chiffre d'affaires total pour les 12 derniers mois à 0. 1% de croissance. Ces chiffres sont inférieurs à ceux des concurrents et se comparent peu aux statistiques de croissance historiques de Wal-Mart de la dernière décennie. Wal-Mart a publié des prévisions pour l'année prochaine, indiquant que les bénéfices pourraient chuter de plus de 10% l'année prochaine, en raison principalement de la hausse des salaires des employés. Les analystes s'attendent à ce que la croissance annuelle des bénéfices s'accroisse de 2 à 13% d'ici 2020, tandis que ses pairs devraient croître de 8 à 15% par an.

La marge brute de Wal-Mart est de 24,9% au cours des 12 derniers mois, affichant une stabilité et se situant dans la fourchette des niveaux historiques. Cette marge brute est la plus faible parmi ses pairs, à l'exception de Costco. La marge d'exploitation de Wal-Mart a régulièrement diminué depuis 2011 et s'établit maintenant à 5,35%, ce qui est également faible par rapport à ses pairs. Target, Dollar General et Dollar Tree ont toutes des marges d'exploitation supérieures à 9%. Les marges étroites sont typiques de diverses sociétés matures opérant dans des environnements concurrentiels, et le dévouement de Wal-Mart à être un leader quotidien des prix bas aggrave ces facteurs. Alors que les investisseurs ne devraient pas être alarmés par les marges bénéficiaires serrées dans cette histoire, c'est un élément notable de l'analyse d'investissement à surveiller.

La santé financière est extrêmement importante pour la stabilité à long terme et la solidité de l'investissement. Wal-Mart transporte 38 $. 4 milliards de dette nette, mais la société ne présente pas un levier financier élevé par rapport à ses pairs, avec un ratio passif total / capitaux propres de 1. 52. Ce même ratio est de 1.9 pour Target et de 2.15 pour Costco. Un endettement élevé n'est pas nécessairement une mauvaise chose, mais un endettement financier élevé peut entraîner une volatilité accrue des bénéfices lorsque la conjoncture économique se détériore. Les ratios de liquidité de Wal-Mart sont faibles en termes absolus et relatifs. Le ratio actuel de la société de 0,9 est le plus bas du groupe de pairs et en dessous de 1 à 1. 5 investisseurs conservateurs s'attendent généralement. Le ratio rapide est seulement de 0,2, ce qui est encore le plus bas parmi les pairs.

Valorisation

Même si une entreprise a des fondamentaux et des perspectives qualitatives immaculées, les placements en actions ne sont des opportunités attrayantes que s'ils ont des valorisations appropriées. Le ratio cours / bénéfice prévisionnel (P / E) de Wal-Mart est de 14,02 et le plus bas du groupe de référence, avec un ratio cours / bénéfices moyen médian de 16,24.

Un des P / E Les plus grandes lacunes d'E ratio sont l'externalité des anticipations de croissance. Le rapport prix / bénéfices / croissance (ratio PEG) ajuste le ratio cours / bénéfice pour la croissance attendue. Le ratio PEG de Wal-Mart, basé sur des estimations de croissance consensuelles quinquennales, est très élevé à 6. 46. Les ratios PEG du groupe de référence vont de 1 à 3. 09, avec une valeur médiane de 1. 29.

Wal -Mart a le plus bas ratio cours / valeur comptable (ratio P / B) du groupe à 2. 4. Target a le deuxième ratio P / B le plus bas à 3. 52.

Wal-Mart's 3. 34% de dividende le rendement est le plus élevé du groupe, qui a un rendement en dividende moyen de 1. 75%.

Ces ratios d'évaluation indiquent que Wal-Mart n'est pas valorisé de manière attrayante pour les investisseurs qui recherchent une appréciation des prix fondée sur les bénéfices.Cependant, les investisseurs à la recherche d'un jeu de dividendes seront intéressés par le haut rendement.

Adéquation IRA traditionnelle

Les IRA traditionnels sont d'excellents véhicules d'investissement pour les actions qui versent des dividendes. Les détenteurs de l'IRA peuvent reporter les impôts sur les contributions admissibles, ce qui permet d'investir une plus grande proportion du revenu brut. Au cours de la vie du compte IRA, le revenu de dividendes est également non imposé et peut être réinvesti. Les rendements composés sur les revenus à impôt différé génèrent des gains supplémentaires au cours de plusieurs décennies. Les retraits sur les IRA traditionnels sont imposés comme un revenu ordinaire, ce qui peut faire perdre à certains investisseurs les bénéfices des taux d'imposition des plus-values ​​si les participations s'apprécient significativement.

À 57 $. 56, Wal-Mart a un rendement en dividendes de 3.34%, ce qui est élevé par rapport aux pairs de l'industrie et d'autres sociétés à très grande capitalisation. Étant donné que Wal-Mart est une société mature et diversifiée, les investisseurs ne devraient pas s'attendre à une croissance rapide des revenus ou des bénéfices. Avec un ratio PEG aussi élevé, il semble clair que le prix actuel de Wal-Mart n'est pas soutenu par les prévisions de croissance des bénéfices. Ainsi, les investisseurs ne devraient pas anticiper une appréciation rapide des prix par rapport au marché. Ces facteurs font de Wal-Mart un titre idéal pour un IRA traditionnel, en supposant qu'un investisseur a déterminé que les fondamentaux sont attrayants.

Roth IRA Adéquation

Les investisseurs qui souhaitent détenir des actions à forte croissance dans leurs portefeuilles de retraite devraient envisager Roth IRA. Contrairement aux IRA traditionnels, un Roth IRA ne permet pas aux investisseurs de différer les impôts sur les cotisations admissibles. Au lieu de cela, les retraits admissibles à la retraite ne sont pas imposés. Ainsi, les actions qui s'apprécient significativement sur la durée de vie de l'investissement permettent aux porteurs de Roth IRA de maximiser les rendements disponibles, même si l'investissement initial ne bénéficie d'aucun traitement fiscal particulier. Actions Wal-Mart ne sont pas adaptés pour Roth IRA.

Avec plus de 10 000 magasins dans plus de 20 pays et 4,3 millions d'unités de stockage (UGS), Wal-Mart est une entreprise mature et diversifiée qui ne dispose pas de catalyseurs de croissance uniques dans un avenir prévisible. Les fortunes du détaillant refléteront les tendances économiques générales et la capacité de l'entreprise à satisfaire les goûts changeants des consommateurs, de sorte qu'une croissance modeste est prévue. Il existe des stocks plus dynamiques à considérer pour Roth IRA.