Southwest Airlines Co. (NYSE:.. LUV LUVSouthwest Compagnies aériennes Co53 87-1 19% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une grande compagnie aérienne américaine l'opérateur, bien qu'il soit sensiblement plus petit que les trois plus grands transporteurs américains en termes de revenus et de taille de flotte. Les compagnies aériennes devraient bénéficier d'une période de baisse des prix du pétrole après des années de marges étroites causées par des coûts élevés de carburéacteur et une forte concurrence des prix. Il est peu probable que les marchés géographiques de Southwest connaissent une croissance rapide du trafic, mais les tendances macroéconomiques sont généralement positives et les analystes prévoient une croissance du bénéfice par action (BPA) de près de 30% au cours des cinq prochaines années. Southwest passe la batterie de tests financiers et d'évaluation par rapport aux pairs, et les investisseurs qui veulent ajouter des actions de Southwest à leurs portefeuilles IRA devraient considérer ce stock adapté aux IRA traditionnels.

Perspectives

L'industrie mondiale du transport aérien a doublé ses revenus de 2004 à 2014, terminant l'année 2014 avec un chiffre d'affaires total de près de 750 milliards de dollars. Les transporteurs à bas coûts ont été parmi les plus rapides de l'industrie, avec plus de 25% de parts de marché ces dernières années. Malgré cette croissance prometteuse, les compagnies aériennes ont du mal à maintenir leurs profits, les marges nettes de l'industrie étant estimées à moins de 5%. Les marges étroites résultent de la complexité du modèle économique, du marché hautement concurrentiel et d'une longue période de coûts élevés liés au carburant. La baisse des prix du pétrole en 2015 a atténué certains de ces problèmes pour les compagnies aériennes, et les résultats du troisième trimestre 2015 ont largement reflété ces vents contraires. La consolidation parmi les transporteurs a également amélioré l'efficacité opérationnelle pour réduire les dépenses.

La demande de transport aérien est principalement due à des facteurs macroéconomiques, bien qu'une partie du transport aérien soit considérée comme essentielle, en particulier dans les économies avancées. La hausse des revenus discrétionnaires permet une plus grande circulation des voyages d'agrément, et une classe moyenne en croissance dans les économies émergentes est désireuse de dépenser des revenus discrétionnaires sur les voyages lorsque cela est possible. Les analystes du secteur s'attendent à ce que les économies émergentes soient les principaux contributeurs à la croissance du trafic aérien au cours de l'année à venir, en particulier en Afrique et en Asie. Le trafic passagers mesuré en passagers-kilomètres devrait augmenter de 6 à 7% dans les années à venir. Les analystes prévoient que le bénéfice par action des grandes compagnies aériennes augmentera en moyenne de 26,7% au cours des cinq prochaines années.

Analyse financière

Southwest a affiché une croissance annuelle positive de ses revenus au cours de chaque année de la dernière décennie, sauf en 2009. Au cours des 12 mois se terminant en septembre 2015, les revenus ont augmenté de 10,8% , représentant une accélération des deux dernières années.Les taux de croissance du résultat d'exploitation et du bénéfice net ont été plus volatils que le chiffre d'affaires, mais le bénéfice d'exploitation a augmenté de près de 100% au cours des 12 mois clos en septembre 2015, principalement en raison de l'amélioration de la marge brute. Selon les prévisions des analystes du consensus, les bénéfices de Southwest devraient augmenter de 29 à 15% par an au cours des cinq prochaines années.

Pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015, Southwest a déclaré 67. 36% de marge brute, la deuxième plus élevée de la dernière décennie. Les améliorations récentes de la marge brute peuvent être attribuées principalement à la faiblesse des prix du pétrole. C'est également l'une des valeurs les plus élevées parmi les grandes compagnies aériennes et les grands transporteurs régionaux, bien que les variations dans les modèles d'affaires et les méthodes de présentation des dépenses contribuent à la divergence de la marge brute. La hausse de la marge brute de Southwest a aidé la société à atteindre la marge d'exploitation la plus élevée de la dernière décennie, atteignant 19,1% au cours des 12 derniers mois. La moyenne du groupe de référence pour ce délai est de 19,2%, bien que certains des grands transporteurs régionaux aient des marges supérieures en raison de leurs modèles d'affaires allégés.

Southwest transporte 2 $. 7 milliards de la dette brute et a 430 millions de dollars en espèces. Le ratio passif total / capitaux propres de 2,04 de la société est élevé par rapport aux autres industries, mais cette valeur est normale dans l'industrie du transport aérien à forte intensité de capital. Le ratio dette / capital total de Southwest de 0,28 n'indique pas un risque excessif dans la structure du capital, et son endettement financier global peut être considéré comme suffisamment sain. Southwest avait un ratio actuel de 0,65 en Septembre 2015, ce qui est inférieur à ce que de nombreux investisseurs considèrent comme sain. Les faibles ratios de fonds propres sont courants dans le secteur du transport aérien, mais le ratio de liquidité de Southwest se situe près de la partie inférieure de la répartition des groupes de référence. Bien que le risque de liquidité ne soit pas imminent, les investisseurs devraient le surveiller à l'avenir.

Évaluation

Southwest a un ratio cours / bénéfices (P / E) de 10 96, ce qui est comparable à la moyenne de 10,36 de son groupe de référence, composée de Ryanair Holdings, Alaska Air Group, JetBlue Airways Allegiant Travel Company, Delta Air Lines, American Airlines Group et United Continental Holdings. Les grandes compagnies aériennes régionales parmi ces pairs se négocient à des multiples P / E plus élevés que les trois grandes compagnies aériennes américaines. Les ratios C / B des compagnies aériennes sont faibles par rapport aux autres industries, même en tenant compte des perspectives de croissance sur cinq ans. Le ratio cours / bénéfice à la croissance (PEG) de Southwest est de 0,38, ce qui est faible parmi les pairs et se compare favorablement à la moyenne du groupe de 0. 47. Le ratio cours / valeur comptable est de 4,16, tandis que ses pairs en moyenne 4. 9. Ce P / B n'est pas remarquablement haut ou bas. Au cours actuel du marché des actions de Southwest de 44 $. 28, le rendement du dividende est seulement 0. 68%, inférieur à la moyenne de 52% groupe de pairs.

Adéquation pour les IRA

Les IRA Roth incitent les épargnants retraités à investir dans des actions de croissance et d'autres actifs qui devraient s'apprécier considérablement pendant la durée de vie du compte. Les IRA Roth n'offrent pas de traitement fiscal spécial pour les cotisations, au lieu de permettre à des retraits admissibles d'être exonérés d'impôt à la retraite.Cela signifie que les détenteurs d'actions de croissance peuvent réaliser tous les gains de l'appréciation, plutôt que de payer le taux d'imposition applicable aux gains en capital. Alors que les ratios de valorisation relatifs de Southwest semblent attrayants par rapport à d'autres industries, il est difficile de le classer comme un stock de croissance. Les compagnies aériennes opèrent sur un marché largement saturé et n'ont jamais reçu de valorisations agressives en raison de l'intensité du capital et de facteurs de croissance modestes à long terme. En outre, la niche concurrentielle de Southwest en tant que compagnie aérienne régionale sans hub l'empêche de participer aux régions à plus forte croissance pour le trafic mondial de passagers. Southwest bénéficie d'un modèle allégé qui ne peut pas être atteint à l'échelle de certaines des plus grandes compagnies aériennes, qui supportent des frais généraux élevés en opérant des modèles en étoile. Les plus grands transporteurs gardent aussi généralement des flottes plus diverses, ce qui augmente les dépenses d'entretien des aéronefs. Au cours de la dernière décennie, Southwest a un bêta inférieur à 1 et a pris du retard par rapport à l'indice S & P 500 en 2012. Tous ces facteurs suggèrent qu'il existe des plafonds opérationnels et d'évaluation du potentiel de Southwest, limitant la probabilité que ses cours boursiers s'apprécieront sensiblement par rapport à l'ensemble du marché. Un tel stock n'est pas idéal pour un Roth IRA.

Les IRA traditionnels sont parfaits pour les actions de sociétés matures qui versent des dividendes. Les cotisations admissibles aux IRA traditionnels sont déductibles d'impôt, et les dividendes gagnés sur les actifs traditionnels de l'IRA sont également non imposés. Les titulaires de compte peuvent profiter des gains composés sur ce revenu à impôt différé avant de payer l'impôt sur les retraits à la retraite. Southwest est l'une des plus grandes compagnies aériennes au monde en termes de revenus et de taille de flotte, et ses actions paient également un dividende. Alors que le dividende est faible par rapport à ses pairs et aux entreprises d'autres industries de taille similaire, les caractéristiques globales de Southwest sont bien adaptées à un IRA traditionnel. Si un investisseur aime la thèse de l'investissement pour Southwest et veut le maintenir dans un IRA, alors un IRA traditionnel est la meilleure option.