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Delta Hedging est un moyen pour les traders d'atténuer le risque dans leurs positions en prenant une position de compensation. Bien que ce soit un moyen courant pour les traders de couvrir leurs positions, une meilleure mesure pour les options de couverture est l'utilisation de gamma avec delta.

La couverture gamma est un réajustement de la couverture du delta. La couverture de Delta n'est efficace que lorsqu'elle est utilisée par rapport au prix de l'actif sous-jacent actuel. Cependant, le delta d'une option n'est généralement pas stagnant; cela varie avec les changements dans le prix de l'actif sous-jacent. Le facteur principal de cette variation est le gamma de l'option, qui détermine le taux de variation du delta d'une option par rapport à la variation du prix de l'action sous-jacente.

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Supposons, par exemple, qu'une option d'achat sur ABC soit en couverture delta. Cette option a un delta de 0,25, donc un trader de l'option d'achat doit vendre 25 actions des actifs sous-jacents pour rendre la position neutre. Le gamma de l'option d'achat est 20. Les actions d'ABC passent de 50 $ à 49 $. Le gamma de l'option d'achat indique que pour un changement de prix de 1 $ dans ABC, le delta de l'option change d'environ 20 cents.

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La baisse du prix des actions d'ABC est suivie d'une baisse du delta de l'option d'achat à 0,15 contre 0. 25. La couverture delta d'origine doit être réajustée car le trader shorted 25 actions d'ABC, mais maintenant seulement doit être courte 15. Cela implique que le commerçant doit racheter 10 actions d'ABC, ce qui est une bonne nouvelle parce que les actions d'ABC ont chuté de 1 $.