En tant que fonds négocié en bourse à effet de levier (ETF), l'ETN VelocityShares 3X Long Crude Oil (NYSEARCA: UWTI UWTITS Nassau Underlying Tracker 2016-09, 02. 32 sur S & P GSCI Crd Oil ER0 000. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) offre aux traders une triple exposition aux variations du prix du pétrole. Par exemple, si les prix du pétrole augmentent de 5% un jour où le cours de l'action du fonds commence à 25 $ par action, les actions gagneraient 15% pour clôturer à 28 $. 75 par action. L'effet de levier du fonds fonctionne de la même manière à la baisse lorsque les prix du pétrole diminuent. Par conséquent, un jour où les prix du pétrole diminueraient de 5%, les actions commençant la journée à 25 $ par action perdraient 15% pour clôturer à 21 $. 25 par action.

En raison de la volatilité potentielle et du risque inhérents à ce FNB, les options d'achat et de vente ne sont pas disponibles. Il existe toutefois d'autres stratégies qui peuvent être utilisées pour augmenter l'exposition aux cours du pétrole ou pour couvrir les pertes.

Achats sur marge

Les protocoles de marge sur les ETF à effet de levier sont considérablement plus restrictifs que les 50% requis pour emprunter sur les ETF traditionnels. Les exigences de marge établies par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) sont calculées en multipliant le montant de l'effet de levier du fonds par 25%. Pour la triple exposition offerte par l'ETN VelocityShares 3X Long Crude Oil, 25% seraient multipliés par 3 pour une exigence de marge de 75%.

Avec un taux de marge de 75%, un commerçant achetant 1 000 actions à 25 $ par action pour un coût total de 25 000 $ serait tenu de verser 18 750 $ pour couvrir la position. Dans cette situation, emprunter de l'argent pour acheter des actions augmente le levier à quatre fois la variation des prix du pétrole. Par exemple, une augmentation de 5% des prix du pétrole, multipliée par le triple effet de levier du fonds, entraînerait un gain de 3 750 $ sur la position et un rendement de 20% sur les 18 750 $ requis dans le compte sur marge. Le rendement de 20% équivaut à quatre fois la variation du prix du pétrole.

L'effet de levier supplémentaire offre des rendements plus élevés à la hausse, mais le même niveau de volatilité existe lorsque les prix du pétrole diminuent, ce qui peut générer des appels de marge presque immédiatement en raison des exigences de maintenance plus strictes établies par la FINRA. Pour calculer cette exigence, le maintien standard de 30% est multiplié par l'effet de levier du FNB. Pour l'ETN VelocityShares 3X Long Crude Oil, 30% seraient multipliés par trois pour un niveau d'entretien de 90% de l'investissement initial d'un investisseur.

Dans l'exemple précédent de la position de 25 000 $ du FNB achetée avec 18 750 $ en marge, le besoin d'entretien de 90% serait fixé à 16 695 $. Avec une baisse de 5% du prix du pétrole, le l'avoir des actionnaires dans le compte sur marge serait réduit de 20% à 15 000 $, ce qui donnerait un appel de marge de 1 695 $.

Stratégies alternatives utilisant des options

Les options peuvent ne pas être disponibles sur l'ETN VelocityShares 3X Long Crude Oil, mais d'autres stratégies peuvent être utilisées pour augmenter l'exposition aux prix du pétrole ou couvrir les pertes du fonds. Les options d'achat et de vente sont offertes sur divers FNB sans effet de levier, y compris United States Oil (NYSEARCA: USO Parts de société en commandite USOUS Oil Fund11 51 + 2 95% Créé avec Highstock 4. ), qui permet un suivi direct des prix du pétrole. Pour augmenter l'exposition aux variations des prix du pétrole au-delà du triple effet de levier fourni par l'ETN VelocityShares 3X Long Crude Oil, les traders peuvent acheter des options d'achat avec un large éventail de prix d'exercice et de délais. De manière générale, les niveaux les plus élevés de liquidité et de taux d'intérêt sont généralement constatés sur les contrats qui arrivent à échéance avec des prix d'exercice proches du prix de l'action sous-jacente.

Les traders peuvent également utiliser les options de vente comme couverture indirecte contre les pertes grâce à l'achat de puts sur United States Oil. Pour mettre pleinement en œuvre cette stratégie, les traders achèteraient des contrats de vente couvrant un nombre d'actions égal à l'exposition avec effet de levier de l'ETN VelocityShares 3X Long Crude Oil. Par exemple, 1 000 actions du FNB à effet de levier offriraient une exposition équivalant à 3 000 actions. Pour faire face à l'exposition des deux positions, un commerçant achèterait 30 contrats de vente, qui couvriraient 3 000 actions de United States Oil. Bien que n'étant pas une couverture parfaite, les deux positions suivent les variations en pourcentage du prix du pétrole. L'utilisation de cette stratégie, en cas de baisse des prix, proche de la vente de l'argent serait probablement valorisée pour couvrir tout ou partie des pertes sur les actions du FNB à effet de levier.

The Bottom Line

Utiliser la marge pour acheter des actions dans ce FNB et acheter des options d'achat pour augmenter l'exposition aux fluctuations des prix du pétrole ne sont pas des stratégies pour les timides. Même avec des positions entièrement en espèces ou couvertes, l'effet de levier, le risque et la volatilité de l'ETN VelocityShares 3X Long Crude Oil rendent ce fonds approprié uniquement aux traders les plus tolérants au risque.