Advanced Micro Devices, Inc. (Nasdaq: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc.12 05 + 1. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un société en difficulté qui a été incapable de maintenir les ventes et les profits face à une forte concurrence. Le producteur de semi-conducteurs a rapidement cédé des parts de marché dans ses deux principales catégories de produits, les prix des actions ayant chuté de 9 dollars en 2011 à 2 dollars en novembre 2015. Des perspectives opérationnelles incertaines et des fondamentaux médiocres font d'AMD une opportunité d'investissement très spéculative. La société a généré un bénéfice par action (BPA) de 66 cents en 2011, et un retour à ce niveau de rentabilité ferait probablement bondir les prix des actions. Cependant, il y a peu à suggérer que ce type de récupération sera atteint dans un avenir prévisible. Les placements à risque élevé sont rarement recommandés pour les comptes d'épargne-retraite, mais jouent plutôt un rôle dans des portefeuilles déjà plus stables et plus fiables. Si les investisseurs sont déterminés à inclure AMD dans leurs avoirs IRA, le stock est plus approprié pour un Roth IRA qu'un IRA traditionnel, car la thèse de taureau conduit à une appréciation substantielle des prix.

Outlook

AMD est une société de semi-conducteurs sans usine et le seul grand concurrent d'Intel Corporation sur le marché des unités centrales (CPU). Intel a dominé AMD dans les architectures clés au cours de la dernière décennie. Pour les processeurs x86, la part de marché d'AMD a chuté à environ 20% après avoir détenu 48% en 2006. AMD cède également des parts de marché sur le marché des processeurs graphiques (GPU), dont le principal concurrent est NVIDIA Corporation. AMD ne peut pas rivaliser avec les vastes ressources d'Intel et a du mal à suivre le rythme d'innovation d'Intel après avoir rendu le marché des processeurs compétitif au milieu des années 2000. Perdre du terrain sur NVIDIA est un développement plus récent, car de nouvelles générations de GPU ont été lancées pour des critiques sans intérêt. Les consommateurs n'ont pas été impressionnés par le matériel, qui est rarement considéré comme une amélioration significative des technologies existantes. L'orientation divergente d'AMD désavantage l'entreprise par rapport à ses concurrents importants et dévoués. Ceci est particulièrement dangereux dans un marché de plus en plus banalisé dans lequel les producteurs ont un pouvoir de fixation des prix limité.

L'équipe dirigeante d'AMD espère stabiliser sa part sur le marché des GPU tout en élargissant sa présence sur le marché des centres de données et sur le marché des semi-produits sur puce. Ce pivot stratégique représente le remaniement transformationnel qui pourrait être nécessaire pour maintenir AMD à flot. Cependant, des rumeurs circulent selon lesquelles l'entreprise ne dispose pas de ressources suffisantes pour s'engager dans le développement ou la commercialisation de nouveaux lancements pour redresser le navire.Malgré ces défis, AMD a affiché des chiffres pour le troisième trimestre 2015 qui ont indiqué un certain succès sur ces objectifs stratégiques, à savoir la stabilisation de la part de marché et l'amélioration des chiffres pour les produits nouvellement lancés. Les analystes ont des opinions mitigées sur les perspectives de la société, mais les prévisions consensuelles suggèrent que les ventes diminueront modestement en 2016 tandis que le bénéfice par action (BPA) s'améliorera. Des pertes nettes sont encore attendues pour 2016.

Analyse financière

Les fondamentaux d'AMD reflètent les turbulences que l'entreprise a connues ces dernières années. Le chiffre d'affaires a baissé au cours de trois des cinq dernières années et les ventes à 12 mois ont baissé de plus de 25% au premier trimestre de septembre 2015. Le pouvoir d'achat limité et le levier d'exploitation pèsent sur les marges d'AMD. La marge brute sur les 12 derniers mois de 27. 1% est parmi les plus basses de la dernière décennie, la marge brute approchant les 45% en 2011. Les marges réduites sont particulièrement préoccupantes car AMD a commercialisé de nouveaux produits ces dernières années. AMD ne génère plus de bénéfices d'exploitation, même après ajustement pour les dépenses non récurrentes.

La société a perdu de l'argent chaque année depuis 2012, avec des pertes par action de 55 cents à 60 cents attendues en 2015. Les analystes ne prévoient pas de retour aux bénéfices en 2016. Alors que les flux de trésorerie disponibles ont été meilleurs en termes de dollars par action, AMD a toujours enregistré des flux de trésorerie disponibles négatifs chaque année depuis 2009.

AMD éprouve également des problèmes d'efficacité opérationnelle. Le chiffre d'affaires des stocks a atteint son niveau le plus bas depuis dix ans, soit 3,76; jours payables en cours a été pressé à 51. 9; et les ventes de jours exceptionnels ont atteint un sommet récent de 69. 25 au troisième trimestre de 2015. Ces chiffres ne sont pas individuellement alarmants, mais dans l'ensemble, ils brossent le tableau d'une situation difficile qui fait boule de neige et devient très menaçante.

Un manque de rentabilité durable et des sorties nettes de trésorerie ont mis à mal la solidité du bilan d'AMD. Le total du passif est supérieur à l'actif total, ce qui entraîne une valeur comptable négative. Le ratio dette / capital total d'AMD est de 1.17 comparé à 0,25 pour NVIDIA et à 0. 27. Pour se comparer à ces concurrents sur cette métrique de levier, AMD a besoin de sa valeur comptable pour augmenter de près de 10 milliards de dollars son endettement actuel. Les ratios de liquidité d'AMD indiquent une couverture adéquate. Le ratio actuel est de 1. 7, bien que certains investisseurs considèrent que la fourchette idéale se situe entre 1. 5 et 1. 0. Un ratio rapide de 0. 97 est suffisant pour satisfaire les investisseurs prudents.

Dans l'ensemble, l'analyse fondamentale n'indique pas un danger imminent pour les opérations, mais il est clair que l'entreprise doit renverser la tendance existante dans un avenir pas si lointain si elle veut éviter une spirale de faillite. C'est un stock à risque élevé à détenir.

IRA Adéquation

AMD est clairement un investissement risqué, et de tels investissements spéculatifs n'appartiennent généralement pas à un portefeuille de retraite. Les contributions annuelles de l'IRA éligibles sont plafonnées à des niveaux relativement modestes, de sorte que ces places dans un portefeuille sont généralement réservées à des positions plus fiables.Si les investisseurs veulent utiliser plus de revenus disponibles au-delà de l'épargne-retraite pour jouer avec des histoires à haut risque et à forte récompense, cela est généralement considéré comme plus sain financièrement. Néanmoins, les observateurs haussiers peuvent considérer les cours des actions historiquement bas d'AMD comme une longue opportunité. Les gens peuvent voir de la valeur dans les nouvelles générations de produits ou un pivot stratégique. La marque mondiale de la société et sa pertinence continue sur les marchés de la CPU et du GPU, ainsi que les relations avec des géants de la technologie tels qu'Apple et Samsung, pourraient indiquer de la valeur pour les investisseurs optimistes. Les rumeurs d'une acquisition par une grande société de technologie peuvent s'avérer bénéfiques pour les détenteurs qui prennent position dans la chute d'AMD.

Si un détenteur d'IRA décide de prendre les risques d'AMD, l'action est certainement mieux adaptée à un Roth IRA. Les IRA traditionnels sont meilleurs pour les actions stables et productives de dividendes. Les détenteurs traditionnels d'IRA bénéficient d'un revenu à impôt différé qui peut être appliqué au compte. Les dividendes gagnés tout au long du compte sont également assortis d'un report d'impôt, ce qui procure des avantages sous forme de rendements composés. Cependant, les IRA traditionnels ne permettent pas aux investisseurs de maximiser les rendements des sociétés de croissance qui sont détenues pendant de longues périodes. Normalement, les actions détenues pendant plus d'un an sont soumises au taux d'imposition des plus-values ​​sur la plus-value des actifs. Ces taux sont généralement inférieurs aux taux d'impôt sur le revenu normaux, conçus pour encourager l'activité d'investissement. Si un actif dans une IRA traditionnelle apprécie considérablement, les retraits sont imposés comme un revenu régulier. À l'inverse, Roth IRA n'offre pas de traitement fiscal spécial pour les cotisations, mais les retraits admissibles ne sont pas imposés. Si une participation s'apprécie suffisamment au cours de la vie du compte, alors cette structure fiscale est favorable à celle de l'IRA traditionnel.

AMD ne verse pas de dividende et ne peut être considérée comme une entreprise stable dans une perspective à long terme. Les Bulls qui cherchent à capitaliser sur le pessimisme du marché prennent un risque spéculatif et espèrent une appréciation des prix. Cela convient clairement à un Roth IRA mieux qu'un IRA traditionnel.